自6月12日以来，在A股市场惊心动魄、跌宕起伏的变化中，融资融券市场也随之发生了巨大的变化。近日，沪深两市融资融券余额在“十四连跌”之后，终于在强势反弹中止跌企稳。据《证券日报》研究中心统计显示，截至7月14日，沪深两市两融余额为14417.35亿元，较6月12日的22300.04亿元下降35.35%。值得关注的是，融资余额和融券余额也分别出现不同程度的锐减。今日本文从融资余额、融资偿还情况和融券余额等三方面分析近期两融市场出现的变化，供投资者参考。

　　融资余额 较6月12日下降近8000亿元

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至7月14日收盘，两市两融余额约为14417.35亿元，较6月12日两市调整前的22300.04亿元下降35.35%。其中融资余额约为14389.2亿元，较6月12日两市调整前的22207.02亿元下降7817.82亿元，降幅为35.2%。

　　从以上数据来看，经过股指连续的大幅下跌，两市融资盘已明显缩小，而从个券方面看，该现象也十分明显。截至7月14日，两市融资盘在100亿元以上的个券仅有5只，分别为中国平安(行情601318,咨询)（323.61亿元）、中信证券(行情600030,咨询)（268.35亿元）、兴业银行(行情601166,咨询)（166.71亿元）、海通证券(行情600837,咨询)（153.20亿元）、浦发银行(行情600000,咨询)（120.02亿元），而在6月12日两市融资盘超100亿元的个券则达到了19只。

　　从融资余量占公司流通股比例来看，截至7月14日，该比例超过20%的个券有19只，其中，数码视讯(行情300079,咨询)（26.36%）、游久游戏(行情600652,咨询)（26.15%）、景兴纸业(行情002067,咨询)（25.24%）、平潭发展(行情000592,咨询)（24.60%）、华胜天成(行情600410,咨询)（24.25%）、电广传媒(行情000917,咨询)（24.23%）、江苏吴中(行情600200,咨询)（23.48%）、亚通股份(行情600692,咨询)（23.31%）、卓翼科技(行情002369,咨询)（23.15%）、中体产业(行情600158,咨询)（22.62%）等个券融资余量占公司流通股比例居前。而在6月12日该比例超过20%的个券有127只，其中，数码视讯（35.13%）、中体产业（34.86%）、景兴纸业（33.62%）、亚通股份（32.63%）、鸿博股份(行情002229,咨询)（32.40%）、一拖股份(行情601038,咨询)（31.02%）、博瑞传播(行情600880,咨询)（30.21%）、浙富控股(行情002266,咨询)（30.12%）等个券该比例更是超过30%。

　　值得一提的是，虽然两市融资盘已大幅缩小，但仍有24只个券在6月12日以来截至7月14日期间实现融资净买入，其中，紫光股份(行情000938,咨询)（14.61亿元）、城投控股(行情600649,咨询)（12.31亿元）等个券期间累计融资净买入额超过10亿元，而洛阳钼业(行情603993,咨询)、光明乳业(行情600597,咨询)、中国中车(行情601766,咨询)、东方金钰(行情600086,咨询)、浙大网新(行情600797,咨询)、中润资源(行情000506,咨询)、新潮实业(行情600777,咨询)、宝莫股份(行情002476,咨询)、上海莱士(行情002252,咨询)、浪潮软件(行情600756,咨询)、红日药业(行情300026,咨询)、东方航空(行情600115,咨询)、罗顿发展(行情600209,咨询)等个券在此期间累计融资净买入额均超过亿元。

　　融资偿还 868只个股出现净偿还

　　两市融资规模的大幅缩小，无疑将归结于融资盘的大量偿还。据《证券日报》市场研究中心统计显示，自6月12日以来截至7月14日的22个交易日中，融资盘偿还额大于买入额的天数达到了15日，其中，7月8日当天两市融资偿还额更是达到买入额的4倍，具体来看，当日两市融资偿还额为2260.47亿元，而买入额仅为560.28亿元。在此期间，单日两市偿还额的峰值发生在7

　　月6日，当日融资偿还额达到了2707.33亿元。

　　个券方面，自6月12日以来截至7月14日，两市共有868只个券在此期间融资偿还额大于买入额，其中，中国平安（152.79亿元）、中信证券（106.34亿元）等2只个券融资净偿还额最高，均超过100亿元，此外，中国重工(行情601989,咨询)（93.40亿元）、中国银行(行情601988,咨询)（65.67亿元）、海通证券（60.54亿元）、京东方A(行情000725,咨询)（55.63亿元）等个券融资净偿还额也均超过50亿元。

　　对此，分析人士表示，个股融资盘的大量偿还，虽然融资盘的偿还也在一定程度上打压了个股股价，且部分抑制了个股的弹性。但需要看到的是，随着大盘的企稳，大量融资盘在前期已经获得消化，这不仅降低了个股后市的投资风险，也有利于A股整体从“疯牛”到“慢牛”的健康转变，而相关个股也有望在中长期获得更为良好的市场表现。

　　融券余额 较高峰时大幅减少近七成

　　作为A股市场为数不多的做空手段，在此次A股深度调整期间，两市融券的情况又是怎样的呢？

　　据《证券日报》市场研究中心统计显示，截至7月14日收盘，两市融券余额约为28.15亿元，较6月12日两市调整前的93.02亿元大幅缩小69.7

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