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关闭窗口 材料革新指导意见的通知》中，“禁实限粘”是大势所趋。新型墙砖机械行业增速20%，科达机电主要销售墙材压机，11年该新型墙砖机械销售1.28亿，业务占比仅5%。新铭丰主要销售加气混凝土机械装备，11年销售1.75亿，增速246%。两者业务互补，都可替代粘土砖。此次收购，增加公司在该领域的竞争力，同时拓展海外业务。
3.陶瓷机械市场已有绝对话语权，市场集中度提高，毛利率提升。
公司陶瓷机械国内市场占有率50%，吸收合并恒立泰后，市场占有率达到90%，产品毛利率由19%增长到23%。随着房地产市场企稳，预计公司13年该业务基本持平。
4.液压机械、鼓风机械成为重要盈利点。
国内液压泵长期依赖进口，科达液压机械在压缩机实现了进口替代，成功应用与深港澳大桥。技改项目获得2012年发改委、工信部重点产业振兴和技术改造专项补助2380万元。控股埃尔51%股权后，科达机电产品配套能力增强。两项业务成为公司重要盈利点。
5.公司市场形象存在认识偏差，应客观对待。
科达机电1996年12月成立以来，坚持在陶瓷行业发展，并于2002年10月上市。在完成了环保陶瓷机械市场集中度的垄断后，公司以节能为基础，2009年发展新型墙砖机械；2007年开拓清洁能源业务，通过5年时间完成清洁煤气技术和商业模式探索，并于13年1月28日点火成功。此次完成节能业务从陶瓷行业向有色行业的跨越，兑现了多年来对股东的承诺。(华创证券 张文博 李大军)
晶盛机电 （300316 股吧,行情,资讯,主力买卖）:设备订单延期，2013年难现反弹
公司是硅片企业的设备供应商，由于光伏行业盈利整体低迷，产业链上企业扩产动力不强，导致公司新增订单下降明显，同时，公司现有订单中部分客户考虑到行业形势不佳，出现延期交货的现象，导致公司2012年业绩出现大幅下降。
公司2013年主要看产品的升级及技术溢价。
在目前下游厂家对于产能投资都非常谨慎的时候，公司技术优势将充分转化会产品溢价，在量上难有突破的情况下，产品升级带动的价格提高将成为公司今年业绩增长的主要因素。其中，公司与英利合作研发出气致冷高效多晶硅技术、公司与REC合作推出颗粒料工艺等连续加料技术及多晶硅铸锭炉自动系统配套等技术优势将使公司产品及工艺在行业中获得一定的溢价。同时，公司参与《区熔硅单晶片产业化技术与国产设备研制》子课题，已成功拉出6英寸及6.5英寸区熔硅单晶，为未来中环股份 （002129 股吧,行情,资讯,主力买卖）研制CFZ高光电转换效率的区熔硅单晶光伏电池材料生产项目关键设备国产化做好技术准备。
设备企业反弹在后周期，需等待光伏行业确定性的复苏。
2009、2010是国内光伏设备企业业绩爆发期，主要是由于大量企业看到光伏行业的盈利可观，设备下游扩产意愿强烈，同时，国内企业产品成功实现进口替代，两者导致设备类企业业绩出现爆发式增长。然后，目前光伏行业低迷，产能退出正在进行，即使在行业浮现复苏迹象的时候，下游对于新增产能也会相对谨慎，除非出现确定性的复苏，因此，设备类企业的订单和业绩是滞后于组件类企业。我们预计，2013年下半年光伏行业将见底，然后反转时点需要进一步判断，因此，对于设备类企业，2013年的业绩和订单情况将不会特别乐观。
投资建议:“增持”评级。
光伏设备的大规模投资将出现在2013年之后，公司的技术水平、及与下游企业的紧密合作将有利于公司在设备行业中保持较高的竞争力，在行业复苏的第一时间争取到订单，因此预计公司2012、2013及2014年EPS为1.48、1.68、2.86，对于PE为18X、15X、9X，但鉴于目前光伏行业整体的中性评级，同时，公司已出现部分订单延期的情况，给予“增持”评级。 (湘财证券 朱程辉)
宝利沥青 （300135 股吧,行情,资讯,主力买卖）：未来布局全国
公司成功开拓湖南市场,未来两年湖南省内高速公路仍将处于快速建设期,公司湖南省内业务将持续发展。此外公司布局新疆、吉林、四川、西藏等区域,业务向全国拓展,带来公司收入利润的稳步增长。我们预计宝利沥青2013~2015年EPS分别为0.43、0.51、0.60元,按照2013年EPS以及25倍的PE,给予公司10.75元的6个月目标价,首次给予“增持”投资评级。(海通证券)
达刚路机 （300103 股吧,行情,资讯,主力买卖）:产融协作助力,海外市场渐成增长第二极
近日,达刚路机发布公告,公司与国开行陕西分行签署《“走出去”业务开发性金融合作协议》,就建立长期、稳定和深度的开发性金融合作伙伴关系达成战略性协议。
事件评论
未来五年,国开行将向达刚路机提供10亿美元融资授信,有助于达刚路机提升海外施工总包市场竞争力,同时为公司进军非洲矿产资源开发奠定基础。由于海外工程总包需要企业具备一定的认证资质,其中金融机构的授信是不可或缺的一部分,在获得国开行的10美元授信后,借助国开行的知名度和信誉度,达刚路机的海外工程业务有望从中大幅受益。
多方位产融协作有助于提升达刚路机海外市场竞争力。达刚路机与国开行的合作主要集中在四方面:规划咨询、人员与信息共享、境内外工程承包、境内外直接投资。根据协议,国开行将向达刚路机提供一系列金融服务支持,包括:买/卖方信贷、保理、工程承包贷款和保函等,同时为公司流动资金提供支持。一系列金融配套产品将对达刚路机在海外市场竞争水利、水电和交通等领域的工程项目总包提供强有力的支持。
中非发展合作将为达刚路机海外业务提供广阔的成长空间。截止2011年,我国在非洲完成的年度施工承包业务已超过1000亿,且增速仍未放缓。
非洲依然比较落后的电力、交通网络等基础设施为我国企业提供了广阔的市场空间。预计未来几年斯里兰卡公路改造计划仍将投入超过150亿人民币,达刚路机凭借已经搭建起的销售网络,有望在当地深耕细作,获取更多成长机遇。
预计公司2012-13年收入约为2.4亿、6.7亿,每股收益约为0.26元、0.49元,对应最新收盘价PE分别为39、20倍,维持推荐评级。(长江证券 章诚)
四川路桥 （600039 股吧,行情,资讯,主力买卖）:业绩符合预期,增长继续提速
因巴广高速和叙古高速将在2013年开工建设,高毛利项目将逐步进入施工高峰,我们上调2013-2014年净利润预测至8.75(+12.2%)和10.22(+11.1%)亿元,预计公司12-14年EPS分别为0.64/0.84/0.98元,当前股价对应的PE分别为12/9/7x。公司在手订单充足(超过500亿),短期(2-3年)受益四川大力发展交通基建,施工主业将保持较快增长,中长期受益多元化经营,BOT、水电、矿产等形成规模
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