来源:      北京首放

   短期内超过千点，超过20%的巨大跌幅，对市场中的参与者形成了巨大的冲击，逢高抛售压力随之增大，即使在短线指标处于低位，即使在牛熊关键的年线点位，即使是权重指标蓝筹股股已经整体下了一个台阶，但多方在强大的空方面前显得极为无力。昨天沪指在两年半后第一次跌破年线受到了部分超低资金进场的支撑，但是今天没有能够再接再厉，尤其是尾市抛售压力遽然增大，收盘已经跌破年线，跌破了4400点的整数关口，但值得庆幸的是成交量出现了萎缩，沪市金额只有769.5亿元，成为本轮下跌以来的最低水平，我们认为，市场的中期弱势已经是一览无遗，尤其是在临近春节之前的交易日内，市场的买盘极为稀少，而套现压力将始终存在，因此，短期内沪指将有望继续向下，探寻一个明确的中期底部。

    焦点一：下跌主升浪仍在延续，年线下方空间有多大？

    从目前来看，上周沪指跳空低开跌破4900点的走势意味着中期调整主跌段的来临，而这正是延续了2007年10月以来的中期调整，而且从近两周的走势来看，沪指始终受制于5日均线的压力，虽然上周出现了将近300点的反弹，本周一的超级大阴线打破了反弹资金的憧憬，而且不断向下创出新低，尤其是昨日盘中一度跌破关键的牛熊转折点位—年线，而且虽然一度反弹，但是今天再度跌破，收盘仍在年线下方，而且跌停个股数量增加，没有板块联动迹象，热点方面乏善可陈，属于典型的“熊市”特征，而且从成交量来看，自5500点下跌以来，不断萎缩，今天创出769亿元的最低量，而从去年的5月30日，10月16日等以后的走势分析，沪市单日成交金额只有达到了500亿元附近才表明空方动能的彻底释放，也就是说，无论是从技术上，还是量能上看，近期市场确实处在中期调整的主跌段，市场仍又继续向下的空间，但从中期角度来看，沪指在年线下方不会存在很长时间，空间也不会很大。

    焦点二：规模资金正有序退出，权重股是否持续反弹？

    2007年11月份CPI高达6.9%，创下11年来的新高，岁末，加息、上调存款准备金率、发行特种国债，各种调控措施轮番上台，最重要的一点就是严格控制通货膨胀的来临，而且如果现在不对通货膨胀的趋势加以控制的话，结构性的物价上涨会转化为全面的通货膨胀，而全面通货膨胀的最终结果就是，经济会变得过热，过热之后就是衰退的来临。而美国次级债引发的全球股市动荡也正是忧虑美国经济进入衰退而产生的，所以，在这种预期下，市场中确实有规模资金有计划地有序的退出市场，截至1月28日，指数型基金净值下跌10.6%，而股票型基金与偏股型基金的净值下跌分别只有6.16%和6.35%，这个数据就显示出基金已经在四季度进行减仓，而作为基金而言，他们减仓的最大目标就是权重股，指标股，如房地产、银行、证券、大盘股等，而从这部分个股板块的走势分析，也可以得到相应的结论，如银行板块，由于政府执行从紧的货币政策，利差继续扩大的空间不大了，而且银行2007年盈利预测虽较上年同期有比较大的增长，但成长幅度不如预期，所以基金选择了大规模减仓。而从今天来看，中国远洋、深万科，中国石油等出现了反弹，对指数起到了一定的支撑作用，但期望短期内再度雄起走强的概率不大，其中大部分个股不具备太大的下跌空间，已经进入了中期震荡的格局，这将对指数形成相应的影响和作用。

    焦点三：采取保守策略正当时，中线建仓选择什么品种？

    在沪综指跌破4500点之后，乃至跌破年线之后，成交量仍然未有效放大，没有出现观望资金大举抄底的浪潮，前期的强势股轮番下跌，乃至跳水，尤其是中小盘股跌跌不休，化工股也是全线退潮，多只个股直奔跌停，如兴发集团、六国化工、远兴能源、澄星股份七只个股封上跌停板，对市场的冲击力更大。也就是说，绝大部分资金仍旧采取了保守的策略，场内的资金甚至继续采取了快速套现的操作。因此，作为投资者而言，目前最佳的操作策略就是，规避前期强势股的风险，降低仓位。而从中期角度分析，投资者可从前期跌幅较大的绩优品种，蓝筹品种等价值性个股进行建仓。