来源:      三元顾问

  一、关键趋势

　　从股市的运行趋势上看，上证指数在年线附近展开技术性反弹，成交量再创近期新低；深成指力守16000点大关不失，前期低点有做多盘护盘的迹象，预计后市有望小幅反弹走高。

　　二、消息乾坤：

　　偏多消息：《证券时报》报道，中国信息产业部网站1月28日披露数据显示，2007年，全国通信业务总量累计完成19360.5亿元，比上年增长26.4%；通信业务收入累计完成8051.6亿元，比上年增长11.8%。我们认为，受电信级市场和企业级市场驱动，中国通信市场规模总体上保持了稳步增长的态势，通信行业将迎来春天。

　　偏空信息：《上海证券报》报道，“热电企业生存状况和前景情况通报会”上获悉，由于煤炭价格持续上涨而电价却下调，导致中国热电企业痛苦不堪。据称，大部分企业已经出现亏损。我们认为，热电企业的主要原料是煤炭。而最近一两年来煤价的不断高涨让热电企业越来越感到窒息。加上运费，高昂的煤价逼使大量热电企业亏损。

　　三、热点解密：

　　今日权重股在拉升之后再次回落，股指也随着出现一波下跌，开始振荡走势，但是热点有所回升，造纸板块在宜宾纸业(600793)快速冲击涨停之下，其它造纸个股也有所拉升，福建南纸(600163)、晨鸣纸业(000488)和太阳纸业(002078)等涨幅居前。

　　今年国内新闻纸市场将开始进行充分的自我调节。国内新闻纸消费量将与2007年持平，产量由于无新产能的释放没有增加，大的生产商积极地寻找出口，一些小的新闻纸生产商将由于无法负担继续上涨的原材料价格而停产倒闭，新闻纸行业新一轮的整合重组即将上演。

　　2007年10月国家环保总局颁布了新的造纸工业水污染排放标准征求意见稿，执行后对行业竞争格局的影响将非常巨大。长江证券认为，新标准推行后，中小草浆纸厂被淘汰的速度将加快，对于一直以来重视环保的大型草浆纸厂压力相对较小，并有利于其提高市场份额，如博汇纸业(600966)和银鸽投资(600069)。对于木浆纸厂及采用商品浆造纸的企业而言，环保压力不大，在现有基础上成本增加比较有限，因此可以继续看好。

　　四、大行手记：

　　申银万国对农林牧渔最新的研究报告表示，粮食价格稳中有升，下半年涨幅高于上半年，政府提高夏粮收购保护价是粮食价格整体上移的催化剂；大豆、木材价格因进口依存度较高随国际市场价格上涨；棉花价格在3-4月份纺织出口前景明晰、企业采购量增加时逐步回升；出口果汁价格因企业“长单“锁定平均价格明显高于2007年；畜禽产品因养殖业逐步恢复、供给增加价格先涨后落；糖价、种子价格因供过于求价格难以大幅上涨，但政府对糖收储力度加大，则糖价将止跌企稳，并阶段性上涨。

　　2008年农林牧渔行业投资主题：价格上涨+业绩增长。我们分析了15家农业上市公司2007-2008年主要经营估计及业绩波动影响因素，并给出其估值水平。我们更看好“具有核心竞争力，业绩持续增长”的公司，主要有：

　　中粮屯河(600737)（600737）、国投中鲁(600962)（600962）、新中基（000972）、中牧股份(600195)（600195）、好当家(600467)（600467）、北大荒(600598)（600598）。

　　五、操盘攻略：

　　周二大盘在年线附近震荡回升，尾盘的急拉显示出部分套牢的资金有借周三的三万亿资金解冻“坐轿”的心理。因此对于前期暴跌过的地产、有色、金融等板块可适当关注。