来源:     野村证券

 周四大盘惯性下滑，早市低开后旋即反弹，随着权重股的走低，快速下跌，最低探至4452点，午盘股指有所回暖，一度飘红，无奈权重股银行、地产板块带动大盘下跌，股指最终收于4527点，站在年线上方。

　　消息面上，周三跌停的浦发银行(600000)公告证实在就公开增发进行研究，但具体方案尚未确定，公司不存在应披露未披露事项。浦发银行复牌后重演平安当初表现，继续下跌。同时，2008年的A股市场将有13家银行股的“大小非“解禁，银行股的解禁市值将超过五千亿元，　市场上的资金压力较大。

　　从其他影响市场的因素上看，周边市场对A股的负面影响相对有限，因为虽然海外股市整体运行处于弱势，但是，基本处于短期震荡筑底的过程中。如香港市场中的一批H股的价格已经很低，市盈率大多在20倍以下，其稳定性在进一步增强。对A股市场影响突出的是指标股近似于疯狂的融资，会极大地挫伤投资人的信心，从而导致流入市场资金量的进一步减少，市场出现供求失衡。近期，融资的节奏比较快，解禁股上市的数量加大，如果市场信心不足再导致入市的资金锐减，市场的压力增大。盘中个股虽然活跃，个股也有一定的赚钱效应。但是，这些活跃股票大涨多是前期入市的存量资金所为，其震荡的幅度较大，在诱人的收益背后也蕴藏着很大的风险，吸引增量资金的作用也较为有限。

　　盘面上看，部分中小市值的股票继续呈现活跃态势，多个板块表现较为突出，比如化工板块，细分子行业中农药、磷化工、草甘磷等多只股票大幅上涨，比如新安股份(600596)、华星化工(002018)、扬农化工(600486)等，商业板块表现也较突出，有商业城(600306)、银泰股份(600683)冲上涨停扳，合肥百货(000417)、上海九百(600838)等也都有不俗表现。盘中受电信重组即将展开消息刺激，3G概念股表现不错，高鸿股份(000851)率先涨停，ST大唐紧随其后，带动了科技股板块蠢蠢欲动。上海本地股同济科技(600846)、开开实业(600272)、交大南洋(600661)、复旦复华(600624)连续走高带动创投板块走强。我国对三农问题给予众多政策扶持，农业板块自去年底以来持续走强，北大荒(600598)、丰乐种业(000713)等表现抢眼。医药股浙江医药(600216)、新和成等股价创出新高，意佰制药、中新药业(600329)、中汇医药(000809)、九芝堂、金陵药业(000919)等涨幅居前。黄金股山东黄金(600547)、中金黄金(600489)等上涨。部分S股和ST股票*ST源发(600757)、ST北生(600556)、S*ST万鸿(600681)等出现在涨幅前列。从涨幅前列来看，题材股仍是资金流入的主要方向。与此同时，指标股是目前指数下跌的主要因素。蓝筹股中钢铁大盘股表现强势，武钢和宝钢继续短线上涨走势，武钢股价已经接近前期高点；而金融和地产板块仍是近期市场跌幅较大的板块，地产板块因市场担忧进一步的调控措施，走势较为犹豫，地产股万科A、招商地产(000024)等小幅振荡调整。宏观调控加之企业的融资压力令得这一板块得估值水平不断被压缩，预计一季度仍将维持调整状态；国际油价再度突破一百美元，中石化股价也在复牌后出现补跌走势，中石油则维持弱势盘整格局，估值水平较高仍是该股难有资金注入得主要原因。中国铝业(601600)、长江电力(600900)、中信证券(600030)、大唐发电(601991)、中国中铁(601390)等指标股振荡整理，这些蓝筹指标股对大盘仍有一定的负面作用。航空板块东方航空(600115)、中国国航(601111)、南方航空(600029)、海南航空(600221)等等航空股小幅振荡调整。银行股与中国石油(601857)等权重指标股再度走软，对市场形成了较大拖累。权重股盘中走弱，显示场内主流资金可能仍持结构性方向调整的谨慎态度；其次大盘经过前期的大幅调整后，市场信心仍未充分恢复，而银行股的全线杀跌则更加剧了市场的恐惧心理；再就是1月CPI涨幅高达7.1% 的背景下，市场对下一步宏观调控措施的出台感到担心，并且这种情绪越接近周末将越强烈，银行股的暴跌也正是对此做出的反应。

　　技术上，短线上证综合指数的回落将再次考验4500点关口的支撑，4500点是近期市场形成的低位平台，而且年线的支撑作用已经得到市场的认同，所以指数再次回落至4500点附近有望形成止跌企稳的走势，完成对阶段性底部的再次确认，预计这个过程持续时间不会太长，在本周将完成这一再度探底的过程。目前作为市场风向标的权重指标股近期持续遭到市场的冷落，短线持续上攻动能明显不足，这直接制约着反弹行情向纵深发展。上证指数跌势仍在，支撑位在4330-4360点区域附近，如跌穿会测试4270-4250点区域附近，阻力位在4780-4810点区域。而在调整的同时，两市成交量却出现放大的态势，这说明目前点位处多空双方依然存在着明显的分歧，估计后市继续偏弱。