牛市行情第一阶段或已接近尾声

　　昨日早盘文章我们的题目是《行情热点有望呈现扩散之势》，从昨日盘面表现来看，在券商、银行股熄火之后，中字头的优质公司开始接力，在板块方面，即航运、建筑、海工装备、铁路基建等板块出现领涨现象，市场热点逐步向外扩散，体现出牛市第一阶段行情的特征。

　　本轮“疯牛”行情的上演，主要和央行的宽松政策密不可分，这也使得各路资金争先恐后的进入到市场中来，但“脱实入虚”显然不是管理层所乐意看到的。一方面宽松的货币政策释放的资金并没有在实体经济内起到作用，这是不被允许的；一方面快速的上涨容易形成新的泡沫，一旦泡沫破灭将会出现信用风险等情况。

　　关于货币政策，我们认为临近年底央行放水情有可原，但即将进入2015年，一方面各方对经济增速调低都有预期；一方面刚刚开局也没有很迫切的放水冲动，所以央行的持续性货币宽松政策我们认为将会有所收敛，另外根据央行发布的明年的经济预测报告显示，外围形势也给国内带来一些不确定的因素，所以，货币政策再度超预期将会被遏制。

　　另外当前市场两融余额已接近万亿规模，我们都知道，融资杠杆其实是一把“双刃剑”，乐观的情绪下确实能够助推行情的发展，然而一旦行情发生逆转，则踩踏事件必将发生，12月9日行情的走势只是一个开头，后市还会发生，这样一来就会加大投资者的亏损，造成信用交易风险。

　　虽然我们列举了上述两大不利的因素，但我们依旧认为市场处于牛市行情中，只是当前我们认为牛市第一阶段已经接近尾声，指数需要经过阶段性的修整，这样才会更加有利于行情的发展，而连续的逼空一方面不符合管理层的意愿；一方面也会使得市场形成熊长牛短的行情。

　　策略上，根据历史经验，牛市第一阶段主要以权重股上涨为主，那么后期行业板块将会得到扩散，二线蓝筹如电力、工程机械、基建等板块将会有明显的机会，同时主题类投资也会受到市场的青睐，所以我们建议投资者可以转移目光，做必要的调仓换股操作。