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140亿资金赶场股票型私募 新基金追涨隐现业绩雷区 (本页)
一季报揭主力最新动向 社保基金青睐2股
港股通额度连续两天供不应求 资金汹涌赴港引发大堵塞
4000点关口机构如此应对：高仓位+防守型配置
两融余额突破1.6万亿
140亿资金赶场股票型私募 新基金追涨隐现业绩雷区
牛市来临。数据统计显示，2015年1-3月份股票型私募发行规模已达139.96亿元；而在去年同期，同类发行规模仅为54.61亿元；这意味着今年以来阳光私募规模同比增长已超过150%。
分析人士认为，在牛市带动下，私募机构更为灵活的激励机制一方面促使传统公募人才纷纷“转战”，而另一方面也将促使更多资金向阳光私募市场流动。
值得一提的是，虽然有新增资金的不断涌入，但阳光私募的业绩表现似乎较A股涨幅并无明显优势。
21世纪经济报道记者根据数据统计发现，从年初至3月27日，在可对比的3748只股票型阳光私募产品中，有超过半数未能够战胜同期大盘。部分新发产品甚至出现较大规模的负增长。
股票型规模同增156.29%
近三个月以来，阳光私募正在成为A股活跃的直接受益者。
数据显示，今年1-3个月的阳光私募发行额分别达52.48亿元、35.46亿元和52.02亿元，合计发行近140亿，而这一增长已较去年同期增长156.29%。
事实上，除发行规模外，股票型私募在全部阳光私募的占比也在提高。
21世纪经济报道记者根据数据计算发现，2015年前三个月股票型私募发行规模对同期全部阳光私募发行额占比达72.37%；而在去年同期，这一比例仅为44.49%
不过同去年第四季度相比，今年一季度的发行规模却呈现出了环比下降之势。
数据显示，去年10-12月期间股票型阳光私募发行规模分别达73亿元、38.40亿元和83.57亿元，合计规模达194.97亿元。这意味着，今年前三月股票型私募的季度环比出现了28.19%的下降。
有业内人士指出，这或与二月份的节日及大盘调整因素有关。
“要考虑到2月份的春节因素，加上春节前大盘一直处在盘整期，这也在考验市场对牛市信心。”北京一家专注于阳光私募产品的渠道负责人分析称，“这种情况下，私募产品的发行也受到了影响。”
而在其看来，阳光私募的发行增长情况较大概率仍与A股市场的活跃程度呈正相关。
“市场好的话，会直接促进二级市场产品的销售，像年后一些刚成立不久的私募(产品)不好卖，但由于一些知名私募产品很快被抢光后，这些产品也卖出去了。”前述渠道负责人称，“如果下阶段大盘继续上行，私募的推介还会很好做。”
事实上，自此轮牛市启动以来，已有诸多传统公募人才转战至私募机构；而在分析人士看来，随着A股整体估值走高及资本市场的活跃，未来或亦有更多资金向私募市场转流，而该行业也将迎来明显的红利周期。
“接下来一段时间，阳光私募行业将进入高增长阶段。”北京一家大型券商策略分析师认为，“我们判断A股的活跃度会进一步提高并维持在某一高度，而私募在激励机制和业务操作上会更加灵活，能更好的应对市场变化。”
另一份统计数据显示，今年一季度股票型私募平均发行规模为7873.4万元/只；而这一数据亦低于去年四季度1.21亿元的。私募产品平均发行规模的下降的背后，或与牛市下，私募基金发行竞争环境的日趋激烈带来的产品数量激增有关。今年一季度新发股票型私募产品数量达1822只，而在去年一季度仅有378只同类产品发行，前者为后者的4.82倍。
超半数未能跑过上证
虽然资金正在跑步进入股票型私募，但从今年以来的业绩表现上，阳光私募的整体水平却乏善可陈。
数据统计显示，从今年年初至3月27日，在可比的3748只股票型私募产品(非结构化)中，仅有1773只产品超过了上证指数的同期涨幅(16.59%)，近占全部产品47.31%。
这意味着，超过半数投向二级市场的私募产品收益率未能跑赢大盘；若同私募基金较为热衷投资的中小板和创业板指数相比，其跑赢后两指数的阳光私募数量则更加稀缺。
自今年年初至3月27日，中小板指和创业板指累计涨幅分别达46.11%和59.15%；而统计显示，同期收益率跑赢中小板指的私募产品仅有171只，占产品总数的4.56%；而跑赢创业板指的产品更少，仅有55只，为产品总数的1.47%。
在业内人士看来，由于此轮牛市启动速度较快，私募基金跑输大盘的现象并不奇怪。
“这轮牛市的资金入场速度超出预期，与之对应的板块轮换也很快，但大部分机构的策略往往是防守型，侧重风控，在牛市下的操作难度也更大。”北京一只规模近5亿元的私募投资经理表示，“可以理解为机构的选股偏好在于抗跌，而不是易涨，因此节奏也很难跟上牛市的步伐。”
而据统计显示，从年初至3月27日，共有13只私募基金回报率超过100%，其中由淮北市倚天投资有限公司担任顾问的倚天雅莉3号拔得头筹，在该期限内取得了高达227.40%回报。
而在前述13只回报率过百的产品中，有7只来自于中融信托发行的海通伞性宝、融盛稳健2号等产品。
此外，知名私募泽熙投资在一季度的收益也斩获颇丰；截至2月27日，由徐翔担任投资经理的6只私募产品取得了从31.74%-83.04%不等的年内收益。
值得注意的是，部分投向新三板的私募产品也在一季度内取得了较高的回报率。例如上海呈瑞投资管理有限公司担任顾问的阳光私募产品“永隆新三板”，其年内回报率已超过130%。
与前述未含结构化产品相比，含结构化后的高收益产品数量则相对较少；统计显示，仅有百瑞信托旗下的恒益106号、107号及和聚投资担任顾问的“和聚鼎宝2期”的同期回报率超过了100%。
另一方面，另有240只未含结构化产品在年初至3月27日的牛市中出现了回报率为负的情形，占全部产品总数的6.40%。
其中，有不少于13只产品的同期亏损超过了20%，其中龙平1号第19期、融盛稳健2号的33期、34期和35期、融金慧66号的第23期以及创富1号的第3期的亏损更是超过了30%。
需要注意的是，前述13只亏损超过20%的私募基金的设立时间较为集中，其中11只设立于去年牛市开启时的第四季度，而当中7只的成立以来回报率也均为负值。
除此之外，在含结构化产品中，亦有一只由云南国际信托发行的产品套利通1号第61期的年内浮亏高达40.37%。
一季报揭主力最新动向 社保基金青睐2股
随着上市公司一季报的陆续披露，各路市场主力的最新动向也开始浮出水面。最新数据显示，全国社保基金继续持有湖南发展、万邦达两股；知名私募机构泽熙投资也继续坚守东方金钰；另外汇添富旗下5只基金产品扎堆飞力达。
截至4月9日，沪深两市已有10家上市公司公布2015年一季报，这10家公司主要为中小板、创业板公司。除湖南发展外，这10家公司一季度归属母公司股东的净利润均实现正增长，6家公司净利润增长率超过200%，其中沃华医药增长率最大，为574.70%；国民技术、万邦达、东方金钰的增长率均超过300%，永大集团、三圣特材的增长率也超过200%。
机构动向方面，社保基金继续坚守湖南发展、万邦达。截至一季度末，全国社保基金六零四组合、四零八组合分别持有湖南发展732.31万股、179.55万股，比上期分别减持了2.65万股、65.52万股，为第二、第十大流通股东。值得注意的是，虽然获社保基金两只产品青睐，但湖南发展最新一季报表现却不理想，净利润为2509.55万元，同比大降41.58%。股价方面，湖南发展在3月初有过一波拉升行情，五个交易日大涨54.27%，随后在高位震荡。湖南发展主营业务为水力发电综合经营和健康养生养老产业，2014年公司即在健康养生养老产业布局方面取得突破。
除了湖南发展，社保基金还继续持有万邦达。全国社保基金一一一组合一季度末持有250.00万股，为第七大流通股东，另外一只社保基金产品一一八组合则在一季度末退出了万邦达前十大流通股东。股价方面，万邦达在3月17日起遭资金爆炒，短短17个交易日累计涨幅达到133%。万邦达获资金追捧，有多重原因，包括为泽熙投资的重仓股(去年年报时泽熙持有1113.15万股，为第四大流通股东)、推出每10股送转20股派0.6元的高送转方案、一季报业绩大增376.21%、中标重大合同等。
私募方面，市场最为关注的无疑是泽熙投资了。泽熙投资旗下的“华润深国投信托有限公司-泽熙1期单一资金信托”一季度末持有883.00万股东方金钰，持股数量与上期相比不变。东方金钰因筹划非公开发行股票已于3月19日起停牌。泽熙1期自去年三季报时就已进驻东方金钰并一直持股至今年一季报。
公募基金方面，汇添富入驻的飞力达较受市场关注。一季度末，汇添富旗下5只基金抱团新进飞力达前十大流通股东，汇添富消费行业股票型证券投资基金、汇添富移动互联股票型证券投资基金、汇添富外延增长主题股票型证券投资基金、汇添富社会责任股票型证券投资基金、汇添富均衡增长股票型证券投资基金等合计持有飞力达1598.40万股，包揽了第五至第九大股东。飞力达一季度业绩增幅仅33.12%，不过与其他仓储物流行业个股一样，其在3月初迎来一轮大涨行情，最高涨幅翻倍。
港股通额度连续两天供不应求 资金汹涌赴港引发大堵塞
开户堵单！转账堵单！交易堵单！因资金南下港股扫货引发的各种“大堵塞”，近两个交易日在银行与券商系统持续上演，成为港股火爆行情最直白的脚注。
9日，恒生指数收报26944.39点，大涨2.7%，再创7年新高，主板成交量也刷新前一交易日的历史新高，达2915.29亿港元。内地资金跑步入场，成为本轮港股行情的引爆者和主要推动者，港股通已连续第二天出现额度供不应求的局面。
有香港券商人士指出，预计港股总成交额中有七成为南下资金所贡献，香港本地散户参与度也有所提升，但行情的持续仍有待海外机构大户的跟随。
内地放行公募基金参与沪港通及放行险资投资香港创业板，引发了内地投资者对港股的关注，港股复活节过后人气飙升，恒指迭创新高，近两个交易日港股成交更是一举突破2000亿港元，昨日主板成交量更高达2915.29亿港元，直逼3000亿。
虽然与A股相比，3000亿港元左右的成交并不算大，但对于往常只有数百亿港元成交的港股来说，是放大了数倍的天量。港交所年报显示，2014年，港股日均成交只有694.56亿港元，2013年的日均成交额则为625.60亿港元，昨日的成交分别相当于2014年日均成交的4.2倍，2013年的4.7倍。
突然急剧放大的交投使得香港部分券商的交易系统承压，据了解，昨日香港多家券商出现网上交易系统无法正常登陆的情况，也有通过电话下单的香港投资者反映，下单电话很难打通。
“昨日有很长一段时间我的交易系统手机端和电脑端都无法登陆，券商网页一直显示‘本网站正在维修当中，请稍后再来’，导致我无法下单操作。”有港股投资者向记者抱怨。
蜂拥而来的内地投资者同样也遭遇“堵塞”。内地投资者买卖港股的正规渠道——港股通，不到14点便已发出当日额度用尽、无法买入的提示，这已经是沪港通开通以来，连续第二天出现额度提前用尽的情况。
而看到港股行情火爆急忙开户的投资者也发现，无论是开设港股证券账户，还是开设银行资金账户，都“堵”得一塌糊涂。香港富途证券的工作人员告诉记者，近日每天都接到一两千份的开户申请，较平时放大近10倍，后台确实有些处理不过来。而在招商银行深圳某营业网点，记者看到，开立香港一卡通账户的预约已经排到两天后。
此外，据记者了解，由于南下资金过于汹涌，有的银行跨境转账系统也一度瘫痪。“客户已经汇款了，但我们一直查询不到其存入的资金。”某香港券商告诉记者。
尽管行情热火朝天，但记者采访的多位券商人士都表示，近两个交易日的交投主要来自内地资金，海外机构投资者参与度提升有限。
“由于H 股较A 股存
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