复，以及尾矿库、井建工程的建设工作，推进由6.6万吨/年到40万吨/年的升级改造；(4)其他：目前，江西锂业正与“晶泰公司”办理“广昌县头陂里坑锂辉石矿采矿权”的受让手续，若如顺利完成将为上市公司再添一座矿山。

　　“锂电上下游一体化战略”之上游海外锂资源：2012-2013年，公司先后斩获国际锂业旗下爱尔兰Blackstairs矿山项目51%的权益，以及阿根廷Mariana盐湖80%的权益，并于2014年与国际锂业合资共同开发Blackstairs矿山。我们预计，海外资源勘探将是中短期公司核心的工作重心之一。

　　“锂电上下游一体化战略”之中游锂盐深加工：电池级产品需求强劲，募投产能释放支撑收入稳健增长。(1)募投：三大募投项目-万吨锂盐、500吨超薄锂带以及4500吨三元前驱体的逐步投产推动公司2014全年营收同比增长32.05%；向前看，我们预计2015年国内新能源汽车销量将达20万辆，因需求强劲，锂盐产销扩张将支撑公司收入稳健向上；(2)价格：目前，国内电池级碳酸锂价格已较2014年中的底部上行19.23%，我们预计，价格对公司经营的支撑将在2015年得到体现。

　　“锂电上下游一体化战略”之下游动力电池：布局波士顿，打开动力锂离子电池突破口。近期公司斥3500万美元增资波士顿电池、并为之提供1.2亿美元过桥贷款，标志正式切入独具高成长性的动力电池领域：(1)行业地位：波士顿是中国领军的三元锂离子动力电池供应商，与东风日产电动车、五洲龙、宇通等国内新能源汽车龙头均有合作，目前总计为20款电动车提供动力电池解决方案；(2)产能：波士顿位于江苏溧阳的一期1GWh全自动化电芯厂已全面投产，可为4.5万辆纯电汽车提供动力电池；此外，今年1月波士顿落户天津高新区，计划建成总产能8GWh的动力电池生产基地；(3)优质3C:波士顿的3C电池为传统亮点，为华硕B系及15款惠普笔记本供货。

　　“锂电上下游一体化战略”之下游消费类聚合物锂电池：在投资波士顿电池的同时，公司即将完成对美拜电子100%的股权收购及并表处理，阶段性完成对3C聚合物锂电池市场的布局规划。

　　维持“推荐”评级。预计公司2014-2016年eps分别为0.24、0.33和0.39元，维持“推荐”评级。投资风险和结论的局限性：锂盐产品价格波动、美拜电子资产收购和国内外锂资源开发的不确定性。

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