今日A股低开低走，截至收盘，沪指大跌逾5%，退守至3400点上方。行业板块全线下跌，近300只股票跌停，两市合计成交超过1.1万亿元。值得注意的是，券商股今日惨遭血洗，板块指数跌幅达到9%，近20只券商股跌停。

　　从消息面来看，突袭A股的四大利空分别为：1、证监会再发布场外衍生品融资五项禁令，继续出手去杠杆，千亿融资遭打压；2、打击做空继续深入，中信证券(行情600030,买入)和国信证券(行情002736,买入)遭证监会立案调查，券商板块带动其他板块下行；3、下周一正式打新，投资者开始抽出资金预备打新，预计分流万亿资金，场内缺少上攻力量；4、11月30将审议人民币加入SDR，不确定性导致市场避险情绪上升，大盘做多力量被消弱，空头乘机捣乱令股指剧震。

　　整体来看，近期受到新股申购的影响，市场交易量有所萎缩，上证成交额已经7个交易日未能突破5000亿，两市成交量没有明显放大，投资者观望情绪较浓。结合去年打新期间两市走势来看，市场在资金冻结最多那天，即下周二或周三市场触碰低点的概率较高。短期而言，投资者应以规避风险为主，静待市场企稳。

　　我们广州万隆认为，在IPO重启当口出台加强去杠杆的政策，反映监管层对股指稳定的信心充足，甚至有对去杠杆带来冲击的充分应对准备。因此不见得是绝对意义上的利空，并非政策打压信号，而是引导慢牛行情的一部分。而且目前社会流动性仍较好，年底稳增长政策的密集出台，热点不断。总的来说，去杠杆+维稳相互影响，股指短期仍维持震荡。

　　目前操作上最关键就是仓位控制，特别是看到盘中的拉升不宜重仓追涨，回避不确定的风险。尤其是其中主力运作已经结束、未来没有改革预期的高位个股妖股，反弹已接近尾声，不宜再追。目光可集中到低价蓝筹品种，如国央企+过剩产能重组、石油改革、房地产、土地改革、军工改革等主线受益板块，改革预期仍偏低。特别是习近平强调全面实施改革强军战略，或将带动军工板块短期走强，投资者不妨提前潜伏。短期建议最近仓位过重的投资者可适量减仓，减少不必要的损失；对于中长期投资者，可趁调整机会，积极低位吸纳。