打印本文 
关闭窗口
两融余额突破1.7万亿元 融资客提前布局蓝筹“护盘侠” (本页)
公募发行持续火爆 新基金瞄准改革及新兴产业
机构预警中小盘“泡沫” 借道基金潜伏“洼地股”
机构备战新期指 打造精细化对冲
社保基金一季度逾20亿元资金增持10只个股
两融余额突破1.7万亿元 融资客提前布局蓝筹“护盘侠”
继4月8日两融余额突破1.6万亿元之后，仅三个交易日，至4月14日两融余额就突破了1.7万亿元，快增势头可见一斑。当日，非银金融、银行、建筑装饰和公用事业行业的净买入额遥遥领先。从15日的行情来看，在市场普跌回调之时，上述板块俨然成为了市场的“护盘侠”，可见融资客再度踏准了市场节奏。当前，市场面临新的股指期货品种上市、新股抽资等多重因素影响，对高位震荡中的市场冲击较大，短期内市场中小盘股压力较大。
两融余额站上1.7万亿元
据数据，14日融资融券余额达到了17079.76亿元，较上个交易日增长了271.13亿元。回顾此前，4月1日和4月8日两融余额才刚刚分别突破了1.5万亿元和1.6万亿元，市场保持快速扩张势头。
融资方面，14日的融资买入额为2050.31亿元，虽然不及4月9日创下的历史新高值2273.87亿元，但也较此前两个交易日均有增加，呈现出稳步提升格局；不过融资偿还额也在逐步提升，因此当日的融资净买入额275.15亿元较前一日略减。与此同时，融券方面则日益减退，从4月9日的历史高点103.11亿元逐步减弱，到14日降至85.43亿元。
不过，A股市场的表现却并不像融资融券市场那般乐观。昨日A股市场的情形让已经习惯牛市节奏的投资者普遍深感不适，主板指数两度跳水风险暴露，尾盘收跌，“中小创”则大幅下挫。
实际上，融资客的积极布局重点倾斜向了震荡市之中的护盘品种。行业方面来看，14日融资净买入额居前的行业为非银金融、银行、建筑装饰和公用事业，额度分别为37.29亿元、19.46亿元、17.73亿元和17.58亿元，同时，医药生物、国防军工、采掘等行业的净买入额也超过了11亿元。
从行情上看，昨日盘中金融、建筑、公用事业等板块一度领涨，至收盘，28个申万一级行业中，仅有银行和建筑装饰2个行业至收盘仍然维持上涨，涨幅分别为1.92%和0.74%；不过，交通运输、机械设备、有色金属等行业的跌幅相对较小。
不难发现，融资客重点布局的品种与14日及15日强势品种相吻合，可见大多数融资客在震荡市之中把握住了市场轮换节奏。
防御策略升温
短线市场风险加大。融资客的布局策略转向今年以来的低估值滞涨板块，这种策略在高位震荡市中防御性已经凸显。
昨日，计算机、电子、电气设备、传媒板块成为资金撤离的重灾区，跌幅均超过了4%。由此，创业板指大跌4.58%收于2441.74点，下跌了117.1点从而跌破了2500点；中小板指大跌3.73%收于8340.27点。
分析人士认为，触发成长股集体大波动的主要因素，一是投资者对股指期货新品种的恐慌情绪，二是新股抽资引发的资金流失。4月16日，上证50和中证500股指期货即将挂牌，其中，前者反映沪市龙头股情况，后者反映沪深两市中小市值公司整体情况。由于中小盘股今年以来表现极其疯狂，上攻动力已经减弱但下跌空间较大。
此外，从行情上看，大盘短线涨幅较高且存在跳空缺口的向下牵引，短期涨幅较高而指数暂难上涨的预期下，叠加上述两个不确定性，市场回调的发生也就可以理解。
公募发行持续火爆 新基金瞄准改革及新兴产业
最近几个月市场持续火爆，在前期赚钱示范效应带领下，众多资金跑步入场。从新基金成立的情况看，基金规模迅速扩张，其中3月份成立规模近1400亿元，并且几乎全部是偏股基金，创下偏股基金成立规模的历史新高，部分基金一日募集规模就高达50亿元。
上百只基金一季度收益超50%
东方财富choice资讯统计数据显示，今年第一季度，新基金共成立了140只，募集总规模为2598亿份，平均每只基金发行份额为20.6亿份，其中股票型基金规模为1042亿份，混合型基金总规模为1366亿份。而从2014年基金发行情况看，股票型基金与混合型基金分别共成立了1037亿份和1245亿份。从股票型基金和混合型基金成立规模看，今年一季度的成立规模，均超过了去年全年的总规模。
统计数据同时显示，今年3月份各类型基金成立总规模为1394亿元，在中国基金史上成立规模位居第五位。但是从基金类型看，在3月份成立的基金中，股票型基金为508亿，混合型基金规模为831亿，两者合计就有1339亿。债券型基金和货币基金仅有2.8亿和5.6亿，其余为QDII基金。从可以投资于股市的偏股基金看，股票型和混合型基金总规模，创下中国基金发展史上的单月成立数量的纪录。
进入4月份以来，新基金募集同样非常火爆，截至目前已经发行了404亿份。并且与3月份一样，几乎全部是偏股基金。
在业内人士看来，最近几个月来持续火爆的市场，让公募基金的收益率直线上涨。从年内公募基金的表现看，上百只基金一季度收益超过50%，在赚钱效应下，吸引众多投资者借道基金投资跑步入场。
新基金瞄准改革和新兴产业
通过对年内发行的新基金类型看，大部分依然瞄准了新兴产业，部分基金名称中含有“新兴、互联”等概念的基金，一日募集规模就高达50亿元。
以宝盈新兴产业基金为例，该基金自4月7日开始募集，仅一天时间就募集了50亿元，宝盈基金发布公告称，提前结束募集，仅仅募集两天的该基金，成立规模为69.32亿元。
目前正在发行的基金中，有不少涉及改革创新和新兴产业主题基金，例如鹏华改革红利股票、前海开源一带一路、宝盈转型动力、大成互联网思维等基金，同样聚焦于改革创新和新兴产业板块。
4月16日，另一只互联网主题基金——博时互联网灵活配置基金开始发售。在博时基金看来，从外部大环境来看，转型背景下“互联网+”是刺激经济发展的重要新业态，二级市场上，“互联网+”风头正劲，此时发行相关主题基金，将是投资者很好的掘金利器。据了解，该基金主要投资从事、布局互联网相关产业的行业及公司，以及受互联网技术、互联网产业发展影响以及依托互联网技术、互联网思维、互联网产业开拓业务、转型升级的行业及公司。
机构预警中小盘“泡沫” 借道基金潜伏“洼地股”
在攀登上4000点大关之后，市场对中级调整的担忧再次升温。一方面资金入市的热情不减，增量资金仍在源源不断输送新弹药，另一方面大力吸金的各机构，由于个股不断创出新高，陷入了“买什么”的困境。基金经理们更是流露出对小票出现暴跌的忧虑，近两个月以来，包括曾经的公募一哥一姐王亚伟、王茹远等在内的知名投资人士，对创业板和中小板的暴涨敲起警钟。
另外，中证500股指期货的上市，也将对小盘股高估值将构成严重挑战。对于手握重金的机构投资者，一个重要指数的股指期货有投机和套期保值(锁定收益)两大作用。考虑到基金重仓持有小盘股且累计浮盈较大，加上小盘股估值缺乏安全边际，所以机构对中证500股指期货的第一需求或是套期保值，即以做空为主。
因此，高估值小票面临调整几乎成为机构共识，但其调整的时点仍难以预测。短期看，以小票为主的创业板出现震荡调整的概率正逐步增大，投资者应注意防控风险。
那么，牛市中不想踏空的投资者怎么办?有经验的老股民们都知道，牛市一大特征就是要消灭“三洼地”—低价股、低市盈率股、低市净率股，该类低估值蓝筹将成为近期的避风港。没有布局处于“洼地”中个股的投资者也不用担心，也可以靠一些重配“三低”股基金来潜伏，不过重点要把握重仓较多、业绩稳健、基金经理较为优秀的品种。
截止4月14日，目前仅存的“3元股”只有农业银行，股价低于6元的也只有30多只，主要集中在钢铁、交通运输、银行、电力等板块，此类个股市盈率与市净率也普遍较低。重配“三低”概念的基金有招商行业、招商大盘、汇丰晋信大盘、嘉实基本面50、博时行业等。这些基金都偏蓝筹稳健风格，不少都是老牌产品，去年业绩较为突出。
机构备战新期指 打造精细化对冲
上证50和中证500股指期货今日将正式上市，对于股指期货新品种，券商、私募等机构投资者普遍非常关注，参与热情很高。两大新期指的面世，也让股指对冲策略步入精细化时代。
机构摩拳擦掌
“我们这里和金融衍生品相关的各类资产管理产品一直都在设计，以往的策略只能使用沪深300股指期货，新股指的上市意味着衍生品投资标的可以增加，除了传统对冲策略，指数标的间也会有一些交易机会，能够丰富我们的投资策略。”广发证券资产管理部负责人傅竹表示。
在她看来，股指新品种能够明显优化对冲策略效率。“产品未来肯定会用到这些新品种，股市现货市场是分结构的，就对冲策略而言，衍生品标的越多，对冲操作更加细分，可以提高精确性，策略更加结构化。”金融衍生品在券商资管产品中得到了广泛运用，据介绍，广发证券部分全对冲小集合资管产品年化收益高达20%，最大回撤仅2%。
某信托公司业务主管也向记者表示，两大新指数期货针对性更强，机构投资策略组合上能够更有效。中证500股指期货波动率更大，其中会有很多期现套利机会，不同指数也可以给投资者做一些风格切换交易。
私募基金是股指期货市场的重要机构投资者，不少私募已就新品种开发出了各自的投资策略。淘利资产投研总监肖辉称，该公司已经准备了多个类型策略：首先增加了一个跨品种套利策略，可以把握上证50和中证500股指期货之间风格切换机会，股指期货有杠杆还是T+0，交易非常灵活；第二类是配对交易，比如说金融股和上证50股指期货的套利交易；第三类是趋势交易，可以参与新指数期货的趋势性投机。当然，传统的期现套利策略、一些高频交易也都会去参与。
“上市首日我们肯定会进行实盘测试。”肖辉说。在他看来，中证500股指期货更适合投机，因为指数点位高，振幅空间大，做趋势交易会很不错。期现套利方面，有些标的股票流动性不会很好，冲击成本较高。上证50股指期货更适合机构做各类获取稳定性收益的套利交易。
期指砸盘论不靠谱
周三国内中小盘及创业板指数出现大幅调整，中小板指下跌3.73%，创业板暴跌4.58%，业内有观点认为与中证500指数期货上市有关。对此，多数业内专家并不赞同。傅竹指出，国际上关于股指期货对市场影响有很多研究，实际上，长期来看股指期货并不改变现货指数的运行趋势，但会减少标的指数的波动率。
肖辉也认为，新股指不会对现货市场造成明显冲击，机构并不会在期指上主动砸盘。期指对市场影响更多是心理层面，不排除有机构担心短期上证50走强，小盘走弱而提前将获利的中小创股票了结。未来大小盘风格轮动的节奏可能加快，小盘股波动率下降可能会转为慢牛行情，有利于整个市场步入相对健康的慢牛走势。
中金所昨日公布了两个新期指品种的首批各四只合约的挂牌基准价。上证50期指的5月、6月、9月及12月合约挂牌价分别为3058.8点、3051.6点、3036.8点和3066.6点；中证500期指的5月、6月、9月、12月合约挂牌价分别为7818.6点、7830.6点、7866.8点和7928.8点。按照最低保证金比例8%、上证50和中证500昨日收盘点位计算，每张合约分别将占用保证金7.33万元和12.48万元，而目前沪深300股指期货的保证金占用约在14万元。
机构观点
机构共识：股指期货推出之前上涨，推出之后下跌，中长期难以改变市场趋势。全球大部分重要股指期货均符合这一的规律。一个合理的解释是：推出前机构为提高控制力收集筹码，推出后套保需求开始反映在期指中，使期指承压，并回归中长期趋势。
申万宏源：股指期货上市引发“小势”：中证500股指期货第一位的需求是套保；上证50股指期货第一位的需求是做多投机，短期可能引发市场波动加剧。
主要基于以下5点理由：(1)套保需求方向有利；(2)上证50是类金融指数，自由流通市值占比较低，可四两拨千斤；(3)
打印本文 关闭窗口