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洋河股份：调研简报
公司 15 年的大致想法是“稳中求进，持续向好”，主业保持稳定，新业蓄积势能，营业收入实现止跌，实现增长。公司认为目前终端动销情况基本符合预期，与去年同期相比，销售总量有所上升，从产品结构上看，高端酒销售仍然有压力，次高端和中低端产品销售比较平稳，有所提升，好于预期。对全年展望持乐观态度。
公司比较看好预调酒的前景，认为预调酒代表着一种时尚和潮流，是年轻一代消费者对酒精饮料的需求，也与洋河的平台化战略相匹配，可以充分利用洋河现有的渠道资源，是品类平台化的合适选择。
洋河已经建立了预调酒专业技术队伍，进行了研究，掌握了口味、质量等核心技术。
公司计划将作为主业的部分来打造，在主业的平台上配置优质资源倾力打造这个品类。具体安排了三步走战略，一是今年上半年先推出一个系列的产品，导入市场，计划第一年预调酒销售不低于 5000 万。二是经过两到三年，将预调酒，打造成行业内强势品牌，成为市场主导品牌。三是经过三到五年，打造成公司新的增长极，成为行业领导品牌。
维持对洋河股份的“持有”评级。
风险提示：洋河股份的利润主要来源于高档产品，高档酒消费受经济环境影响较大，而且市场竞争激烈，加之目前白酒行业仍处于调整过程中，对于其风险应予以充分关注。
太平洋 王学谦