很多投資人對於基本分析、技術分析，甚至籌碼分析都有深入研究，但最後仍是虧多賺少，最主要的因素還是無法克服人性的弱點，因為投資就是控制情緒的遊戲。

　　被譽為「二十世紀股市見證人」的投機大師科斯托藍尼說，股市中、短期的漲跌90％受心理因素影響，而股市長期才是受到基本面影響。《股市心理學》一書則說，情緒不是投資過程中的配角，而是主角；投資就是控制情緒的遊戲，想賺錢就得了解遊戲規則。

　　華爾街的座右銘：「恐懼與貪婪主宰著市場。」的確，很多投資人都知道這個道理，但卻一再犯錯，一再遭受嚴重的損失，就是跳不出恐懼與貪婪所構築的輪迴；想要成為股市常勝軍，成為贏家的一員，打敗自己人性的弱點是必做的功課。

　　虧多賺少受制人性弱點

　　三十二歲的吳金池進入證券公司擔任營業員已經有七個年頭，能夠每天做股票，是他當初選擇當營業員最大的理由。在這七年中他努力鑽研技術分析，每天也很認真地研讀各種研究報告、財經報紙、雜誌，更積極結交朋友，努力打聽小道消息，因此面對客戶，他隨時可以講出一番道理。「自認為很懂股票的吳金池，每天在股海中衝浪，2002年初股市從3411大漲三千多點，手氣很順的他一度累積了五百多萬元身家；然而未能見好就收，讓他在2002年下半年又吐了一半回去。2003年初朋友告訴他勝華這支股票「因為踏入彩色面板，業績將大有轉機，2003年每股獲利可以從五毛大幅成長至三元左右。」急於翻本的他，在研究之後，覺得應該有相當不錯的機會，三十幾元的價格以預估本益比來算並不高，而技術面也還不錯，於是他將手中兩百多萬元資金中的八成，融資買進了150張的勝華；他想只要漲兩成，就可以賺一百萬元回來，到時再壓一支股票再賺兩成，五百萬元就可以全部回來了。

　　沒想到美伊戰爭戰雲密布，股市在2003年農曆年後持續低迷，勝華在他買進之後不久就跌了一成，一下子就又虧了將近五十萬元；他想只要股價再回來一點，虧損少一點就全部賣了，沒想到三月

　　勝華宣布業績不如預期，投信持股大量丟出來，股價一瞬間掉到二十元出頭，吳金池頓時慌了手腳，證券公司的追繳令迫在眉梢。

　　賣盈抱虧股市投資人大忌

　　他滿腦子只想著股價如果再繼續下跌，他就會一文不名，債務纏身，甚至工作也會不保，他只希望自己從未買過這支股票，於是把所有股票一股腦全部賣掉，一年之間，吳金池的資產就從五百萬元縮水九成，只剩下五十萬元。

　　很熟悉的情景，是嗎？很多投資人對於基本分析、技術分析，甚至籌碼分析都有深入研究，但最後仍是虧多賺少，最主要的因素還是無法克服人性的弱點，因此研究投資心理學多年，著有《股市陷阱八十八》的美國著名臨床心理學家羅蘭巴瑞克﹝Roland Barach﹞說，要了解股市，除了基本分析和技術分析以外，更重要的是要做心理分析。然而，即使股市心理學如此重要，但是坊間探討這方面的書籍卻寥寥可數，而且幾乎全是翻譯書，很少有適合台灣國情的股市心理學參考書籍。

　　為了了解國人投資行為與心理，本刊與世新大學財務金融系教授郭敏華與郭迺峰合作，配合此次台灣投資人情緒指數調查，依據投資心理學的賣盈抱虧效應﹝賣掉獲利的股票，留下套牢的股票﹞、蛇咬效應﹝較願意買進上次賺錢的股票，而不願意買進賠錢的股票﹞、過度自信等幾個非理性的行為，來設計問題，調查分析台灣投資人投資的心理與行為。同時本刊也走訪數名資深營業員，了解客戶實際的投資行為，整理出台灣股市投資人常犯的八大錯誤，並邀請專家為讀者找出趨吉避兇的方法。

　　投資人常犯的八大錯誤：

　　1.在股價盤跌趨勢形成時，不但不敢勇於停損，反而逢低攤平。

　　2.只敢向下逢低承接，不敢往上加碼，股價創新高的強勢股反而不敢追。

　　3.買自己曾經賺過錢的股票，但看不懂大盤，由多轉空的時候，常常受傷慘重。

　　4.未設停損，或設停損但未徹底執行，當股價漲至停利點時就心貪，調高停利點；而股價跌至停損點時，又因不願虧錢賣出，取消停損。

　　5.不漲到預期的價格絕不脫手。

　　6.買股票的目的只是要有快感，或證明自己的能力，常常走偏鋒或因而忘記紀律的重要。

　　7.因為小道消息、某某公司要配股、投顧老師…而買進股票，但情況不如預期卻不懂停損。

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