来源:     银华投资

  “面对大跌，要的是冷静”，这正是我们昨日文章的题目，但你冷静了吗？近日的股市上窜下跳，猴性十足，如果此时不能冷静对待，方向做反的话，那真是太可怕了，就算你有再多的银子也经不起这么折腾。如果你对市场的运行方向没有把握的话，那为什么不可以轻仓等待，等待市场选择了方向再做决定呢？很多人亏钱就是亏在这种大幅震荡的时候。

    这场大祸本源起美国，但现在看来A股与港股的跌幅远超美国，而A股更是疲软，创出新低的走势让我们再去指责是别人的原因好象已有点牵强，也许次级债仅是点燃这场调整的导火线而已。

    如果把全球股市的大跌比作是“天灾”，那么A股的调整更类似于“人祸”。首先是大小非解禁，这些已被“特赦”的股份犹如洪水泄闸，汹涌而出，由于成本其低，自然不去考虑市场的承受力。早一天出来，就可早一天拿到真金白银，这种心态在大部分的上市公司高管内心基本已达成共识；其次新股发行制度的弊病，有人老说市场的市盈率过高，但我们去看看新股的发行市盈率已在20、30倍，上来自然就更高。而打新只赢不输的“神话”依然在A股市场演绎，打新资金云集，但可惜与中小散户无关；再有融资的胃口越来越大，也越来越狠，一个1400亿的规模可是比去年中石油与中国神华的总和还多；第四对市场的监管显得有点不可理喻，前期对全聚德的监控还情有可说。但近期爆出一家营业部“劝退”要买全聚德股票的股民，如果说居然连买1000股都要上报，那就有点说不过去了。而类似的还有金风科技，这只股票由于定价过高，自然也属重点监控对象，还有营业部为此发出了警示通知。不过，我们在今天却看到了07年1.4元、10送10的好消息，而基金也在上市刚好满月蜂拥而入，真不知这样的警示是否也向基金们发出。相反的却有中国船舶直冲300元，但未见有任何动静，厚此薄彼是监管的盲点。

    昨日、今日的权证又让监管闹出了笑话。华菱认沽权证两天交易都不足10分钟，由于是“未日轮”，只准跌，不准涨的已成“规矩”，但还是有不听话者。昨日停牌两次，出来一次涨一次，最后三分钟竟收涨26%；而今日由于长时间的停牌，在其它权证走弱回落的带动下，最后由涨22%变成了倒跌10%，不知道这样的监管能保护谁。上海有创设来对付这群“疯子”，可以让券商赚得肥上添膘，而深圳就有停牌，来个“关门打狂狗”。只准“州官放火，不许百姓点灯”似乎有违“三公”精神。

两周的大跌让大家失去信心，呼吁监管部门救市之说铺天盖地，但他们又能做什么呢？再增基金发行？但现在基民都在想快点赎回，还会再去申购吗？降印花税？这个可是去年“5.30”才涨上去的，现在大盘跌了一点就降，是否显得政策太没持续性。降息？更不可能，不加都算是好了。看来监管部门真的做不了什么，更何况这次大跌的起因是美国，如果真要救市，可能还不如直接否掉中国平安的再融资计划，毕竟现在“人祸”大于“天灾”。