来源:     北京首放

一、首放视点：三方面理清当前复杂拉锯战行情演化脉络。

　　本周四个交易日两阳对两阴，在成交量逐步放大的情况下，多空拉锯战渐趋白热化，综合分析，可从三个方面理请当前行情演化趋势。

　　第一，行情仍处于复杂的多空拉锯之中，短期这种复杂的拉锯状态仍有可能延续。首先，在技术层面，向上20日、30日、年线等多条均线对股指形成多重压力，股指向上触及这几条均线，多空分歧自然会导致股指的上下震荡。其次，蓝筹股的再融资压力依然存在，大小非解禁压力也很大，未来新股的扩容预期等，种种不确定性扩容压力还是客观存在。如果没有实质性重大利好的出台，近期市场震荡向上的反弹，估计还是定义为技术性反弹较为稳妥。

　　第二，很多蓝筹股在连续超跌之后，具备展开阶段性超跌反弹的条件，能否有限展开反弹，还是要看后继成交量的配合情况。如果能有成交量的配合，蓝筹股反弹才会有较好的持续性，否则，缺乏成交量配合，蓝筹股只能属于脉冲式超跌反弹。

　　第三，在市场热点方面，蓝筹股与题材股出现了跷跷板现象，显示市场目前的成交量水平，尚不以支撑蓝筹股持续、全面的大幅走强，好的预期可能是震荡轮动走强。在这种背景下，市场短期主要的可操作性机会，仍然集中在低位、低价的各类题材股中，也即蓝筹走强，市场企稳，将会在短期进一步刺激低价各类题材股的大爆发。

　　二、调研信息及板块、行业研究动向：热点板块实战点评。

　　1、低价滞涨题材股：周四造纸板块的大涨，就属于典型的低价滞涨股补涨性质，其他象本栏看好的低价科技股，虽然受蓝筹走强影响，出现一定冲高回落，但在大盘震荡中，后继大幅向上的爆发潜力依然较大，尤其是一些“卧龙”型低价科技股，近期值得高度关注。

　　2、农业股：部分连续大涨的高位农业股，在获利盘回吐下出现了调整，短期震荡风险有所增大，更多机会在于挖掘低位、低价的相关潜力股。

　　3、创投科技股：持续上涨的高位强势品种出现大幅震荡，短期震荡反复难免短期操作上对高位品种观望为主，更多精力可重点挖掘相关的低价潜力品种。

　　4、权重蓝筹股：中国平安(601318)、中国石油(601857)放量走强，刺激蓝筹股活跃，短期蓝筹股能否进一步活跃，除了关注中国平安、中国石油两大风向标走势外，可重点关注有无新领涨龙头的出现。具体操作上还是以中线投资角度，或者短线进一步观察量能放大和热点情况后，再做投资决定为好。

　　三、投资评级：中国平安（601318）：公司3月5日高票通过再融资议案后，周四复牌后一度放量攻击涨停，成为引发蓝筹股走强，带动市场反弹的导火索，后继走势成为市场的焦点。首放研究所分析报告认为：公司此次增发主要为补充资本金、收购金融资产，如果增发通过将提高公司的综合经营实力。我们认为，增发的高票通过，意味着绝大多数股东长远看好公司的发展而并不会抛售平安股票。因此，改股下跌空间应该有限。市场方面可能因短期利空出尽而产生交易机会。预计公司08年每股收益2.62元，预计09年每股收益3.50元，长期看好。但基于增发数量仍有变数，暂不予估值。但我们建议普通投资者保持观望。

　　东方证券研究报告认为：92％以上的赞成票，意味着绝大多数着眼长远的股东并不会抛售平安。因此，下跌空间应该有限。另一方面，由于再融资有望提升公司长期发展潜力，对公司基本面估值产生较强的支撑作用。 

　　四、盈利预测：中国石油（601857）：周四中国石油放量走强，成为中国平安之外，最引人关注的权重蓝筹股。中银国际研究报告认为：消费税的调整对公司略有积极影响。另外，用于生产乙烯和芳烃类产品的石脑油将自2008年至2010年免征消费税。税率的上调并不会对公司造成很大影响，因为消费税是在价格以外征收，而不是从价格中扣除。更重要的是，基本上公司出售的所有石脑油都可以免税，因为它们几乎全部是用于乙烯生产。这将每年为公司节约6亿人民币税金(税前)。尽管有税金节约，但在加大炼油业务亏损及降低化工业务盈利预测(仅07年)后，预计公司08年每股收益为0.955元，预计09年每股收益为0.963元。