来源:      李永阳

   受美国道指创18月新低的影响，周一大盘跳空低开后一路下行。上证指数盘中击穿2月26日4123点再创新低。深成指最低14784点，两年多来首次击穿年线。盘中个股呈现普跌状态，前期活跃的题材股退潮调整，而中国平安中国石化等权重股不断走软，浦发银行深发展等银行股集体大幅下跌，市场人气受到沉重打击。沪市成交986亿，较上周五有明显放大。盘中下跌放量显示有部分恐慌盘涌出。

    大盘在击穿年线后并没有出现大幅度的反弹，反而逐波走低，现在已经逼近4000点的心理关口并且再度偏离年线。但在这个点位，仍然没有看到大规模资金进场的痕迹。那么主流资金在打的什么算盘？接下来市场将如何运行？

    本人认为，目前市场主力仍有两大顾虑：一个是受雪灾影响，市场普遍预期今年一季报的情况不乐观。但可能实际数据比预期还要差。也就是市场整体的估值支撑力度将减弱。第二个，资金面压力仍然大。这主要是大量的解禁股压力。据统计，二三月份是今年解禁的两个高峰期，每月平均有3500亿元左右。但应该注意，3月份以后，两市将迎来4个月的解禁宽松期。因此，市场主力可能希望在充分消化3月份的解禁压力后，才考虑加大进场的力度。

    另外，从博弈的角度分析，市场主力出于收集低位筹码的考虑，在两会期间往往会倒逼利好政策出台。某个角度来看，当前的市场已经跌至管理层接受区间的下限。因此，指数每下一个台阶，管理层将增加一份压力，从而不得不进一步出台利好政策。

    从目前的市场运行状态观察，大盘已经处于底部构筑区域。最近管理层不断批准新基金发行，这是政策回暖的信号。而4000点也很可能是管理层可以容忍的底线。经过再度杀跌，中国石油中国平安等权重指标股已经到了“山脚”，继续下跌的空间实在有限。而银行股作为最后调整的主流板块在持续下跌后正在积蓄反弹动能。从技术上看，4000点-4050点区域的支撑力度强劲。2月1日4195点和2月26日4123点这两个低点的连线在4050点附近。同时，2007年下半年行情启动的突破性缺口是4062点-4091点。回补缺口后很可能是多头反击的开始。从更长远的角度分析，在牛市尚未结束的背景下,击穿年线后构筑底部发动行情的可能性非常大.在上一轮牛市过程中,大盘曾经在1999年12月下旬以及2001年2月下旬击穿年线,随后构筑底部启动行情.本人认为，大盘在三月份收复年线重新站在4500点之上的可能性非常大。

    综合而言，大盘在4000点-4050点具有强大的技术和心理支撑。大盘虽然击穿了4123点的低点，但继续下跌的空间不大。市场仍然处于大型底部构筑的阶段，过程虽然复杂，但结局是向好的。大盘最终将收复年线重新站在4500点之上，而这很可能在三月底完成。持股的投资者不宜继续杀跌，而空仓观望的投资者可以精选个股在股指下探的过程中出击。