【华泰非银】活在当下，买入券商！（罗毅、陈福、沈娟、王继林，2015年4月1日）

　　3月初，我们提出“春耕春种、布局三月券商行情”，统计显示，券商板块录得17％，跑赢上证4个百分点。当下，更大行情有望来临。

　　3月业绩披露在即，爆棚！ 3月日均交易量近万亿，月末两融余额1.5万亿，月末股权质押9093亿（较年初增38％）。3月业绩下周初将披露。

　　开户量阶段性新高，还有更高。上一次阶段性高点是在2007年4月（月开户675万），随后新高不断。目前股民明显老龄化，大多数30岁以下的网民尚未开立证券账户，而伴随家庭大类资产重新配置及股市造富效应，新开户数量还会有更高。统计回溯，券商业绩与新增开户量高度正相关。

　　提高券商行业盈利增速至80％，整体估值有吸引力。2015年通道业务（经纪、投行）、资本中介（两融、股权质押、约定回购等）以及资本运作业务（直投、并购基金、三板做市等）全面开花，预计2015年全行业利润增速80％。目前，上市券商对应2015年PE28倍，其中，大券商20倍，中小券商33倍。

　　买入券商，现在！投资标的：交易活跃市况下，优选具有客户和资本双重优势的标的，新大招+任我行，并推荐“互联网+”之锦龙。