首次覆盖报告)，我们认为其市场份额仍有提升空间。

　　成长有天花板，但近两年还有空间

　　我们估算 2014 年模具行业全球市场规模仅 110 亿左右，未来三年增速 7%-10%，公司目前市占率约 15%，市场担心公司成长有天花板。我们认为从长远看确实如此，但由于公司全球领先的性价比优势，我们认为市占率达到25%-30%是可能的，预计未来两年收入仍能维持 30%以上增长。

　　估值：目标价 34 元，维持 “买入”评级

　　目标价 34 元基于瑞银 VCAM 现金流贴现模型(WACC=8.3%)得出，对应2015 年 PE23 倍。

　　瑞银证券 李博