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【编者按】记者从日前召开的湖北省页岩气勘查开发工作第三次推进会上了解到，该省境内页岩气勘查已取得新进展。早在2011年，中石化江汉油田分公司就在恩施建南地区施工建成了111井、建页HF-1井，并见到了工业气流。近两年来，湖北省国土资源厅和中国地调局武汉中心相继在鄂西地区部署了6个页岩气资源调查评价项目；国土资源部于2012年在恩施地区投放了两个页岩气勘探区块，华电集团成功中标并已全面展开勘查工作，在宣恩实施的一个探井见到了良好的页岩气显示；中石化江汉油田分公司于去年申请在湘鄂西Ⅰ、Ⅱ两个常规油气区块中增列矿种，开展页岩气勘查，在与壳牌公司合作的区域内完成了2口探井；中石油浙江油田公司在荆门常规油气区块中实施页岩气探井，也有良好的页岩气显示。根据会议规划，到2016年，该省将基本完成页岩气资源潜力调查与评价，加快恩施、宜昌地区勘探开发步伐，初步实现规模化生产；到2020年，将鄂西建成与渝东同步发展的页岩气勘探开发区，在江汉盆地周边地区取得页岩气勘探开发重大突破。据预测，湖北省页岩气资源储量为9.48万亿立方米，可采资源储量为1.5万亿立方米，居全国第五位。(股市有风险，投资需谨慎，文中提及个股仅供参考，不做为买卖建议。)
天富能源
公司主营电、热、天然气生产供应，作为新疆石河子市地区的基础能源支柱企业，公司在实现自身超常规跨越式发展，做大做强电热市场的同时，围绕公司资源优势，积极调整产业结构，全力推进电热源(网)、多元化产业、高科技以及循环经济四大项目建设，形成了“电热为主，多元发展、控股管理、自主经营”的经营格局。公司拥有经国家人事部批准设立的企业博士后科研工作站，与中科院物理所、华东理工大学、石河子大学等国内多所著名高等院校、科研院所建立了技术交流与合作关系。未来，公司将以满足师市及周边地区经济发展需求为重点，大力加快电、热源建设项目。
湖北能源
公司是主营能源投资、开发与管理的省属最大的能源企业，我国能源业务品种最全的整体上市公司。主要股东为湖北省国资委、中国长江电力股份有限公司、中国国电集团公司等。着力打造水电、火电、核电、新能源、天然气、煤炭和金融等业务板块，初步建成鄂西水电和鄂东火电两大电力能源基地，并积极构建煤炭和天然气供应保障网络。公司同时还投资参股长源电力、长江证券等多家企业。公司先后荣获“湖北省工业先进企业”、“湖北省国有企业改革先进单位”、“湖北省守合同重信用企业”、“湖北省国有企业改革发展30周年优秀企业”、“湖北省最佳文明单位”、“全国五一劳动奖状”、全国优秀基层党组织等荣誉称号。
江钻股份:钻完井设备技术领先,盈利能力具备改善空间
江钻股份 000852
研究机构：中银国际证券 分析师：杨绍辉,闵琳佳,张君平 撰写日期：2014-10-10
江钻股份仅以18亿元定增成本获中石化石油工程机械公司近100亿元收入规模的资产注入,中石化的石油机械板块实现整体上市。江钻股份自1998年底上市有16年,如今转身已是中石化的石油机械板块整体上市平台。我们对该股首次给予买入评级,目标价32.00元。
支撑评级的要点。
上市公司的控股权未发生变化。石油机械板块重组完成后,中石化集团持有上市公司股权比例为51.94%,仍是控股股东。
中石化石油机械板块实现整体上市,上市公司经营范围从单一的钻头业务扩展至海洋和陆上钻完井一体化设备业务。中石化石油工程机械公司注入到上市公司,既是兑现股改承诺,也是中石化混合所有制改革中包括销售、装备、油服在内的一个重要环节。上市公司的经营范围也从单一的钻头业务拓宽至陆地钻井设备、固压增产设备、井下工具、海上钻完井设备、天然气管道等业务板块,13、14、15年合并报表的经营收入规模估计值为75、83、94亿元,14年收入结构中,预计压裂车占比25%,油气管道占比23%,钻头钻具占比12%。
中石化石油机械板块内的固压设备、连续油管设备和井下工具领域具备竞争优势。此次注入上市公司的中石化石油工程机械公司旗下,包括3个全资子公司四机厂、三机厂和沙市钢管厂、石油机械研究院、以及持股65%的四机赛瓦等资产,其中四机厂的压裂车组经营规模约20亿元,2013年国内压裂设备市场份额在45%-50%,位居国内压裂设备市场首位,四机厂的连续油管设备与中石油江汉所、杰瑞股份齐名,四机赛瓦的固压设备控制系统和井下工具产品得到客户较高评价。
中石化石油机械板块的盈利能力具备上升空间。相比国际石油机械设备制造企业NOV、FMC,以及国内杰瑞股份、宏华集团和海隆控股,中石化石油机械板块2012、2013年净利率仅为1.1%、1.2%,公司预计2014、2015年净利率分别为2.1%和2.3%。其中四机厂2012、2013年毛利率仅11%,远低于可比公司杰瑞股份43%的毛利率水平。
国内外非常规油气开发有利于石油机械板块收入增长。我们重点关注中石化石油机械板块内的压裂车组和连续油管等增产设备和四机赛瓦的井下工具,这些产品有望在两桶油国内页岩气开发和海外非常规油气开发中继11-13年后再度呈爆发式增长。
评级面临的主要风险。
有一定的管理风险;压裂车组的价格竞争风险。
估值。
按备考利润预测表,公司估计13、14、15年收入分别为75、83和94亿元,净利润分别为1.7、2.0和2.5亿元,综合考虑石油机械板块内四机厂和四机赛瓦等竞争实力,以及盈利能力的改善空间,公司合理估值在150亿元以上,按增发后股本计算最新市值122亿元,上涨空间在20%以上,首次给予买入评级,目标价32.00元。
永泰能源:看好公司长期增长性,但短期财务压力偏大
永泰能源 600157
研究机构：山西证券 分析师：孙涛 撰写日期：2014-10-31
公司业绩符合预期。前三季度公司营业收入为58.11亿元,同比下降20.52%;营业利润为3.67亿元,同比下降57.39%;实现归属于母公司净利润为3.94亿元,同比下降14.71%;每股收益0.11元/股;每股经营活动产生的现金流量净额为0.37元/股,其中三季度公司营业收入为18.17亿元,同比下降37.93%,环比下降20.97%;营业利润为0.78亿元,同比下降66.07%,环比下降61.63%;归属母公司净利润为0.29亿元,同比下降79.21%,环比下降90.61%,基本每股收益为0.008元。
原煤产量小幅增长,洗精煤产量大幅回落。前三季度公司实现原煤产量831万吨,同比增长8.1%,洗精煤产量为53.7万吨,同比大幅下降87.6%,煤炭贸易量182万吨,同比下降19.3%,其中三季度原煤产量为289万吨,同比增长20.5%,环比下降9.8%,煤炭贸易量为60万吨,同比下降52.5%,环比下降7.3%。
吨煤盈利能力减弱,吨煤财务费用大幅增长。按原煤产量计算,公司前三季度吨煤毛利润为283元,同比下降4.3%,吨煤净利润为47.41元,同比下降21%,公司吨煤销售费用为0.82元,同比下降73%,吨煤管理费用为32.38元,同比下降31.8%,吨煤财务费用为203元,同比大幅增长73.8%,公司资产负债率达到72.28%,面临较大财务压力。
应收票据和应收账款增长较快。前三季度应收票据为10.77亿元,同比增长18.5
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