的内生增长和资产整合注入预期将使军工股具备中长期价值，不过预期太足时需防范波动风险。长期可持续关注军民融合、信息化建设、航空海洋装备和军企改制四条主线，特别关注中航系的中航飞机和航空发动机板块的中航动力、中航动控和成发科技，民参军推荐欧比特和日发精机，信息化建设推荐海格通信、航天信息、振华科技和闽福发。

　　军工板块的投资逻辑仍将围绕军队武器装备升级和信息化、军工企业改革、军工专项、以及民参军等主题。王凌涛认为，围绕投资逻辑，预期未来抗战胜利70周年阅兵、千亿级的发动机专项、北斗新一代卫星发射、军工企业改革及科研院改制、民参军融合相关政策的出台等有望成为军工板块的催化剂，加速企业发展并增强业绩弹性，提升军工板块的投资价值。

　　王超建议关注航空发动机、海洋信息化、卫星应用三个重点方向。王超指出， 航空发动机重大专项即将落地。认为航空发动机重大专项投资规模将超1000亿预期，将覆盖基础研究及多个新型号的研发需求，有效提高我国航空发动机技术能力。海洋信息化建设加速。我国广阔的领海需要强大的海洋力量保护，海洋局等部门陆续出台《全国海洋观测网规划(2014-2020 年)》、《关于加强海洋调查工作的指导意见》显示国家加强海洋防务建设的决心。卫星应用迎来高速增长。我国卫星应用与卫星研制规模不匹配，卫星应用发展滞后。随着北斗导航系统全球导航组网开始、国家推进卫星应用发展战略的实施，我们认为卫星应用产业年复合增长率将大于 20%。

　　军工主题投资 关注三条主线

　　1、关注以发动机为核心的航空产业链

　　2、军民融合下“北斗”产业链迎爆发

　　3、军工资产注入加速

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