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上海推进1.1万米载人潜水器研发 深海开发望再突破
12月16日从上海市政府网站获悉，上海海洋大学教授崔维成带队研发的1.1万米载人潜水器获上海市科委立项支持。
据了解，崔维成团队正在开展一系列关键技术研究，包括：载人舱技术，无人潜水器、着陆器海上试验平台建设，高压海水泵、水下推力器样机研发。目前，无人潜水器的部件在南京加工，着陆器的采购部件已到位。明年上半年，上海临港海洋高新技术产业化基地将向团队提供1000平方米车间，用于总装。完成1台无人潜水器和1台着陆器的总装后，上海深渊科学工程技术研究中心(筹)计划明年带着这两台装备，前往南海做3000米级试验。
崔维成介绍，力争在2020年前，制造出世界上第一台作业型全海深载人潜水器，与无人潜水器、着陆器组成全球领先的深渊科学技术流动实验室，为中国科学家提供科考服务。
随着深海载人潜水器技术的不断突破，深海开发也有望获加速推进。A股上市公司中，江钻股份、中海油服等概念股值得关注。(中国证券网)
江钻股份:钻完井设备技术领先,盈利能力具备改善空间
江钻股份 000852
研究机构：中银国际证券 分析师：杨绍辉,闵琳佳,张君平 撰写日期：2014-10-10
江钻股份仅以18亿元定增成本获中石化石油工程机械公司近100亿元收入规模的资产注入,中石化的石油机械板块实现整体上市。江钻股份自1998年底上市有16年,如今转身已是中石化的石油机械板块整体上市平台。我们对该股首次给予买入评级,目标价32.00元。
支撑评级的要点。
上市公司的控股权未发生变化。石油机械板块重组完成后,中石化集团持有上市公司股权比例为51.94%,仍是控股股东。
中石化石油机械板块实现整体上市,上市公司经营范围从单一的钻头业务扩展至海洋和陆上钻完井一体化设备业务。中石化石油工程机械公司注入到上市公司,既是兑现股改承诺,也是中石化混合所有制改革中包括销售、装备、油服在内的一个重要环节。上市公司的经营范围也从单一的钻头业务拓宽至陆地钻井设备、固压增产设备、井下工具、海上钻完井设备、天然气管道等业务板块,13、14、15年合并报表的经营收入规模估计值为75、83、94亿元,14年收入结构中,预计压裂车占比25%,油气管道占比23%,钻头钻具占比12%。
中石化石油机械板块内的固压设备、连续油管设备和井下工具领域具备竞争优势。此次注入上市公司的中石化石油工程机械公司旗下,包括3个全资子公司四机厂、三机厂和沙市钢管厂、石油机械研究院、以及持股65%的四机赛瓦等资产,其中四机厂的压裂车组经营规模约20亿元,2013年国内压裂设备市场份额在45%-50%,位居国内压裂设备市场首位,四机厂的连续油管设备与中石油江汉所、杰瑞股份齐名,四机赛瓦的固压设备控制系统和井下工具产品得到客户较高评价。
中石化石油机械板块的盈利能力具备上升空间。相比国际石油机械设备制造企业NOV、FMC,以及国内杰瑞股份、宏华集团和海隆控股,中石化石油机械板块2012、2013年净利率仅为1.1%、1.2%,公司预计2014、2015年净利率分别为2.1%和2.3%。其中四机厂2012、2013年毛利率仅11%,远低于可比公司杰瑞股份43%的毛利率水平。
国内外非常规油气开发有利于石油机械板块收入增长。我们重点关注中石化石油机械板块内的压裂车组和连续油管等增产设备和四机赛瓦的井下工具,这些产品有望在两桶油国内页岩气开发和海外非常规油气开发中继11-13年后再度呈爆发式增长。
评级面临的主要风险。
有一定的管理风险;压裂车组的价格竞争风险。
估值。
按备考利润预测表,公司估计13、14、15年收入分别为75、83和94亿元,净利润分别为1.7、2.0和2.5亿元,综合考虑石油机械板块内四机厂和四机赛瓦等竞争实力,以及盈利能力的改善空间,公司合理估值在150亿元以上,按增发后股本计算最新市值122亿元,上涨空间在20%以上,首次给予买入评级,目标价32.00元。
中海油服:2015年盈利下滑预期已在股价中反映
中海油服 601808
研究机构：中银国际证券 分析师：刘志成 撰写日期：2014-12-12
中海油服在有关2015年资本支出和工作量的公告中,预测2015年销售收入和盈利明显下滑。调整模型后,我们将2014-16年盈利预测下调3-15%。尽管该消息为负面,但并不令人意外,因为近期油价大跌已促使石油公司削减了2015年资本支出预算。我们重申对H股的买入评级,近期股价走弱,2015年盈利下滑的预期应已体现在股价中。但是,我们将A股评级由买入下调为持有。
支撑评级的要点
公司正式公布了2015年盈利下滑的预测,我们认为盈利的下滑在意料之中,因为过去3个月股价已下跌43%。管理层在1月份年度策略展望之前主动公布指引说明他们很关心投资者。
对油田服务公司而言2015年是一个糟糕的年份,但考虑到来自重点客户中海油(0883.HK/港币10.22,持有)的固定业务,中海油服的情况相对较好。
即便是在我们下调预测之后,H股估值仍具备吸引力。
我们将A股评级由买入下调为持有,因为我们认为上升空间有限。
评级面临的主要风险
钻机日费率的下滑超出预期。
部分钻机闲置的时间长于预期。
估值
我们将H股目标价由23.40港币下调为18.49港币,因为我们将目标估值由10.5倍2014年预期盈利调整为10.3倍2015年预期盈利,同时我们也下调了盈利预测。
我们也将A股目标价由20.28人民币下调为20.19人民币。目前我们的目标价较H股目标价有37%的溢价,也就是公司3个月平均A-H股溢价水平,而此前采用的溢价为10%。沪港通的实施目前未能缩窄A-H股溢价。
惠博普:借“一路一带”之风,发力石油行业地面工程总包商
惠博普 002554
研究机构：中银国际证券 分析师：闵琳佳,杨绍辉,张君平 撰写日期：2014-11-07
合同金额1,988.6万美元(约合人民币1.22亿元),合同签订后10.5个月内交货。同时公告9月陆续中标伊拉克哈法亚油田三期多通阀项目、巴基斯坦联合能源有限公司测试分离器项目以及北布扎奇油田多相泵项目,合同金额共计约人民币1.05亿元。经过多年耕耘公司凭借具有竞争力的产品和优质的工程管理能力逐渐获得客户认可,再次中标既是实力的象征。随着公司客户知名度的提升,借助国家“一路一带”战略,我们相信公司在中东、中亚、甚至南美等巨大市场斩获更多核心设备与总包订单。尤其是工程总包作为公司两大核心战略之一,将成为公司持续快速发展的主要动力。公司发展正符合国家促进核心装备出口促进基建海外扩张的大背景!我们看好公
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