ST板块迎来中考 两暂停上市ST股获新生

　　随着今年首只恢复交易的ST股——协鑫集成(原*ST集成)在昨日重新现身A股市场，已经逐渐被边缘化的ST板块再度迎来市场的关注，在A股市场史上最严退市制度落地9个多月的背景下，正处于年中业绩考核关键阶段的ST公司也呈现出苦乐不均的情况，部分ST公司通过各种手段已经看到了脱困的希望，但也有个别ST公司已经逼近暂停上市乃至退市的边缘。

　　协鑫集成昨日暴涨986%

　　因连续三年经审计的净利润为负值，*ST超日在2014年5月28日起被暂停上市。在暂停上市期间，江苏协鑫牵头对*ST超日进行重整并成为公司控股股东，重整后，*ST超日变身为*ST集成并在2014年实现净利润26.9亿元。扭亏为盈的*ST集成于昨日以协鑫集成的新面目重新现身A股市场，协鑫集成也就此成为今年A股市场首只从暂停上市状态恢复上市交易的个股。

　　与“重获新生”喜悦交相辉映的则是协鑫集成股价的暴涨，协鑫集成昨日开盘价即大涨890%，报12.08元，随后，由于成交价首次较开盘价涨幅达到10%，深交所于9点30分起对其实施临停，于10点30分复牌。截至10时43分，该股继续上涨至13.18元，再度被临时停牌，至收盘时协鑫集成报13.25元，全天涨幅高达986.07%，成交量和成交金额分别高达181.91万手、22亿元，两项数据均创历史最高纪录。

　　无独有偶，就在协鑫集成成功卷土重来的同时，此前，由于连续三年净利润为负且连续两年净资产为负因而在2014年5月16日起暂停上市的*ST凤凰同样由于成功实施重整，2014年扭亏为盈，进而获得了以长航凤凰身份恢复交易的资格。不过由于长航凤凰正在筹划重大事项，因此在8月18日恢复上市后，该股还将停牌一段时间。

　　部分ST股有望“摘帽”

　　据本报数据中心统计，目前A股市场已有11家ST公司发布了中报业绩，其中*ST乐电、*ST广夏、*ST狮头在今年上半年实现了盈利，同时*ST华锦、*ST水井等7家ST公司虽然尚未发布中报，但其中报预告却显示相关公司都有希望在报告期内扭亏为盈，按照“业绩盈利且每股净资产高于1元”的“摘帽”硬性标准衡量，如果上述公司能够将上半年的业绩水平保持到年末，则相关公司都极有可能脱离ST板块的“苦海”。

　　虽然市场关于ST板块的话题有所升温，但在号称史上最严厉退市制度的《关于改革完善并严格实施上市公司退市制度的若干意见》已经落地实施9个多月的背景下，部分中报业绩不佳的ST公司所面临的退市风险骤然升高。

　　据本报数据中心统计，在已发布中报的11家ST公司中，*ST新都、*ST路翔等8家公司的业绩报亏，在发布业绩预告的30家ST公司中有*ST蒙发、*ST中鲁等18家公司预计将在上半年遭遇亏损。其中*ST新都、*ST博元两家已经处于暂停上市状态的ST公司情况最为危急，如无强有力的外力援助，*ST新都、*ST博元在2016年重蹈今年*ST二重退市的覆辙几乎已是板上钉钉。(重庆商报)

　　*ST乐电个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　*ST乐电:中报业绩符合预期,将受益国改和电改提

　　*ST乐电 600644

　　研究机构：申万宏源 分析师：刘晓宁 撰写日期：2015-08-04

　　事件:公司发布2015年半年报,报告期内,公司完成发电量1.84亿千瓦时,较去年同期下降4.04%,完成售电量10.28亿千瓦时,较去年同期10.16亿千瓦时增长1.20%;完成售气量5720万立方米,较去年同期5298.67万立方米增长7.95%;完成售水量1274.87万立方米,较去年同期1164.82万立方米增长9.45%。报告期内实现营业收入7.72亿元,较去年同期7.40亿元增长4.42%,实现营业利润4937.66万元,较去年同期803.36万元增长514.63%,实现归母净利润3708.80万元,较去年同期2851.09万元增长30.08%。

　　上半年归母净利润增速30%,符合申万宏源预期。公司发布2015年半年报,报告期内实现营业收入7.72亿元,同比增速为4.42%;实现归母净利润3708.80万元,同比增速为30.08%,对应基本每股收益0.07。公司中报业绩接近申万宏源的预期(中报前瞻中我们预测公司归母净利润同比增速33%)。

　　乐电天威不再并表,财务费用激降改善财务状态。公司上半年财务费用1315.61万元,同比降低6370万元(-82.88%)。财务费用激降主要原因在于报告期内,公司不再合并乐电天威报表以及银行借款大幅减少,从而改善财务状况。

　　四川加速深化经济体制改革,公司未来有望受益国企改革。四川省政府发布《关于贯彻落实国家发改委2015年深化经济体制改革重点工作意见》,明确将从8个方面推进经济体制改革,包括深化企业改革、完善现代市场体系、转变政府职能、完善城乡统筹发展体制机制、加快构建开放型经济体制、深化社会事业体制改革、建立健全生态文明制度体系、完善创新驱动发展体制机制等。我们认为后续省属国有企业资本步伐有望加速,上市公司平台价值凸显,公司作为发供一体的地方能源平台未来有望受益国企改革。

　　考虑到光伏项目并网和电力资产整合速度等原因,我们下调公司15-16年每股收益为0.21和0.24元/股(原先的每股收益为0.39和0.65元/股),对应目前股价动态市盈率分别为36倍和31倍。公司规划到2017年实现装机容量100万千瓦,售电量70亿千瓦时,供气量1.3亿方,供水量3000万方。我们认为公司未来有望受益乐山政府“双百工程”,以及四川国企改革和电力体制改革加速,此外还看好公司与Appe合作带来的业绩与估值的双重提升,维持买入。

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　　*ST春晖:并购香港通达,造就实力强者

　　*ST春晖 000976

　　研究机构：海通证券 分析师：龙华,熊哲颖 撰写日期：2015-06-18

　　收购香港通达,进军高铁零部件市场。*ST 春晖的原主营业务为化纤的生产制造,近几年来其营业收入及净利润逐年下滑,出现持续亏损。公司通过优质资产的注入,从而实现业务结构的调整,保持长久持续发展。香港通达是高铁动车组等轨道交通车辆零部件产品提供商和服务商,受高铁动车组整体发展,该公司具有良好的发展前景。

　　高铁动车组发展复苏,零部件市场迎接繁荣。全国铁路基本建设投资和列车购臵投资在2011 年经历巨大倒退,目前已经复苏到接近历史最高水平。在中国铁路发展带动下,高铁动车组数量保持高速增长,在列车客运中的比重逐年增加,而在动车组内部也存在着自主化国产化的变化趋势,给高铁动车组及零部件市场带来发展机会。随着中国中车的复牌,高铁零部件市场将迎来新的挑战和广阔的发展机遇。

　　香港通达子行业市场稳定。香港通达的产品包括给水卫生系统、备用电源系统、制动闸片,同时提供检修维修服务。高铁动车组的复苏发展、存量市场的不断扩大,将给子行业市场带来发展活力,而普通客车相关部件的升级换代,也给行业带来新的增长点。香港通达的子行业市场具有稳定和广阔的前景。

　　技术一流品牌认可,公司发展值得期待。香港通达所在行业有很高的技术和品牌壁垒。香港通达是给水卫生系统和备用电源系统产品行业龙头,在制动闸片市场拥有先进技术,为市场提供稳定可靠且技术先进的产品,其技术水平和品牌实力得到了市场客户的认可。*ST 春晖并购后,将成为高铁零部件市场新的强者,其业务转型和发展前景值得期待。

　　盈利预测与投资建议。香港通达对赌承诺2015 年-2017 年扣非后净利润分别不低于3.12 亿元、3.9 亿元,和4.5 亿元。我们结合高铁动车组市场的发展,以及公司技术品牌优势,我们预测15-17 年归母净利润为3.45、4.22、5.01亿元,对应按增发后股本计算的EPS 为0.22、0.26、0.31 元。如果普通客车真空集便器改造全面发生,在此情况下我们根据市场容量变化预期公司15-17 年归母净利润将达到5.04、6.13、7.17 亿元。结合行业市值对比及公司发展预期,预期公司将具有至少400 亿的市值。我们给予公司15 年动态市盈率为115-133 倍,股票价值区间在25.3-29.4 元,建议买入。

　　风险提示:收购进度不达预期,春晖股份原有资产清理未净,后续继续亏损。

　　*ST广夏个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　*ST广夏(代码:000557)

　　公司是一家主营业务为葡萄酒生产和销售的企业。公司产品有“银广夏”和“詹姆斯酿”牌葡萄酒。公司是较早在宁夏贺兰山东麓发展酿酒葡萄规模化种植与加工企业之一。

　　*ST狮头个股资料操作策略咨询高手实盘买卖

　　*ST狮头(代码:600539)

　　公司是全国首家完全按照“核准制”发行上市的企业，是山西省、太原市重点企业、优秀企业和最佳企业，也是全国1588家大型企业、中国建材百强企业、山西省100强、太原市50强企业之一，是山西省、太原市的利税大户。公司的主导产品“狮头牌”水泥是享誉国内外的老字号品牌。公司主要生产经营32.5、42.5、32.5R、42.5R、52.5R矿渣硅酸盐水泥，32.5、42.5、52.5、32.5R、42.5R普通硅酸盐水泥和32.5复合硅酸盐水泥以及C10~C100强度等级的预拌混凝土。同时还拥有全国最大的特种水泥生产基地，所生产“钰牌”硫铝酸盐等特种水泥畅销全国各地，并出口到韩国、日本等东南亚国家。公司的所有产品均具有低温、低碱性能，并通过了国家产品质量和质量体系“双认证”，是山西省的“名牌产品”、“全国免检产品”、“中国建材十佳产品”和国家建设部、建材局向用户推荐的首批产品之一，产品大量运用在国家和省市的重点工程中，为国家的基础建设做出了非常突出的贡献。