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公司是一家智能建筑与数字社区的全面服务商，是国内规模最大、资质最全的智能建筑服务商之一。近年来，公司业务和收入结构转型已初现成效，逐渐改变智能建筑一枝独秀的现状，不断增加智慧医疗、智慧节能、智慧交通、软件与咨询的收入占比。公司预计2015 年净利润增长不低于40%，收入增长幅度不低于30%。
战略定位“智慧城市服务与运营商”
2014 年，公司的智慧建筑业务收入仍为公司的主要收入来源。目前，公司采取的主要业务拓展模式包括：1)在各地复制“智城模式”；2)成立产业投资公司。通过不断创新和推广“智城模式”，公司加快在全国范围内的布局，为智慧医疗、智慧节能等各类业务在各地的落地奠定基础。我们认为，随着各地招标项目的陆续落地，未来几年智慧建筑业务仍将获得至少5-10%左右的增长。
智慧医疗向大健康管理迈进
公司的医疗业务最早在医院端布局，即从医用建筑节能、智能化、系统集成能入手，切入了医疗市场；而近期在养老、慢病等健康管理端入口的布局，使得公司在上下游都获得发展。随着公司近期完成成都医星的并购，使得公司在上下游之间的软件、系统集成业务获得布局，预计未来三年公司医疗业务将获得至少50-100%的增长。
智慧节能向全国拓展
2014 年，公司围绕“立足上海、面向全国”的发展战略，已深入拓展湖北、海南、河南、北京、天津、内蒙古、吉林、云南等地区，市场占有率显着提升。未来根据公司“咨询引领”的整体战略，公司将依托顶层设计的理念，将节能业务逐渐拓展到节能监测、合同能源管理等业务，收入规模将迅速扩大。预计2015 年公司节能业务仍有望获得50%以上的增长。
给予“未来六个月，谨慎增持”评级
公司14 年实现EPS0.167 元，预计15 年实现EPS0.25 元，以2 月27日收盘价18.01 元计算，静态与动态PE 分别为115.74 倍和71.16 倍。医疗服务业上市公司13、14 年平均市盈率为70.80 倍和61.65 倍；医疗信息软件上市公司13、14 年平均市盈率为87.06 倍和67.03 倍。公司目前的估值稍高于医疗服务类公司和信息软件类公司平均估值。2014 年起，公司积极抓住建筑行业放缓的机会，努力布局业务转型，积极提升高毛利率的医疗、咨询等业务占比。同时，通过并购快速扩大医疗产业的布局。随着公司业务转型初见成效，我们看好公司未来的发展前景，给予公司“谨慎增持”评级。