来源:  臧璟琳   天津中融

   在《江南证券分析师团队2006年展望》趋势分析章节中我们做出这样结论“从时间和空间位移来看，2006年平缓趋势线对股指的支撑作用仍有待确认。但沪指整体大趋势仍保持上升趋势。”2006年的全年趋势运动验证了我们对沪指的趋势性分析，全年呈现单边上升的趋势运动。

    为了便于清晰趋势分析，我们把上证指数划分为三个中期趋势阶段。很明显自95点起至2001年6月2245点为第一阶段属于上升趋势特征；而2245点起至2005年6月998点为第二阶段属于下跌回档趋势；自998点至今为第三阶段属于上升趋势。

    我们可以看到在第一趋势阶段两条上升趋势线，其中较为陡峭的上升趋势线，为1996年1月512点与1999年5月1047点的连线。自2245点的下跌趋势阶段，于2002年1月首次将该上升趋势线跌穿，于2003年4月的1649点与2004年4月的1783点两次确认有效，并起到重要阻力作用。该趋势线的阻力于2006年12月以天量突破，至今并未回抽确认。而第二趋势线为新的趋势的支撑，上升趋势线较为平缓，以1991年5月的104点与1994年7月325点为连线。至2005年底沪指见998点仍运行在该趋势线上方并获得明显支撑，沪指受到该平缓趋势线的支撑并就此展开第三阶段的新的上升趋势。显然该趋势线在沪指长期的上升趋势中的作用及其重要，成为支持沪指长期趋势上升的轨迹支撑。自2245点的下降趋势中，以2245点分别与1649点和1783点为连线，可以得到两条下降趋势线，在此以与1783点的连线为下降趋势线1，以与1649点的连线为下降趋势线2。新的平缓上升趋势线与下降趋势线2相交于1000点附近，沪指于2005年6月于该位置出现止跌依托平缓上升趋势线运行的格局。而沪指于2006年5月跳空突破下降趋势线1，并在缺口上方完成确认，于2006年9月开始加速放量拉升。至今沪指的上升趋势线及下降趋势线所构成的阻力已然在2006年完成突破，在2007年存在确认的可能性。

    另外，在第一阶段的趋势中，我们可以看到可见的重要阻力所形成的两条阻力线，分别为一、2001年6月2245点与1993年2月1558点的连线，而1992年5月的高点1429点也刚好位于该阻力线形成的阻力上，很明显在以往的沪指运行当中，该阻力线对于沪指均相成了重要的阻力作用。而沪指在2007年元月再次触及该阻力线，其对沪指的阻力作用存在再次显效的可能性。二、为1999年6月1756点与1997年5月1510点的连线，该阻力线运行到2007年元月与第一阻力线有相交汇的迹象，沪指运行至2007年元月再次触及该阻力线。

    再次，分别以陡峭上升趋势线与平缓上升趋势线做平行线，并将2245点落在平行线上，形成两个上升通道，我们可以看到以平缓上升趋势线为下轨的通道，2007年元月沪指以开始运行在上轨一带，以陡峭上升趋势线为下轨的通道，沪指运行其中仍未触及上轨。

   在2005年下半年平缓趋势线的支撑得到确认后，沪指展开了新的上升趋势，并成功突破陡峭趋势线的阻力触及重要阻力线，2007年存在受到各重要阻力线及通道上轨的阻力作用而确认对陡峭上升趋势线的突破并延续沪指自1994年7月325点以来在第一阶段一直运行在以陡峭上升趋势线为通道下轨的通道中的运动，由于该通道上轨至2007年元月并未触及，因此2007年将同时进行通道下轨支撑的确认和通道上轨的突破。
 
    2006年的全年走势已经证明我们对“从1994年7月至1996年6月，上证指数曾经以700点为中枢在1052点至325点的区间进行箱体运行，其上方阻力区为926点至1052点。而在1997年3月至1999年6月，曾以1250点为中枢在1025点至1510点的区间进行箱体运行，其下方支撑区为1025点至1047点，该两个区间发生重合，可能形成一个重要价格区间对股指下行形成相当的支撑作用，”的判断。沪指受到该两个区间重合区域的强大支撑，并在2006年完成一轮箱体突破象新箱体运动开拓，2007年将同时进行新箱体构造及突破。

    如图所示，沪指在大、小箱体运动中，比较清晰的存在着500点、750点、1000点、1200点的大、小箱体运动区间。以325点一带为起点的箱体以750点区间来记算，分别位于1050、1800、2550、3300、4050点一带，其中1050点、1800点一带对沪指运行都形成了较长时间的阻力和支撑作用，而2550点、3300点、4050点的阻力与支撑作用有待市场确认和验证。以512点一带为起点的箱体以1000点区间来计算，分别位于1500、2500、3500、4500点，其中1500点一带对沪指的阻力作用十分明显，2500点、3500点、4500点一带的阻力和支撑作用有待市场确认和验证。而以512点一带为起点的箱体以1250点区间来计算，分别位于1750、3000点4250点，其中1750点一带的阻力同样及其重要，3000点、4250点的阻力和支撑作用有待市场验证。而在该箱体区间中我们可以看到，沪指全部重要阻力与支撑都处在箱体的黄金分割位置，可参考价值较大。综合各大、小箱体的阻力与支撑，我们筛选出2500、2375、2225点作为新箱体重要比例的支撑，而新箱体的下沿1750点一带支撑作用极强。未来沪指将在历史大小箱体构造的向上延伸结构中构造新的箱体格局。