财务预测

　　受益于整合带来的盈利能力提升，预计公司2014/15/16 年净利润分别为2.9/4.3/6.4 亿元，同比增长26.0%/47.4%/51.1%，年均复合增长率为41.0%。

　　估值与建议

　　我们看好未来几年金龙汽车的盈利改善潜力，首次覆盖，给予推荐评级，目标价21元，对应定增后2016 年20 倍P/E。

　　风险

　　客车行业销量大幅下滑、公司整合低于预期。

　　中金公司 奉玮,李正伟