市公司控股、高管参股的混合所有制股权安排,将对经营管理人员形成有效激励,同时项目和公司新材料+新显示主业相关,未来发展前景看好,2015年的进度有望超出预期,取得突破。

　　投资建议:从公司层面来看,无论是2013年募集资金扩张、用自有资金上减薄项目,还是通过混合所有制的机制上新项目、收购民营企业延伸产业链,均可看出公司做大做强的决心,同时从节奏上看,2015年新项目将陆续步入释放期,从而带来业绩增速趋势向上;从行业层面来看,公司所在的氧化锆行业和触摸屏行业,2014 年都处于极差的底部区域,预计2015年不会更差;我们预计2015-2017年EPS分别为0.51、0.71、0.95,考虑到公司正处于快速扩张期,再辅以混合所有制激励,维持“买入”评级。

　　风险提示:原材料价格上升,新项目投产不及预期,产品价格大幅下滑。

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