来源:     康洪涛   东北证券

  盘中可见，市场普跌，红盘个股仅百余只，近期的强势个股纷纷补跌，而权重股也继续走弱，显示市场做空态势明显，估计后市仍有压力。技术上，上证指数的下行趋势明显，支撑位在5020-5060点区域附近区，除了大蓝筹品种继续主导市场下行，其中两市第一权重股中国石油再创上市新低之外，其它多数品种也跟随市场不断走低，跌幅超过8%以上的个股已经不在少数。国际市场的宽幅震荡，加上国内存款准备金率再度上调等等利空因素汇聚，对于市场不利作用明显。关键看5000点整数位置附近能否成为支撑。由于本周连续下跌之后，累积跌幅已经较大，后市不排除因5000点整数位置上支撑而出现反弹， 与此同时，当前周边市场震荡剧烈，诸多因素使得未来的走势面临着不确定因素，此时能够寻找到业绩相对确定的品种就可以化解相对不确定的大盘走势，锁定08年投资的风险。其次，当前的从紧货币政策以及美国次贷危机对我国经济增长究竟会产生什么样的影响，也具有一定的不确定性，如此就使得上市公司的业绩变化趋势在08年变得不确定。此时能够寻找到08年业绩增长明确的品种，无疑可以化解这些不确定性，获得相对稳定的投资收益。循此思路，部分主流资金开始寻找那些锁定08年业绩增长的品种。而从目前盘面来看，有两大因素能够锁定08年业绩增长。一是制度变迁所带来的08年业绩增长相对确定的品种。 比如说银行股，08年业绩增长相对确定，主要是因为新税收制度将正式实施，而新税收制度中不仅仅降低了银行业的所得税率，而且还拓展了税基，扩大了税前扣除的基数，因此，银行业08年的实际税负将大大下降。如此就将极大地提升银行业在08年的盈利能力。

    大盘的下跌主要有两大诱因：一是周边市场持续震荡，使得含H股的A股股价举步维艰；二是银行股、地产股受到调控预期的压力较重。而周二晚间关于央行上调存款准备金率则佐证了调控预期的确不是空穴来风，但存款准备金率的上调并不会加大市场的调整压力，因为，存款准备金率上调，仅仅冻结1800亿元至2000亿元的资金，仅仅相当于300亿美元不到的资金总量。事实上，这相当于2007年12月份新增的外汇新增储备，也就是说，存款准备金率的上调主要是针对外汇新增储备所带来的流动性。这其实也是自2007年以来，几乎每个月都有法定存款准备金率上调的原因，市场的走势已经充分反映了调控预期的压力，所以，一旦调控预期兑现，那么，大盘或将出现利空兑现即利多的走势。　也就是说，存款准备金率的上调，表面看来是从紧货币政策的延续，但实质上对资金面并无实质性的影响，只是回收了外汇储备增加所带来的新增资金而已，所以，对A股市场的走势压力并不大，故大盘在急跌之后释放了风险，必将带来短线的报复性反弹的出现。

    而操作上分析，  周四下午大盘探底后有所企稳，投资者此时不宜盲目斩仓，可静待反弹机会，从布局方面深入考虑，此次下跌的“重灾区”金融板块，经过连续下跌已开始显现投资价值，此时杀跌并不明智。而在主题概念方面，可能出现一定转变，前期的通胀受益主题可能因发改委价格干预而有所降温，而网络科技板块在海虹控股等涨停带动下出现启动迹象，短线可重点关注。综合来看，因为大盘3个交易日内暴跌400多点，超卖迹象十分明显，反弹行情一触即发。