中国证券网讯(记者 王宁)市场流动性进一步好转，导致投资风格再次转换，小盘股在一季度明显跑赢大盘股。

　　在昨日举行的“2015海航期货产业论坛暨首届华北能源化工投资峰会”上，浙江敦和投资有限公司表示，3月下旬以来，随着人民币汇率企稳和外汇占款有所恢复，预期二季度大盘股将再次跑赢小盘股。

　　敦和投资认为，大小盘风格转换的触发因素通常是货币政策的变化，如10年和13年上证50跑输中证500都是因为货币信贷增速超过目标值的情况下央行采取了偏紧的货币政策，而11年4季度和去年4季度货币政策转松，这些时候通常企业盈利加速下滑，小盘股面临业绩风险，而大盘股受益于流动性的改善以及对经济复苏的预期弹性更大，所以二者比值容易回升。事实上二者比值与3M Shibor有较强的负相关性这一点也说明了货币政策对大小盘风格的影响。

　　从中长期来看，居民资产配置转向股市的趋势还未结束，股市仍有上涨空间。

　　A股自由流通市值与M2的比值目前上升至15.6%，仍然低于07年10月的最高点18.2%。与此同时，商品二季度弱势或难改，商品价格需要看到工业增速和投资等反映现实的指标开始回升后才能形成持续的反弹；随着旺季进入尾声，终端需求的疲弱迹象越来越明显。尽管房地产销售有所回暖，但是难以传导至投资环节，后期政策会进一步向保增长倾斜，这可能会有助于增强市场对下半年商品反弹的预期，但二季度需求疲弱的局面已难以改变。

　　随着机构投资者对于期货投资的热情升温，目前产业机构和私募机构对话需求也逐渐明显。大连商品交易所会员部总监蒋巍表示，近两年，实体企业对期货的避险需求已经发生一些变化，尤其是在经营模式上，原有的比较成熟模式也发生改变，通过产业和产业之间，产业和机构之间建立一个更好的交流平台，能够共同分享信息资源，使市场投资更加趋于理性和成熟。

　　海航期货总经理王江表示，目前市场发展有了很大变化，例如监管层对期货公司，对整个中介结构管理规定的变化，还有期货交易所不断上市和丰富产品体系的变化，这都为未来机构投资者和企业提供了更广泛，更充足的品种套利和对冲机会，同时，也需要中介机构能够为各位投资者提供一个更好的风险对冲平台。