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九牧王:子公司参股向心云科技,布局移动导购领域
全资子公司参股向心云科技10%,布局移动导购领域
公司全资子公司九盛投资与向心云科技、及其创始股东签署《投资框架协议》,九盛投资拟以不超过1000万元投资向心云科技,持股10%。14年向心云科技收入57.09万[color=red][/color]元、亏损218.12万元,15年1-5月收入39.67万元,亏损57.77万元。向心云科技通过其自主研究开发的超级导购APP 为服装及其他连锁零售运营企业提供全方位移动应用解决方案,满足客户对品牌及产品展示,消费者互动、移动电子商务、移动培训、移动管理等多方面需求的产品。
超级导购是通过手机APP 建立零售规则,驱动零售运营标准化、智能化,并实现远程终端零售技能培训的产品。超级导购APP 日活跃用户已达近万人,并已推动服装行业部分标杆企业客户进行应用。
投资意义:享受零售培训服务,加强终端管理,布局移动端精准营销
公司投资意义在于:(1)公司借助向心云科技的超级导购APP 建立的零售运营规则、零售培训课程资源等,可以享受便捷的零售培训服务;(2)与向心云科技合作有助于实现总部对终端和导购进行及时管理和培训,并通过导购及时获取市场信息;(3)向心云科技的核心技术为公司提供信息交流平台,有利于公司提升零售运营能力,符合公司零售转型的运营方向,公司目前已经布局线下渠道和传统电商,未来有望依托移动端渠道布局实现精准营销。
基本面企稳,并购落地提升估值,大股东增持提振市场信心
公司随着大盘系统性调整一度较高位下跌65%。公司于6.12发布公告拟减持不超过14.68%,主要由于员工持股计划受让及产业投资发展需要;此后公司于6.5-6.29减持2873万股、占比5%。公司于7.11公告大股东及高管均承诺自7.10起6个月不减持,同时实际控制人林聪颖拟由其一致行动人陈美冷在7.13起1个月内增持,预计增持金额不超过2亿、累计增持比例不超过2%,每股购买价格不超过19元。
我们判断:(1)男装行业将于15年见底,九牧王15年秋冬订货会已迎来拐点、实现个位数增长,预计全年收入止跌企稳;(2)公司目前账上现金30亿,公司15年规划转型男性时尚消费行业、积极拓展多品牌业务及服装相关产业的投资、不排除第二主业、成立互联网时尚产业基金,未来仍存并购预期;(3)公司5月推出员工持股计划,截至7.7尚未购买公司股票。维持15-17年EPS0.7、0.8、0.93元,公司并购落地及大股东承诺不减持并增持提振市场信心、维持“买入”评级。
风险提示:并购整合不当风险。
光大证券
棕榈园林:频签框架协议,加速探索生态城镇模式
核心观点:
频签框架协议,生态城镇模式有望进一步落地
协议主要合作内容包括园林景观设计、建设,新型城镇化和工业园区的规划、建设、产业导入等,是公司向“生态城镇建设综合服务提供商”转型的进一步落地。
设计能力突出,深度参与城镇规划环节
此次合作协议中,规划设计业务十分突出。公司3月设立棕榈生态城镇科技发展(上海)有限公司,专注生态城镇规划设计与咨询,在国内处于十分前沿的地位;5月增资控股贝尔高林业,将其作为泛规划业务的整合平台。公司突出的设计能力将加速该协议转化为订单。
与生态城镇运营的理念一脉相承
此次协议的合作内容与公司生态城镇运营的理念是一脉相承的。
控股股东增持,彰显对未来业绩落地信心
公司正积极筹划员工持股计划,控股股东拟增持金额不低于3500万元;公司第三大股东栖霞建设也承诺将增持公司股票不超过1亿元,彰显对公司未来发展的极大信心。
投资建议;近期公司频签框架协议,凭借自身设计优势,有望加速订单落地。公司开创的生态小镇模式与目前新型城镇化建设思想天然契合,是PPP项目的典型范例,属于未来国家发展的方向。我们看好公司未来的发展,预计公司2015-2017年最新股本摊薄EPS为0.9、1.12、1.4元,维持公司的“买入”评级。
风险提示:新业务推进不达预期。
广发证券
阳普医疗:延伸产业链,试水医疗服务管理
事件:公司公告拟出资2亿元与宜章县政府PPP模式合作共建宜章县中医院,并由公司负责中医院的建设与运营管理。
评论:
延伸产业链,介入医院管理领域,维持增持评级。公司中报预增-10~10%,低于预期,但考虑新业务贡献主要在3,4季度,维持2015~17年盈利预测EPS0.24/0.32/0.44元。
公司与宜章县政府合作共建中医院,公司负责医院的运营和管理,这将在并购惠桥之后进一步推动公司盈利模式的转变,即从单一的医疗器械销售向移动医疗技术支持及医疗服务转变,从B2B升级为B2B2C,进一步完善在医疗服务领域的战略布局,具有较大的提升空间,维持增持评级,目标价39.96元。
引入PPP模式,可复制性强。项目总投资3亿元,其中公司拟出资2亿元,政府出资1亿元,医院所有权归政府,公司只负责运营和管理,该合作模式可复制性强,利于在其他地区推广。公司原有器械业务拓展中积累了丰富的地方医疗资源,未来有望快速复制。这次合作将有助于公司整合自身的医疗资源,加快业务模式的升级转型,即从单纯的医疗器械销售向医疗服务转变,有助于公司整体竞争力的提升。
宜章县医疗服务资源相对贫乏,市场空间大。至2012年底,全县共有各级各类医疗卫生机构564所,其中县直医疗卫生单位6家、乡镇(中心)卫生院27家、民营医院1家。共开设病床1840张,每千人拥有病床数3.95张,对比全国平均4.24,宜章县的医疗服务资源相对贫乏,公司此次与县政府合作具有较大市场需求空间。
风险提示:合作中止的风险,医疗服务的回报低于预期。
国泰君安
正邦科技:收购华牧智远,互联网战略再踏坚实一步
公司公告,收购北京华牧智远科技有限公司股权。公司为加快互联网战略实施步伐,拟并购中国养殖行业门户网站:中国养殖网(http://www.chinabreed.com),北京华牧智远科技有限公司(“华牧智远”)是中国养殖网的所有方及运营方。2015年7月10日,公司控股子公司江西正农通网络科技有限公司与华牧智远的股东苏清浦先生、蔡幼珍女士签订了《股权转让意向协议》,经双方友好协商,江西正农通网络科技有限公司拟以自有资金455万元受让苏清浦先生和蔡幼珍女士合计持有的华牧智远70%股权,其中:苏清浦先生15.05%股权、蔡幼珍女士54.95%股权。
收购标的为国内知名度较高的畜牧养殖类综合服务网络。由华牧智远所有和运营的中国养殖网是国内知名度较高的畜牧养殖类综合服务网络。采集自www.cnzz.com数据显示,该网站注册用户92万以上,页面总点击量3800万以上,日均访问人数2万以上,供求信息50万条以上。中国养殖网以“畜牧行业全方位解决方案提供者”为定位,向网络时代的新型养殖企业和养殖行业客户提供先进的发展理念和能让其增产增收的“科学技术、行业信息、经营方法”为己任。经过16年的发展,中国养殖网现已成为国内流量第一、知名度最高的畜牧养殖类综合服务网络。
互联网战略再踏坚实一步。公司正在积极推进互联网战略的实施,推动公司向农资产品+技术服务+增值服务的“现代农业综合服务商”的战略升级。公司拟通过收购华牧智远的股权并购中国养殖网,并引入互联网技术和运营的专业人才,创建一个面向客户的行业资讯平台和在线技术服务平台,快速实现公司战略的转型升级。
大数据是基础、产业链是优势、服务(技术+金融)是保障。公司自上市以来,一直专注于农业产业,采取产业链垂直一体化的发展策略,形成了“饲料+养殖+兽药+屠宰+肉食品加工”的产业链以及农药业务。公司将利用在农业产业布局、数据收集、客户渠道、销售网络等资源上的优势,通过互联网技术,将产业链中各业务板块间的资源、需求、数据、信息等进行共享,实现客户对农资产品的一站式采购。
盈利预测与投资建议:我们预计养殖行情回暖和出栏量大幅增加,同时考虑正邦生化注入,公司盈利在2015和2016年均将会有大幅增长,预计2015-2016年每股收益为0.41元和0.93元,盈利趋势向上明确,维持公司的“买入”评级,目标价格26元,对应2016年28倍PE估值。
风险提示:猪价大幅下跌、公司互联网业务开展不达预期。
海通证券
汉鼎股份:控股湘财资本,互联网金融布局捷报频传,维持"买入"评级
公司公告:与深圳市湘财资本管理有限公司签订《投资合作框架协议书》,公司拟使用自有资金3000 万元,通过股权转让以及增资的方式获得对方35%的股权,成为其第一大股东,控制董事会五分之三的席位,并在此基础上开展深入的业务合作。公司股票于7 月14日复牌。
互联网金融板块再添一员猛将。标的公司湘财资本是一家专业的财富管理机构:(1)已获得中国证券投资基金业协会颁发的“私募投资基金管理人”资质,管理体系成熟,投资业绩及品牌形象良好。(2)已与广发证券签署“服务外包合作意向书”,争取通过广发证券促成获得公募产品发行资质。(3)与中科院深圳先进技术研究院全资子公司中科育成科技有限公司达成初步协议,合作成立创投公司,投资于中科院系统内的高科技企业,力争成为中科院体系内重要的高科技项目孵化平台。(4)计划2015 年末管理规模达到不少于20 亿元,并实现5000 万元净利润的财务目标,未来三年内争取保持50%以上的净利润增长率。
资管短板补齐,协同效应显著。湘财资本将发展成为公司体系内重要的资产管理平台:(1)强大的资产管理能力将为公司互联网资产管理提供丰富的资产端资源。(2)强大的募资能力将是公司布局P2G 的资金端强有力的补充。(3)联合知名机构进行股权投资,为公司开展股权众筹业务奠定良好基础。(4)将在投资标的寻找及储备和并购投资资金筹集等方面给予公司强大支持。
互联网金融布局快马加鞭、捷报频传。5 月20 日公告定增预案,确定互联网金融的转型方向;6 月25 日公告全资子公司拟投资获取熊猫软件35%股权,奠定互联网金融业务的技术基础;6 月30 日公告出资设立融资租赁公司,开展互联网金融板块P2G 业务,未来将实现“G”端资产的有效整合。7 月13 日本次公告拟投资控股湘财资本,补齐资本管理短板,为公司未来众多的互联网金融项目提供有力的支撑。我们认为公司加码外延并购或将成为常态,仍需积极关注。
维持盈利预测,待本次投资落地后再作调整,预计公司15-17 年EPS为0.33/0.54/0.91 元,对应15-17 年PE 分别为81/49/29。公司正形成以智慧城市为基础、互联网金融平台为核心、互联网生活服务为延伸的汉鼎生态系统,维持“买入”评级。
申万宏源
南方汇通:高管增持凸显价值,定位中车集团环保平台,产业空间广阔
资产臵换基本完成,定位中车集团环保平台
公司2014年11月公布了资产臵换预案,目前重大资产臵换基本完成,臵入资产和臵出资产股权转移手续已经完成,公司将不再从事货车相关业务,主营业务将转为以膜法水处理为主,植物纤维综合利用和股权投资为辅。公司是中车集团唯一环保平台,未来将显著受益于国企改革,中车集团对其定位清晰,将持续支持公司做大做强。
旗下子公司产业空间广阔,将开启新征程
公司持有时代沃顿79.61%股权及大自然科技51%股权,未来将开启新征程。时代沃顿主要产品为反渗透膜和纳滤膜元件,是国内最大的复合反渗透膜专业化生产企业,年产能达1000万平方米。
时代沃顿2015-2017年承诺净利润分别为9,347、11,218、13,003万
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