来源:     三元顾问

  一、关键趋势：

　　从股市的运行趋势上看，上证指数头肩底形态已经构筑成功，不排除会冲击4818缺口；深成指量价齐升的趋势很明显，将直接挑战30日均线附近的压制。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《上海证券报》报道，继前一交易日突破7.18关口之后，昨日人民币汇率中间价再破7.17关口，以7.1667再创汇改以来新高。我们认为，CPI的不断高企也预示着年内通货紧缩的货币政策大势不变，人民币升值作为预防经济过热的手段之一或将得到延续。本币升值概念如造纸行业、航空等等都将形成利好刺激。

　　偏空信息：《中国证券报》报道，国家统计局昨日公布，1月份全国工业品出厂价格指数（PPI）同比上涨6.1%，涨幅比上月提高0.7个百分点，创下自2005年1月以来3年新高。我们认为，该数据显示未来消费物价的上涨压力也将相应增加，从紧货币政策出台的可能性进一步增加，从而对于A股市场将形成负面影响。

　　三、热点解密：

　　股指早盘经过一波调整后，在有色金属整体走强的带动下，呈现一波快速反弹，西藏矿业(000762)、西部矿业(601168)和铜陵有色(000630)等个股涨幅居前，该板块前期大幅调整后，近期已经有企稳迹象，同时量能也有所放大，值得关注。

　　基本金属期货大涨

　　据伦敦2月18日消息，周一期铜引领LME基本金属上涨，因LME库存进一步下降引发空头回补。在中国、南非两大电解铝生产国因电力紧张导致产量下滑影响下，伦铝经过了春节期间的短暂调整，节后一周来延续节前行情，一路高歌猛进，上周五一度触及2873美元/吨，报出自去年5月22日以来的新高。

　　雪灾助涨金属价格

　　节日期间，“雪灾因素”助涨外盘金属价铬。中国南方地区雪灾引发的电力短缺及运力紧张引发了市场对金属供应的担忧，节日期间外盘金属价格表现强劲，其中铜、铅涨幅最甚，分别上涨10.63%、10.29%。

　　预计未来一段时间内，有色金属的生产可能继续受到电力供应的限制。而在雪灾中受到重创的电网，面临灾后重建和改造，有望大幅提升铜、铝等有色金属的需求。传统节日后是传统消费旺季，将密切关注国内有色金属需求在旺季的表现。

　　四、大行手记：

　　申银万国对农业行业最新的研究报告表示，冬小麦和畜禽生产受影响较小，价格可能略有上升。截至1月29日，小麦受灾面积为541万亩（占播种面积的1.6%），预计产量受影响较小。但由于成本上升和国家保护价提高，小麦价格可能上升。截至2月12日，因灾死亡的畜禽达6900多万头(只)，对产量冲击较小。但因成本和供求因素，畜禽产品价格回落可能要到08年下半年才会开始。

　　如果低温天气持续将影响春耕生产。低温冰冻天气将造成电力、通讯设施、道路抢修困难，以及客流、货流运输受阻。未来如果持续低温，将不利于化肥、种子、农机等农资备耕活动。同时，温度过低也不利于农作物播种，08年春耕生产将因此受到影响。

　　重点关注糖业上市公司：南宁糖业(000911)（000911）、中粮屯河(600737)（600737）。灾害使得07/08榨季实际糖产量低于市场估计，加之政府吸储和08/09糖产量下降预期，食糖供过于求的预期可能发生改变，并推动糖价阶段性上涨。我们预计：2008年糖价重心将由3500元/吨上移至3800元/吨-4200元/吨。我们上调糖业投资评级至“看好”，建议增持糖业上市公司：南宁糖业、中粮屯河。关注贵糖股份(000833)（00833）、华资实业(600191)（600191）。

　　五、操盘攻略：

　　A股抗跌打能力越来越强，预计后市在权重股企稳反弹的背景下，前期超跌严重的绩优蓝筹股有望大面积崛起，可重点关注煤炭、有色、钢铁等板块中的龙头股。