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类别：公司研究机构：浙商证券股份有限公司 研究员：杨云 日期：2014-12-30
投资要点。
火电超低排放新政带动项目加速落地，未来两年进入订单爆发期。
《煤电节能减排升级与改造行动计划2014-2020》的出台首提2020年完成1.5亿千瓦超低排放改造的目标，14年国家小试牛刀，政策的量化落实表明15年将成为煤电超低排放改造的大年，16年达到全面高峰，带动未来约500亿新增火电超低排放烟气治理市常公司凭借核心技术湿式电除尘快速抢滩江浙地区市场，完成多项示范工程在细分除尘超低排放改造市场占有率达50%以上。预计公司15年火电超低排放订单不低于20亿，16年订单进入全面爆发期将超30亿，贡献净利润超过1.5亿，火电超低排放业务将带动公司传统烟气治理业务高速增长，成为公司主要的利润增长点。
巨化入主打造综合环保平台，注入资产三年盈利翻两番。
巨化集团出资12亿参与公司定增成为控股股东，1倍PB注入旗下固废处置、污水处理等资产，打造“三废”治理大环保平台。未来公司依托浙江省国资委开启整合省内环保业务的进程，衢州绿色产业集聚区升级为国家级园区招商扩容潜力大，巨化下属清泰预计年危废处理量将在现有3000吨的基础上快速增长，未来几年内有望达到10000吨以上满足衢州现有危废排放水平，污水污泥处理量也有望快速增长。预计巨泰、清泰14年合计贡献净利润1870万，15-16通过提升处理能力实现净利润快速增长达3160万、7550万，复合增长200%以上。
盈利预测及估值。
公司所处节能环保行业处在黄金期，未来空间巨大。从去年开始公司资金压力缓解，订单承接呈现加速态势。按15年增发并表估算，公司2014年、2015、2016年EPS为0.20、0.30、0.52元/股，同比增长99.52%、50.00%、73.33%。
首次覆盖，给予“买入”评级。
奥飞动漫:奥飞影业海外再布局，高起点切入电影市场
类别：公司研究 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：黄薇 日期：2014-12-30
投资要点
影业出海再布局，成为451集团单一最大股东
奥飞动漫公告全资子公司奥飞香港拟以9，999，999美元收购纽约451媒体集团19.9996%的股权，成为公司单一最大股东，并享有相关影片在大中华区的发行权以及IP的商品化权益。
451集团董事MichaelBay是好莱坞最大胆、最具投资回报力的导演之一，执导+制作的影片已创造了超过55亿美元的票房。作品包括《绝地战警》、《勇闯夺命岛》、《世界末日》、《珍珠港》、《克隆岛》、以及《变形金刚》系列电影。AnthonyGentile和JohnGentile是GEG(银河娱乐)集团的负责人，创建了全球总销售额超过10亿美元的一系列零售、消费产品。DouglasNunes是GEG集团的合伙人和商务开发总监，在娱乐产业内具有深厚的经验和资源。同时451集团承诺2016年和2017年税后扣非累积利润不少于2200万美元。
迅速搭建海外电影平台，强化IP运营能力
公司此前已公告与好莱坞新摄政娱乐公司(NewRegencyProductions)达成长期战略合作关系，出资不超过6000万美元用以投资3部好莱坞影片，获得大中华区的独家发行权和相关商品化权利，并享有3部影片在全球的发行收益。我们认为，奥飞从年初就确定以IP为核心的泛娱乐发展战略，除以原有动漫为主的系列形象之外，海外电影能力的引入将加速扩大公司的优质IP阵营。能够与顶尖电影制作人合作也从侧面验证了好莱坞方面对奥飞产业链及资源整合能力的认可。我们预计公司有望迅速搭建海外电影业务平台，IP商业化运营能力将进一步夯实。
盈利预测及估值
公司依托资本市场优势，近年来在“知名IP、优质创作团队、强势渠道”等方面持续布局，并向舞台剧、网游等泛娱乐产业拓展。我们认为，随着90后、00后逐渐成为社会重要的消费力，动漫产业有望真正摆脱低幼走向全龄段，迎来全民动漫的爆发式增长，在这场盛宴中，奥飞无疑将是最受益的龙头公司。
公司原有业务将随着动漫品牌的不断深入及精品IP的丰富而获得长足进步，动漫玩具销售将逐渐平滑波动并保持较高增长水平。互动娱乐版图的布局亦不会停顿，并与公司的动漫IP形成联动效应。预计2014-2016年公司EPS为0.71、0.97、1.27元/股，CAGR超50%，维持增持评级。
易事特:光伏电站厚积薄发，电动汽车运营先锋
类别：公司研究 机构：海通证券股份有限公司研究员：牛品，房青 日期：2014-12-30
UPS电源内资龙头企业。公司为UPS三大内资品牌之一，近年来国内市场份额维持在10%左右。2014上半年，在线式UPS占公司收入、利润的比重分别达到31%、55%。
做稳电源业务，力拓分布式、充电设备业务。公司在做稳电源业务的基础上，近年来大力发展分布式光伏逆变器、总包、运营业务，同时在电动
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