5月12日，央行公布了4月份CPI数据，达到了8.5%，而上周公布的PPI则更是创出了三年新高。银河基金认为，在成本推动型的通货膨胀背景下，各行业的成本转移能力直接决定于该行业的盈利能力。

　　该份报告中分析说，由于上游资源类产品中的采掘工业和原材料工业的价格上涨幅度都超过了工业品出厂价格指数的涨幅，同时中下游加工类产品中的石油天然气、农副食品加工和黑色金属冶炼及加工行业的价格上涨幅度也都超过了PPI指数的上涨幅度。因此，银河基金认为这些行业具有较强的将成本压力转化为盈利的能力。经过一季度充分的调整后，二季度估值水平趋于合理的钢铁、水泥、造纸行业等被普遍看好；此外节能环保和新能源行业将是长期投资热点；银行、商贸零售、家电及日用品、通信传媒、医药、机械、酒店旅游、食品饮料等也存在一定的投资机会。

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