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市场预期良好 中国页岩气设备需求增速将达50%
1月20日消息，由于页岩气开发的良好市场预期，令页岩气资源丰富及拥有能源装备制造业根基的省市纷纷布局，谋划建立规模庞大的页岩气装备制造基地。
据金投原油网报道，据预测，未来几年，中国页岩气设备需求年均增速在50%左右。作为国内页岩气开发的主战场，川渝两地最早发力页岩气装备制造，成为相邻最近的竞争对手；山东省预计2015 年页岩气装备制造业收入将达到200亿元，2020年将达到500亿元；江西省于2015年开年之际邀请了中国工程院院士康玉柱等国内页岩气等油气资源专家学者，对该省页岩气勘查开发进行研讨。
页岩气开发的蓬勃发展，必将为装备制造业企业带来巨大的商机 ，为行业创造出新的机遇。A股中页岩气装备概念股仁智油服、潜能恒信、恒泰艾普、杰瑞股份、神开股份、江钻股份、宝德股份等，值得长期关注。(上海证券报)
仁智油服
公司是国内服务能力较强、市场占有率相对较高的民营钻井液技术服务提供商，是国内能够提供一体化、一站式钻井液技术服务的优势企业之一，是西南地区市场占有率较高的油田环保技术服务提供商，是西南地区主要的油田特种设备检测维修技术服务及防腐工程技术服务提供商。公司自成立以来，一直坚持技术立企，将技术人员、技术创新作为公司持续发展的原动力。公司拥有一支以院士为首席技术专家、教授级高工为科研带头人、经验丰富的科研人员为主体的研发团队，研发力量雄厚。公司被四川省科学技术厅、四川省财政厅、四川省国家税务局、四川省地方税务局联合评定为高新技术企业。
潜能恒信
公司是为石油公司提供油气勘探过程中高技术含量的地震数据处理解释服务的国家级高新技术企业。公司不断进行技术创新，研发了高保真叠前数据处理、AVO叠前反演的多属性储层预测及油气识别等数百个常规处理解释软件模块、从而实现了数据处理解释一体化的含油气有利勘探目标的研究模式，针对不同复杂地质构造，公司以三大技术为核心形成了四套实用性很强的油气勘探流程，最终能为石油公司高效勘探提供可靠技术支撑。公司是国内少数掌握国际领先的第三代地震成像技术，并且有能力提供处理解释一体化服务的企业之一。
杰瑞股份
公司是一家油田服务企业，主营油田专用设备制造，油田、矿山设备维修改造及配件销售和海上油田钻采平台工程作业服务。公司是16家国外厂家的中国服务代理和分销商，与多家国外生产厂商保持着经常性的采购往来。关键部件三缸柱塞泵公司与美国OFMPUMP公司签订有战略合作协议，保证了公司产品所使用的柱塞泵性价比最优，使整机性能及价格具有较强的竞争力。目前全面推行HSE(Health职业健康、Safety职业安全和Environment环保)管理体系，并通过美国石油协会(API)Q1、ISO9000及ISO/TS29001认证，已成为中石油集团勘探开发设备一级供应网络成员。
恒泰艾普:开展非油业务,增强盈利能力
恒泰艾普 300157
研究机构：安信证券 分析师：邹润芳,王书伟 撰写日期：2015-01-13
西油联合获得浦项地热能项目EPC合同,开展非油气业务。恒泰艾普子公司西油联合与韩国PohangGeothermalPowerInc.签署浦项地热能项目工程总承包合同,合同包括韩国浦项增强型地热系统项目钻井和增产服务的工程总承包,服务内容为三口井的钻井和增产服务,以及地热井建设的其他服务,金额约为1.98亿元,服务期限为2015年1月至2017年3月。由于该项目需要西油联合垫资服务,PGP公司同意按照工程款的付款进度,以公司10%-45%的股权作为支付保障和风险补偿。通过对行业的调研我们了解到地热项目盈利能力较好,如果进展顺利,预计15-16年能够给公司分别带来2000万元的利润,提高公司盈利能力。
国内展开与元石、中再合作,国外增产服务项目进展顺利,15年将是公司预期兑现之年。公司与元石资本成立海外能源并购基金将有效促进海外项目进展,目前元石已经取得Range公司的控股权,有效保障了恒泰艾普在Range的服务项目的顺利进展及服务费用回收。通过定增引进中再、元石后公司的股权结构更加多元化,有利于公司维持相对稳定的市值。2015年公司安泰瑞项目、Range项目大概有1.5亿元、3亿元增产服务分成工作量,工作国外增产服务分成项目将逐步兑现。
国际原油价格下跌将影响所有油服公司盈利能力,非油气业务提升盈利能力。全球经济疲软造成原油需求下降,北美页岩油气产量不断增加,OPEC国家维持产量不变使得国际原油市场供大于求,在过去半年时间内原油价格从110美元以上下降到50美元左右,恒泰艾普增产服务分成业务的分成部分利润将明显减少。在如此低油价下,大部分北美页岩油气企业已经无法盈利,预计接下来将不断减少产能,国际油价有望在15年下半年逐渐企稳回升。
在行业低景气度下,恒泰艾普开展的非油气业务能够有效提升公司盈利能力,如果此次合作顺利,NEXGEOInc.将会有大量的相同业务交付西油联合,盈利空间巨大。
维持买入-A投资评级,6个月目标价16元。我们预计公司14年-16年的EPS分别为0.25元、0.49元、0.61元,油服行业整体景气度下行,但是恒泰艾普是具备海外增产服务分成能力的独特标的,股价经过前期充分调整,维持买入-A的投资评级,6个月目标价为16元,相当于15年32倍的动态市盈率。
风险提示:国际油价长期低迷,公司海外业务进展不达预期。
神开股份:新发展,新征程
神开股份 002278
研究机构：中银国际证券 分析师：闵琳佳,杨绍辉,张君平 撰写日期：2014-11-14
公司是一家以研究、开发、制造石油勘探仪器、石油钻探井控设备、采油井口设备和石油产品规格分析仪器为主的企业。2013年公司营业收入7.65亿,归母净利润5,665万元。随着年轻化管理层的建立和激励机制的完善,公司正在经历巨大变革。公司未来发展将从保守稳健走向开放进取,外延与国际化将成为长期快速发展的主要战略。具体体现为建立以定、测、录仪器设备为基础,技术服务为远期目标的一体化业务体系,形成地质导向核心竞争力,建立以美国、俄罗斯、中东为据点的海外市场体系,形成完整海外渠道控制力。拟收购杭州丰禾60%股权正是变革的开端,未来随着发展战略逐步实施兑现,公司业绩将重新进入快速增长通道。假设丰禾明年并表、不考虑更多资本运作我们预计公司2014-2016每股收益分别为0.23、0.33、0.43元。鉴于公司正处于变革当中,业绩重回快速增长通道,应给与经营策略变化部分溢价,首次给予目标价18.00元,首次给予买入评级。
支撑评级的要点。
定测录一体化设备服务战略正式起航。伴随非常规油气的开发,定向井钻井与测井市场空间打开。公司明确提出加紧收购兼并的步伐以加快现有产业发展及产业链的延伸。拟收购杭州丰禾是战略实施的第一步,未来将作为公司测井平台持续壮大。我们判断,公司将持续沿着一体化思路,通过技术、人才团队和国内外市场渠道的整合,围绕地质导向为核心竞争力搭建,以定向井、测井为侧重,以设备制造为支撑,以技术服务为长期方向的战略发展框架。
加速海外渠道建设
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