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翰宇药业：定增助力“互联网+慢病管理平台”搭建
公司公告定增募集19.1 亿元，未来将投资7.5 亿元打造互联网医疗平台，加快平台建设，实际控制人与员工持股计划大比例参与定增，彰显信心，维持增持评级。
投资要点：
定增助力“互联网+] 慢病管理平台”搭建，维持增持评级。公司5月14 日公告拟定增募集19.1 亿元，定增价格23.32 元，公司实际控制人+员工持股计划二期认购6.1 亿，将投资7.5 亿用于无创血糖监测手环推广、云中心建设、医院合作建设慢病服务中心，加快“互联网+慢病管理平台“搭建。维持公司2015~2017 年EPS 0.41、0.53、0.66元，考虑到公司积极布局“互联网+慢病管理平台”，参考医疗服务板块估值水平，给予2015PE 98X，上调目标价至40 元，维持增持评级。
定增后加大对“互联网+慢病管理平台”的投资力度。“互联网+慢病管理平台”是公司的核心战略，公司未来将投资7.5 亿元打造这一互联网医疗平台，包括无创血糖监测手环推广、云中心建设、医院合作建设慢病服务中心三项工作，拟通过药品+器械+移动互联网的融合，构建完整的“线上入口+数据云端+线下服务”的O2O 闭环。公司2015 年2 月通过参股普迪医疗获得无创血糖检测手环这一关键数据入口，手环目前临床进展顺利，技术壁垒高，将成为公司搭建互联网医疗平台的核心竞争力。预计资金到位后公司将加快互联网医疗平台建设。
翰宇药业
实际控制人与员工持股计划大比例参与定增，彰显信心。公司实际控制人与员工持股计划二期拟6.1 亿参与定增，占募集资金总额的32%，公司员工持股计划二期拟认购不超过2.7 亿元，其中7 名董事、高管认购不低于5000 万，其他88 名员工认购不超过2.2 亿。公司实际控制人和员工持股计划二期参与定增的锁定期均为3 年，彰显对公司未来的信心。
风险提示：血糖监测手环审批风险，互联网医疗平台进度低于预期风险。
国泰君安 丁丹,赵旭照