稳定盈利。

　　(三)镁产品空间巨大，价格存在上涨预期

　　在环境污染催生的汽车轻量化诉求、航空航天和军工等领域的轻量化需求，以及消费升级使塑料外壳向金属机壳转变的进程加速等因素的驱动下，我们判断镁需求处于爆发临界点。下游拓展将使行业产值大幅大幅。以汽车轻量化为例，若我国汽车轮毂 20%使用镁合金，仅此一项，增加镁合金需求 12 万吨。而2013 年国内镁合金需求 20 万吨(产量、出口分别 30、10 万吨) 。镁价方面，目前已接近行业生产成本，下跌概率较小，在全球宽松货币环境下价格存在上涨预期。

　　投资建议

　　公司即将进入业绩高速增阶段， 我们保守预测 15－17 年净利润分别为 0.5、1、2 亿元，首次覆盖，给予“推荐”评级。

　　风险提示

　　惠州投产进度低于预期，镁行业下游拓展缓慢。

　　银河证券 胡皓,刘文平