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传：安凯客车 国企改革提升公司治理水平
投资要点：
维持“增持”评 级。我们推测，江汽集团整体上市后对公司市值、业绩的考核激励都有新的标准，管理层改善治理动力高。据江汽集团整体上市公告，公司管理层持有江淮汽车的股权。公司新能源公交尤其是混合动力公交推广进度不及预期，下调2014 年业绩预测至0.03 元(原为0.11 元)，上调2015 年新能源客车销量预测至2500 辆，上调2015 年EPS 至0.18 元，受益新能源客车和出口的持续增长，公司2014 年实现扭亏业绩基数较低，我们测算2014-17 年的复合增长率为170%,给予PEG0.24,对应2015 年40 倍PE,上调目标价至7.2 元，
新能源客车和出口助力公司业绩反转。预计公司2015 年新能源客车销量实现倍增，达2500 辆，占比提升至30%(2014 年测算占比为16%)。我们估计，公司新能源客车毛利率高于传统客车5%以上， 销量占比提升对业绩贡献显着。据供应链调研，我们测算公司2015 年出口订单维持20%以上的增长。
改革初见成效，计入新能源客车补贴后，前三季度公司客车业务毛利率为15%,同比提升4 个百分点。2014 年是新领导班子改革第一年，公司主动放弃低毛利率订单，全方位加强成本管控，公司公告预计实现扭亏，2015 年公司盈利能力仍将处于上升通道，业绩拐点确立。
风险提示：新能源客车推广不及预期。(券商机构)
传：科达洁能 冬去春来，清洁煤气化发展步入快车道
事件描述：科达洁能公告，与福建省平和县政府签订了平和工业园区清洁煤气战略合作意向书，科达将为平和工业园区清洁煤气的生产提供最优的设备和技术，项目总投资规模约6 亿元。
事件评论
经济性可预期及地方政府力推，平和工业园项目大概率将于上半年完成正式协议签订。平和工业园主导产业是陶瓷，已经落户陶瓷及配套企业超过15 家，科达炉已在多个陶瓷产业项目运作上获得成功，技术上没有问题。
平均来看科达炉供气成本约2.1 元/方，目前福建工业用气价格4.2 元/方。引入PPP 模式，有效捆绑政府、科达、用户利益，利于此类面向多用户具有公共性质的投资项目尽快达成协议。
环保趋严、获得认可、政府推动，清洁煤气产业春天即将到来。新环保法正式实施及地方政府环保执法力度加强，恩平54 条生产线被强制停产，相关行业“煤改气”将面临较大压力。
企业对清洁煤气原本抱有疑虑，担心环保政策对清洁煤气不予认可，目前政策逐渐明朗。沈阳NewPower 项目录入国家重点环保示范名录，中央高层强调煤炭清洁高效利用，地方政府也在逐步改变对清洁煤气的看法。
地方政府推动清洁煤气积极性提高，清洁煤气是兼顾环保和企业经济性最优选择。有些地方部分被强制改为天然气的企业由于承担不了高气价，私下重回水煤气炉，为了落实环保政策和推动本地产业发展，地方政府有动力牵头工业园区集中供气项目。
煤炭高效清洁利用是大方向，清洁燃煤气化技术应用将从陶瓷、氧化铝、玻璃等延伸到煤发电、煤化工、有色金属深加工等领域，整体市场空间达万亿。
预计2014-16 年营收约为48.6、58.4、68.9 亿元，EPS 约为0.77、0.91、1.07元/股，对应PE 为25、21、17 倍，维持“推荐”。
风险提示：二代炉市场推广进展低预期。
传：同方国芯 业绩低于预期，期待今年金融支付芯片放量
事件：
公司2月10日公布2014年报，公司全年营业总收入为10.87亿元，同比增长18.11%;营业利润2.74亿元，同比增长24.87%;归属于上市公司股东净利润3.04亿元，同比增长11.68%,低于我们预期。
其中，第四季度营收3.13亿元，同比增长6.93%,环比下降2.60%;归属于上市公司净利润0.79亿元，同比下降3.97%,环比下降15.41%。全年EPS=0.50元(四季度EPS=0.13)。
2014年利润分配方案为拟向全体股东每10股派送现金红利1.00(含税)，不以公积金转增股本。
点评：
业绩低于预期，主要受政府补贴减少及国微电子订单滞后：公司2014年净利润3亿，低于我们之前3.4亿预期，其中2000万是由于公司本年度受部分项目影响，政府补助低于我们预期。另外，国微电子主要军工产品，是订单驱动型，有部分订单滞后到2015年1季度，因此国微电子收入增长仅有17%,低于我们之前40%的预期。除此之外，由于银行方面更新国产金融IC卡芯片意愿及进度较我们预期慢，因此公司金融IC卡销量不及预期，但年底公司金融IC卡芯片已经开始在平安和招行小批量供货，我们预计随着更多银行开始采购国产芯片，公司金融IC芯片业务2015年将迎来快速增长。总体，我们预计随着金融IC卡、居民健康卡放量以及国微电子的快速发展，公司2015年收入有望达到13.6亿，同比增长25%。
受益4GSIM卡出货快速增长，公司芯片业务毛利率上升3.9%:2014年公司利用我国4G商用推广、SIM卡产品升级换代提供的良好契机，凭借大容量产品的先发优势和性价比优势在中国4G市场占据了市场先机，取得了较大的国内市场份额，并已进入国际市场。2014年公司SIM卡整体出货11亿张，全球市场份额20%以上，并借助4G卡拉升了整体毛利率水平。预计未来几年公司SIM卡芯片业务总体走势向好，产品出货量将持续增长，市场份额不断扩大，中高端产品比重会提高，将为公司贡献更大收益。
公司金融IC卡芯片已经进入平安、招行，2015年将会放量：截至2014年底，银行卡已经基本完成了芯片化，但到目前为止，2014年出货金融IC卡6 亿张以上，基本都是采用进口芯片，我们认为，伴随国家对信息安全重视以及国产芯片的成熟，2015年芯片国产化是必然趋势，2014年底公司已经在平安、招行开始试点并小批量供货，我们认为伴随芯片国产化以及公司通过更多银行的认证试点并开始放量，2015年金融IC卡出货有望达到4000万张，仅这一块业务就将带来15%的收入弹性。
借势国家对集成电路扶植，期待扩展更多产品线：公司所处的集成电路行业属于战略性新兴产业的新一代信息技术领域，2014年，随着《国家集成电路发展纲要》(国发2014第4号文)的出台，我国集成电路产业总体发展环境继续向好。在政策和市场的双重推动下，中国集成电路将再次进入发展的黄金期。针对新兴应用移动支付、互联网金融、物联网、可穿戴产品等存在的安全威胁，结合市场需求，研发信息安全类新产品，拓展产品应用领域。公司将发挥协同效应及利用资本市场力量，向新业务领域拓展，做大做强核心业务，我们对此非常期待。
盈利预测及投资评级：我们看好同方微电子及国微电子的发展前景以及公司在国内智能卡IC设计的龙头地位，维持公司“增持”评级，预计公司2015-2017年每股收益为0.63、0.78、0.93元。
风险提示：金融IC卡国产化不及预期；竞争激烈导致相关芯片价格下降较快。
传：保利地产1月份销售数据点评 供给端因素使得销售略低于预期
事件：保利地产公布1月份销售情况简报，2015年1月，公司实现签约面积57.17万平方米，同比下降36.66%;实现签约金额73.03亿元，同比下降26.72%。公司通过拍卖方式取得成都市武侯区簇桥街道铁佛村地块，项目用地面积约为40602平方米，成交总价约53839万元，为住宅用地。公司目前拥有该项目 100%权益。公司通过挂牌方式取得珠海市金湾区航空城地块，项目用地面积约为77206平方米，成交总价约67556万元，为商住用地。公司目前拥有该项目51%权益。
点评：
1月份销售数据略低于预期，主要是供给端因素影响，1月份供给能力相对不足。2014年12月底保利地产单月签约金额创历史新高，既有降息后市场需求加速释放的因素，也有公司去年年底集中推盘签约因素所导致。年底集中推盘签约冲销量很可能导致了1月份推盘量不足。需求端影响因素相对较小，从城市数据以及我们草根调研结果来看，需求端短期内并没有发生大的变化，主要城市签约数据一月份呈现正增长。
主要布局的一二线城市公司年初供给意愿相对不足。在地产行业基本面将持续复苏的趋势下，保利地产最优销售策略是将优质货量留到后面价格进一步提升之时再进行销售，从保利地产2014年下半年销售行为观察，这正是保利地产比较偏好的销售策略。目前情况下，保利地产主要布局的一线和核心二线城市公司供给意愿相对就更弱一些，目前这些区域土地价格持续上涨，合理价格获取土地变得日益艰难，我们看到保利地产1月份拿地都并非一线和核心二线城市，土地原材料获取艰难使得这些城市公司在年初供给意愿更加弱一些，期待后面有限货量实现更高利润率。同时，保利地产1月份销售均价较去年12月份有所下滑，在基本面持续复苏的情况下，这必定是成交结构变化所导致，侧面验证了我们的判断。
保利地产本轮土地投资时间、空间战略把握较好，预期2015年销售金额实现较好增长。2014年公司拿地金额占销售金额比重30%,尽管比去年有所降低， 但是相对同类公司来讲已经比较进取。保利地产2014年在一线城市拿地金额占整体拿地金额比重46%,相较过去几年明显提升，在同类公司中也是处于较高水平。2014年下半年公司在国家政策导向确定的情况下缩小降价幅度，停止一味的以价换量，预期保利地产2015年货量较为充足，估算公司全年总可售货量 2500亿元，其中包括存货500亿元和新推货量2000亿元。我们判断行业基本面复苏将贯穿2015年全年，估算保利地产全年去化率可达65%,即全年销售额增长20%左右。预期2015年销售毛利率可以达到34%。
投资建议：保利地产是本轮周期中土地投资时间战略和空间战略综合执行最优秀的公司，公司未来仍可维持较好的成长速度，而当前公司较高的负债率水平带来的融资能力上的瓶颈制约着公司优异投资战略和能力的进一步体现，所以保利地产可能的再融资如果成功将对于公司未来成长带来极大的利好。预期公司2015年、 2016年eps分别为1.30、1.57元，对应PE分别为7.3、6倍，我们维持公司“增持”评级。
风险提示：行业销售复苏弱于预期
传：聚光科技 智慧环保，初战告捷
事件：2月9日晚间，聚光科技公告公司与山东省章丘市签署战略合作框架协议，就推进章丘市“智慧环境”产业的发展，打造全国“智慧城市”建设样板进行合作，章丘市计划对“智慧环境”相关项目的总投资为2亿元。
点评：
章丘2亿元项目投资，智慧环保初战告捷。章丘市计划对“智慧环境”相关项目的总投资为2亿元，主要用于实施包含“智慧环境云数据中心”、“智慧环境决策与公众服务平台”、“智慧环境应急指挥调度平台”、“大气灰霾污染监测预警平台”、“环境水质监测预警平台”、“重点污染源全过程监控平台”、“城市水务监测与管理平台”、“水资源监控管理平台”、“城市防汛抗旱指挥平台”、“安全生产综合监管平台”等项目和相关产业的建设，聚光科技作为“智慧环境”的总包商，负责项目总体的实施与运营，这也是聚光科技首次作为主体获得智慧环保方面项目，初战告捷！
智慧环保运筹已久，并有望向治理延伸。聚光科技11年上市之初即公告物联网产业化基地建设项目(计划投资5亿元，目前实际投入2.5亿元)，对于智慧环保已有布局思路；14年初收购东深电子，正式布局智慧水利(水利自动化、信息化业务等)，此次章丘2亿元智慧环保项目是公司内生外延、开花结果，未来深耕可期。此次公告说明，公司将与章丘市共同启动工业废水处理、污泥处置、内河流域水生态修复、大气灰霾治理等环境治理项目，业务开始向治理延伸。我们认为公司以监测(智慧环保)作为突破口，而治理工程的投资造价将会更高，未来监测-治理联动，公司收入端增速或可增快！
业绩预告确立公司业绩反转。公司1月30日公告业绩预告，14年归属母公司净利润1.8亿-2.2亿元，同比增长15%-40%,业绩增速中值与我们预期基本符合。我们认为公司业绩反转在14年基本确认。另外
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