产,将解决当前订单充足而产能不足的困境,2015年有望维持高增长态势。

　　摩托车行业逆势增长。2014年力帆摩托车销量同比增长2.8%,摩托车发动机销量同比增长17.1%,而同期国内摩托车共完成产销2126.8万辆和2129.4万辆,同比下降7.1%和7.6%,摩托车发动机产量2522.6万辆,同比下降3.6%,力帆调整产品结构,加大大排量摩托车开发力度,产销数据均远超行业同期。2014年随着摩托车国宾护卫队的恢复、取消250ml 以下排量摩托车的消费税、摩托车出口退税恢复到17%等政策利好,摩托车板块盈利能力有望提高。

　　低速电动迎来发展机遇。力帆新能源汽车济源工厂已经下线生产,具备单班3万、双班5万辆产能,低速电动车已进入政策出台临近期,规范管理势在必行。低速电动车近1000亿元市场需求空间有望打开,力帆具备“产品+技术+渠道+服务”优势,有望迎来重大发展机遇。

　　估值方面:预计2014-2016年EPS 分别为0.53元、0.75元、1.07元(暂不考虑定增摊薄),对应的动态市盈率分别是17倍、12倍和8倍,看好公司在新能源汽车和依托汽车金融布局汽车后市场的发展战略,维持公司“买入”评级,给予12个月目标价14.5元。股价催化剂是低速电动车政策、新能源汽车订单。

　　风险提示:俄罗斯卢布贬值或导致公司汇兑损失加大。

上一页  [1] [2] [3] [4] [5]