上市公司抢滩智能制造 特种机器人受青睐

　　作为智能制造装备的重要组成部分，机器人在国内的应用已经呈现出越来越火热的态势。

　　根据国际机器人联合会发布的统计数据，2013年全球工业机器人销量达到17.9万台，同比增长12%，总市场价值高达1800亿元。其中，中国工业机器人总销量达3.7万台，约占全球总销量的五分之一，首度超过日本，成为全球第一大工业机器人市场。

　　机器人总裁曲道奎曾向《每日经济新闻》记者表示，截至去年底，我国机器人厂家总共530多家，仅去年新成立的就有200～300家；预计2015年可能要到800～1000家，上市公司涉及机器人概念的有多达50多家。

　　工业机器人应用前几的行业分别是：汽车、电气与电子、金属制品、橡胶与塑料、食品、制药与化妆品等。

　　A股上市公司中，巨星科技通过直接持股和间接持股合计持有国自机器人39.03%的权益。国自机器人拥有工业机器人和服务机器人系列产品，工业机器人产品线主要提供AGV(自动导引运输车)、巡检机器人、机器视觉平台等机器人产品。

　　博林特今年初公告拟定增不超过5.43亿元，其中1.03亿元购买“智能磨削机器人系列技术”，9535万元用于建设“智能磨削机器人系统建设项目”，3月份又公告出资1亿元设立机器人子公司。银河证券认为，博林特此举有助于未来整合大股东智能机器人资产，提升公司智能装备知名度，公司将完成高端智能装备公司的转型。

　　相比于已经发展较为成熟的工业机器人，服务机器人是机器人家族中的一个年轻成员，当前世界服务机器人市场化程度仍处于起步阶段，服务机器人受简单劳动力不足及老龄化等因素驱动，增长会很快。

　　根据此前机构的统计数据，2012年全球服务机器人市场规模为207.3亿美元，预计2012～2017年复合增长率将达到17.4%，到2017年达到461.8亿美元，中国作为后来者，发展将更快。

　　面对服务及特种机器人领域这片新蓝海，目前A股多家机器人概念的上市公司纷纷布局这一领域。

　　博实股份(002698，SZ)近日公告称，子公司出资2000万投资思睿哲医疗微创外科手术机器人及智能器械项目，拟占思睿哲医疗整合及增资后注册资本1375万元的20%，同时，公司以货币资金或货币资金及专有技术出资1亿元设立医疗装备全资子公司。

　　机器人(300024，SZ)在去年已将公司的展示机器人、送餐机器人在政府机关、民间场所等多地进行推广，骨科牵引机器人、胃镜机器人研究开发也进展顺利。机器人总裁曲道奎曾向《每日经济新闻》记者表示，公司特种机器人已经全面走向市场，洁净机器人也填补了国内空白，餐饮机器人及高端陪护机器人已经陆续推向市场或者已经在养老院里试用，正在做的医疗机器人马上进入临床阶段。(每日经济新闻)

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　　巨星科技:定增提升智能互联水平 转型升级持续发力

　　巨星科技 002444

　　研究机构：国泰君安证券 分析师：吕娟,黄琨,王浩 撰写日期：2015-05-05

　　投资要点:

　　结论:公司计划通过定增募集10.3亿资金投向智能机器人智慧云服务平台项目、收购华达科捷65%的股权、电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目以及补充流动资金,判断此次定增将全面提升改善智能互联水平,公司将在服务机器人、智能工具、五金工具O2O 方向持续发力,战略转型更进一步,不考虑定增,下调2015-2017年EPS 分别为0.57(-0.08)、0.69(-0.09)、0.81元,上调目标价至23.94元,维持增持评级。

　　通过“智能机器人智慧云服务平台项目”大举进入高速增长的服务机器人行业,最大化发挥现有技术与市场优势。①由于经济性从遥不可及变得触手可及,判断服务机器人行业2015年开始进入爆发式增长阶段,万亿市场空间可期,IFR 预计2014-2017年家用/个人服务机器人将较此前4年同比增长170%;②公司切入安防和家庭清洁服务机器人具有独特优势,与现场巡检机器人等产品存在技术协同,与现有五金工具销售网络存在市场协同,将带领公司进入新的增长轨道。

　　“收购华达科捷65%股权”利于公司推出智能工具业务。①可以加强公司在激光投线仪、激光扫平仪的竞争实力。②有利于公司推出智能工具产品,符合手工具行业智能化的发展趋势。

　　“电商销售平台和自动仓储物流体系建设项目”意在长远。国外五金工具O2O 比较成功企业有美国快扣和固安捷,中国未来五金工具行业也会兴起O2O 模式,我们判断公司此次募集投向该项目更多意义在战略布局。

　　风险因素:美国经济增长放缓、人民币升值。

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　　博实股份:正式进军医疗机器人领域

　　博实股份 002698

　　研究机构：广发证券 分析师：刘芷君,罗立波,刘国清,真怡 撰写日期：2015-05-13

　　投资一个亿设立医疗装备子公司。

　　在我国以医疗机器人为代表的高端医疗装备领域是最具潜力的产业分支,但国内高精尖医疗设备、大型医疗诊疗设备长期被西门子、GE 等国外品牌垄断,民族高端医疗装备产业发展迫切。作为国内机器人及自动化龙头企业,公司顺应这个潮流,投资1 个亿设立医疗装备子公司。

　　并购国产达芬奇机器人项目20%股权。

　　公司出资人民币2000 万元认购思哲睿医疗新增注册资本275 万元,拟占思哲睿医疗整合及增资后注册资本1375 万元的20%。思哲睿医疗以杜志江先生为领军人,长期从事微创外科手术机器人(国产达芬奇机器人)、系列化机器人手术器械等高端外科手术设备和智能医疗器械的研发,处于国内领先的技术水平。

　　另外,公司投资3600 万元,持有环保企业工大金涛增资后注册资本24.06%的股权。节能环保领域是公司长期关注的战略发展方向之一,具有良好的市场发展前景。

　　盈利预测与投资建议。

　　在不考虑进一步并购的情况下,预计公司2015 年至2017 年营收分别为6.92 亿、8.49 亿和10.68 亿,每股收益分别为0.53 元、0.64 元和0.81 元,对应最新股价的动态PE 分别为65 倍、53 倍和42 倍。考虑到公司正式进军医疗机器人领域,参考美国达芬奇机器人(ISRG)超过20 亿美元营收及180 亿美元市值,未来公司在医疗机器人方面,成长空间巨大。因此上调公司评级至买入。

　　风险提示。

　　公司主业可能受宏观经济低迷影响;医疗机器人等进度可能低于预期。

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　　机器人:业务进展顺利 静待花开

　　机器人 300024

　　研究机构：中投证券 分析师：张镭 撰写日期：2015-04-30

　　事件:

　　机器人4月27日公告15年一季报,营收3.07亿元(+16.06%),归母净利润5147万元(+11.02%),EPS为0.08。

　　投资要点:

　　15Q1营收增速略高于去年同期,净利增速大幅低于去年同期,不改全年业绩预期。

　　15Q1营收增速16.06%略高于去年同期增速10.01%,净利增速11.02%大幅低于去年同期33.26%增速。净利增速下行不毛利率变化无关,主要因15Q1销售人员规模扩大使销售费用增长约40%所致,业务整体进展顺利,全年业绩预期丌改。

　　15年新布局,零部件、机器人、工业4.0、特种机器4大版块协同发力,龙头启航在即。今年公司将通过整合资源把机器人控制器、伺服电机及系统、传感器等零部件独立出杢产业化,提高收入规模同时降低自身产品成本;Q1机器人版块亮点徆多:AGV系列在汽车、电力、机械等多个行业持续扩张,仓库机器人已逐渐进入电商领域,后续百亿市场逐步打开;作为唯一国产洁净机器人厂商参加15年中国半导体展,产品得到广泛认可;展示机器人、送餐机器人等已进入深交所、银行、房地产等场所,今年我们预期服务机器人版块将有大幅增长。工业4.0版块需求依然强劲,Q1公司大力推广智能工厂项目,为航天系统、电厂、汽车等丌同领域提供完整的自劢化系统解决方案。Q1公司再获得自劢转载输送系统的研制合同,高毛利率军工业务后续预期增长加快。

　　定增有望近期落实,股价压制因素将进一步消退。

　　15年资源整合是重点,公司将围绕打基础、扩规模、提档次3方面展开。因公司目标是实现高速跨越式发展,我们判断外延标的应能较好地增厚利润规模,值得期待。

　　维持“强烈推荐”评级。大逻辑丌变:公司是国产最具竞争力的机器人、智能工厂龙头,随着新产能释放、定增项目落实、外延幵购推进,有望乘工业4.0之风,实现高速跨越式发展。我们预测15~17年的EPS为0.71、1.02、1.45,对应当前股价PE为73/50/35,考虑到行业热度、公司高成长确定&持续性、资源整合,提高目标价至70元,维持“强烈推荐”评级。

　　风险提示:新产能释放进度低于预期;外延幵购低于预期。