新股发行、上海科技创新板获批等扩容消息，使市场心态趋于谨慎，出现了横盘以后的探底走势。周五沪深两市单边下跌，四大指数跌幅都超过5%以上，有300多只股票跌停，这在近期是很少见的。一方面，下周初新股申购需要资金，对资金产生抽离，另一方面，经历了三个月的反弹后，市场的获利筹码与套牢筹码也比较多，一旦市场走弱，逢高减磅的可能增大。从目前来看，银行、券商等大金融板块持续回落，并成为领跌的品种。特别是券商股的大面积跌停，对市场信心打击较大。从技术的角度看，周K线上，10周均线在3375点，应该对指数产生较强的支撑，关注这一区间附近，市场能否企稳反弹。

　　在经济下行压力没有改变的时候，市场投资的逻辑更多的是基于资金的宽松格局。中小创的个股在经历了较好的反弹后，继续支撑其上涨的理由，更多的是业绩能否持续增长。业绩是基石，因此，在选股中，更应该注意公司的盈利能力。特别在市场大幅震荡的时候，个股分化将会非常明显。随着年底的来临，对业绩的关注程度也会提高，从毛利率、净利润等逐年上升，而管理费用不断下滑的公司里以及行业景气度高的公司中，选择个股。

　　从市场的形态看，基本上是沿着通道线运行，特别是从日BOLL线的中轨看，这种特征更加明显。但是周五指数跌破了BOLL线的中轨3575点，最低点探到3412点。表明市场的趋势已经改变，短期将以探底为主。后市关注经过连续下挫后，在短时间内，股指能否重新反弹站稳BOLL线的中轨，如果不能，那么市场趋势将继续向下，短期走势不容乐观。

　　由于下周一，将公布人民币是否加入SDR货币篮子，如果纳入，国外短期资金流入或有限，但是会增强市场对人民币汇率的信心。银行以及出口型企业有提振的可能。11月官方PMI将公布，9月和10月PMI持平为49.8，11月PMI能否持续稳定或者小幅上行，对市场产生影响。

　　后市主要关注消息面的变化。从近期提出的“供给侧改革”中可以看出，加大国有企业混合所有制改革、降低税收、简政放权等措施将进一步落实，提升企业效率、加大创新力度等将稳步推进，这意味着，改革的推进速度加快和改革已经进入实质性操作阶段，从这些事件中把握投资机会。

　　机构来源：民生证券