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关闭窗口 为公司发展注入活力。
结论:
受经济大环境制约,公司业绩难现实质性好转,随着以i5系统为代表的高端数控机床逐渐打开市场,以及公司逐渐向服务型制造商转型,业绩存在边际改善空间。未来的国企改革有望给公司发展注入活力。我们预计公司2014-2016年每股收益分别为0.04元、0.06元、0.12元,当前PB 为2.1倍,给予“中性”的投资评级。
京山轻机:主业明显好转,明年业绩大幅反转可期
类别：公司研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：朱海涛,成尚汶,陈玲 日期：2014-10-31
主业依然亏损,单季度扭亏在即。
公司发布三季报,1-9月实现营业总收入6.75亿元,同比增长43.42%;实现归属于上市公司股东的净利润-218.46万元,同比上升63.94%,扣非后净利润-1504.85万元,同比上升52.60%。三季度单季度归属于上市公司股东的净利润895.26万元,扣非后净利润-314.80万元。耀华玻璃并表(去年同期只含9月份)与铸件业务亏损减少是公司亏损幅度大幅收窄的两个主要因素。
包装机械业务明年形势好于今年,汽车零部件效益显现。
在行业产能相对过剩的背景下,公司包装机械业务坚持走中高端路线,并加大了集团大客户的营销力度,通过加强配件销售与服务等方式提高国内市场份额,海外市场计划以高端产品进军西欧、北美市场,现已有项目在进行洽谈。
汽车零部件方面形势良好,耀华玻璃订单饱满,产能满负荷运转,公司从谨慎角度考虑,并不急于投资建设新产能,目前还在论证阶段,但7月份已投入6000多万进行技改提升产能,预计明年能够继续保持较快增长。铸件分公司订单形势已经明显好转,公司已经开始放弃一些附加值较低的订单,产品综合合格率已经逐步符合预期,毛利率持续提升,预计今年12月份能够扭亏。
拟收购惠州三协进入自动化领域,迎来发展拐点。
惠州三协已向德赛电池提供多条电池自动化生产线设备,预计后续还有新线及改造订单。此外三协已与陶瓷行业龙头新明珠集团签下框架协议,未来有望形成大批量订单。三协在3C领域还有多项正在与客户合作开发的自动化产品,未来增长持续性有保障。公告拟收购惠州三协100%股权,一方面能够为公司带来可观的业绩贡献,另一方面能够与上司公司主业发挥很好的协同作用,提高公司印刷包装机械的自动化水平,利于公司优化产业布局。
风险提示。
收购惠州三协进度低于预期。
维持“谨慎推荐”评级。
铸件业务即将扭亏,明年主业全面向好,将迎来业绩拐点,我们假设惠州三协能在年底并表,预计公司2014-2016年EPS分别为0.03/0.22/0.28元(考虑增发摊薄),对应15、16年PE分别为39x、31x,维持“谨慎推荐”评级。
软控股份:工业4.0的理想标的
类别：公司研究 机构：长城证券有限责任公司 研究员：刘深 日期：2014-12-09
公司12 月3 日举办了“智慧工厂”主题推介会,公司橡胶轮胎装备将全面支持未来智慧工厂理念,是目前工业4.0 的理想标的。预计公司2014 至2016年EPS 分别为0.29、0.47 和0.82 元,对应当期股价PE 分别为45.8x、28.2x和16.2x,维持公司“强烈推荐”投资评级。
针对橡胶轮胎行业提出“智慧工厂”理念:公司12 月3 日在上海第14届中国国际橡胶技术展览会上举办了“智慧工厂”主题推介会,针对橡胶轮胎行业率先提出了“智慧工厂”理念。
公司是我国工业4.0 的理想标的:工业4.0 其实就是指智慧工厂,需要在设备、控制、软件、流程等各个方面进行自动化、信息化和智能化改造,以实现工厂的整体层次提升,大幅提高生产效率、产品质量、降低人工成本、能源消耗、提高环境友好性。机器人应用仅仅是工业4.0 的一个方面。工业4.0 解决方案应该具有非常强烈的行业属性,不同行业的智慧工厂方案有自己独特的适用性。由于公司在橡胶机械、信息化和自动化积累了多年经验和独特的技术实力,公司在我国、甚至是全球推出针对橡胶轮胎行业的智慧工厂解决方案是值得期待的。今年10 月15 日,公司与西门子签订数字化工厂战略合作伙伴协议,以推动橡胶轮胎行业的智能化发展。我们认为公司是我国工业4.0 的理想标的。
主业持续改善,业绩反转明确:公司“中高端”,“国际化”战略持续稳步落地,未来三年,公司橡胶轮胎装备业务将持续改善,盈利水平也将随着中高端和国际客户的占比逐步提高而得到显著改善。公司已发布2014 年业绩较去年增长40%-70%,对应EPS 为0.24-0.29 元。
估值与投资评级:暂时不考虑公司收购抚顺伊科思对公司影响,我们预计公司2014 至2016 年EPS 分别为0.29、0.47 和0.82 元,对应当期股价PE 分别为45.8x、28.2x 和16.2x,维持公司“强烈推荐”投资评级,维持公司“强烈推荐”投资评级 风险提示:“中高端、国际化”战略推进低于预期。
光迅科技:光纤传感器,工业4.0的触角
类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：宋嘉吉 日期：2014-12-30
投资要点:
维持56.5元目标价和“增持”评级:我们看好工业4.0时代光纤传感器在国防、电力、石油、建筑、医学等领域的巨大发展前景,光迅作为国内光纤传感器的领导者有望受益最大, 我们维持2014-2016年EPS0.84/1.13/1.59元,维持56.5元目标价和“增持”评级。
光纤传感器的发展前景广阔:市场对工业4.0的传感器主要关注在千亿人民币空间的电学传感器和无线传感器上,而不到30亿人民币空间的光纤传感器的价值和前景被忽视,我们认为光纤传感器未来5年复合增速有望达到40%,理由:①光纤传感器具有抗电磁干扰、轻巧、灵敏度高等优势,将信息传感与信号传输合二为一,便于构成分布式网络,易于实现远距离监控和多点实时监测,在国防、电力、石油、建筑、医学等领域有望得到大规模应用②从美国发展经验看,2007年美国光纤传感器市场规模为2.35亿美元,此后以30%的年复合增长速度增长,2014年已达到16亿美元。
光迅有望成为光纤传感器最重要的受益者:据前瞻产业研究院,我国多数传感器企业集中于低端产品的生产,以价格竞争为主,而高端产品集中在龙头企业及外资企业之中,光迅科技作为国内的光器件龙头公司,光纤传感器的销售收入几千万,拥有自研芯片技术,毛利率高达50%以上,同属武邮院的以光纤传感解决方案为主业的武汉理工光科公司已经在创业板申报上市,有望在未来为光迅光纤传感器的发展提供更大机遇。
催化剂:国内智能制造产业扶持政策出台;武汉理工光科过会核心风险:智能制造产业扶持政策迟迟未出台;光迅投入不足
梅安森:工业4.0时代,智能安全监测领域的隐形冠军
类别：公司研究 机构：国金证券股份有限公司 研究员：郑宏达 日期：2014-11-26
事件
日前在2014装备中国创
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