来源:     中国证券报

　震荡收敛 企稳整固 
　　□申银万国 钱启敏 

　　本周沪深股市受到全球股市暴跌影响出现大幅下跌，沪综指创出近期调整以来单日最大跌幅。从目前市场环境来看，下周大盘有望震荡收敛，企稳整理，整固人气。但周边市场仍然未能持续走强，因此预计Ａ股市场震荡走势将维持较长时间。 

　　首先，由于本周下跌内外联动比较明显，因此A股市场的表现无法完全脱离全球市场的影响，下周投资者仍应关注海外市场的变化，观察美国降息后能否有效稳定市场，从这一点看，下周市场属于动荡后的观察期。 

　　其次，从本周市场的情况看，行情仍具备自我修复的能力，尤其是下半周大盘持续反弹，显示盘中多头仍有持股动力。面对逐渐拉开的年报，市场热点板块再次轮番表现，各股亮点层出不穷，因此预计未来大盘仍将维持活跃态势，具有一定的抗跌性，继续震荡企稳。 

　　第三，由于春节长假逐渐接近，节日情结渐渐增浓，多空双方也需要相互观察和试探，有利于行情震荡整理。此外节前一般不会出台严厉的调控政策，短期消息面上趋于平静。因此我们认为，短线大盘继续大起大落的可能性较小，而收敛整理中个股机会较大。 

　　反弹中仍有震荡 

　　□国海证券 王安田　　　  

　　美国次贷危机出现蔓延迹象，引发全球股市巨幅波动，A股市场也未能幸免。本周一、周二两个交易日，上证综指分别下跌256点和355点，从1月15日开始的六个交易日累计跌幅超过17％，跌幅大跌速急，沉重打击了市场信心。在美联储紧急宣布减息措施后，沪深股市受此利好消息止跌反弹，市场再次凸显短线反弹投资机会。 

　　从盘面来看，1月22日大盘暴跌致使千余只个股跌停，但宝钢股份盘中不时出现大单主动买入，全日走势显著强于大盘，与此同时，武钢股份当日跌幅仅2.16％，主力活动明显。钢铁股作为基金四季度主要加仓板块之一，周五早盘放量打压，午后轻松震荡盘升，洗盘迹象明显。我们认为，钢铁板块的龙头股出现摆脱大盘跌势的表现，或是钢铁股阶段走强的前奏。 

　　周五上证综指收盘时仍未能消化周二形成的长阴线和跳空缺口，但地产和金融股的走强增强了市场的做多热情。再从成交量来看，周五两市成交量较之前明显减少，量能不足制约反弹高度，预计下周初大盘继续延续反弹，短线在4500点至4900点区间内震荡。 

　　震荡反弹有望持续 

　　□信达证券 刘景德　　　  

　　本周大盘走势可谓惊心动魄，上证指数连续两天暴跌，迅速击穿5000点－4600点五道整数关口。尽管1月23日大盘开始逐步反弹，但反弹力度明显不足。 

　　近日市场热点非常活跃，复旦复华、同济科技等科技股连续飙升，农业、消费、中小板等题材股轮番表现。周五，地产、有色金属、银行等蓝筹股探底回升，短线可能继续稳步上涨，或将推动大盘继续向上拓展空间。但考虑到近期市场气氛已经较为谨慎，主力机构在春节前连续拉抬股指的可能性不大，因此大盘反弹的空间相对有限。 

　　我们认为上证综指在5000点附近压力较大，因为5000点既是重要的整数关口，也是目前10日均线所在的位置。尽管大盘反弹力度不足，但短线也难以出现深幅下跌。以中国石油、中国平安等为代表的权重股短线有止跌回稳的迹象，这些指标股一旦开始反弹，有望推动大盘继续上涨。另外，地产、银行、电力、汽车、煤炭等板块也有企稳表现，也将刺激市场人气逐步恢复。连续回调后个股反弹要求强烈，预计大盘下周仍会持续震荡回升。 

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