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上海自贸区28项创新在全国推广
国务院常务会议日前决定，将上海自贸试验区的部分开放措施辐射到浦东新区，并在广东、天津、福建特定区域再设三个自由贸易园区。这意味着上海自贸区“大胆闯、大胆试、自主改”的改革创新试验获得肯定，将在更大范围推开，以推动我国新一轮高水平对外开放。
国务院刚公布上海自贸区辐射浦东的决定，浦东首个对接自贸试验的实体项目就应声落地。12月13日，上海国际服务贸易总部示范基地在浦东临港揭牌。陆家嘴、金桥、张江等开发区都将成为自贸试验辐射的受益者。而包括外商投资负面清单管理、贸易便利化、金融服务业开放、完善政府监管制度等方面的28项改革试点经验，也将继续在全国复制推广。
上海自贸区的创新试验则继续紧锣密鼓地展开。
12月10日，上海自贸区公布新的9个金融改革案例，包括上海黄金交易中心国际板正式启动、居家费用跨境人民币支付、股权质押跨境并购融资、保险公司设立养老产业投资管理机构等。去年以来，“一行三会”已发布51条金融支持上海自贸区建设的意见和措施以及13个细则文件，基本形成以探索资本项目可兑换和金融服务业全面开放为主要内容的金融制度全面的框架体系。一年里，中国银行自贸区分行新开企业账户1000多个，开户数量超过20年来总和的一半。
去年9月29日自贸区挂牌当天，由百视通和微软合资成立的上海百家合信息技术发展有限公司，拿下“001”号营业执照。一年后，公司发行了首款获批在中国销售的游戏和娱乐主机。众多企业得益于诞生在上海自贸区的我国首张负面清单。
截至11月底，自贸区内投资企业累计超过2.23万家，吸引从业人员超过28万人；累计新设企业近1.4万家，是前20多年累计数的1.66倍。其中，新设外资企业2114家，来自70个国家和地区。
如今，2015版的负面清单又在筹备中。“结构优化、透明度提高，将是新版清单的两大特点。”上海自贸试验区管委会负责人表示。(人民网)
张江高科:资产清理增厚业绩 国资改革带来契机
研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2014-11-03
事件:
公司公布2014年三季报。报告期内,公司实现营业收入11.20亿元,同比增加19.52%;归属于上市公司股东的净利润1.45亿元,同比增加82.95%;实现基本每股收益0.09元。
投资建议:
公司实施以科技房产开发运营、高科技产业投资和专业化集成服务战略。随着园区获得“新三板”首批试点,公司有望在PE项目投资、物业增值和园区服务等方面持续获益。本期公司加快梳理股权投资项目和完善PE投资链,租售稳健且逐步提升工业用地容积率。今年以来公司加大了项目出让和参股公司减持力度,回笼资金也提升了业绩。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.26和0.34元,对应RNAV是10.77元。截至10月30日,公司收盘于8.70元,对应2014、2015年PE分别为33.46倍和25.59倍。考虑到公司参股多家高新企业,PE投资链条日趋完善,“新三板”获批试点后投资收益增长潜力大,我们以RNAV的8.5折,即9.16元为公司6个月的目标价,维持公司“增持”评级。
南京高科：南京国企改革龙头 股权投资等同市值 业务转型带来空间
研究机构：海通证券 分析师：涂力磊,谢盐 撰写日期：2014-11-04
事件:
公司公告称,近日公司接到控股股东南京新港开发总公司《告知函》:“为贯彻落实全面深化国有企业改革要求,根据市委市政府关于国有资本退出一般商品房开发及工程建设等一般性竞争领域的文件精神,市政府对你司退出相关业务领域提出以下建议方案:一、设计、施工、监理及园林、养护等领域,以改制和出售国有股权相结合的方式,尽快全面完成退出;二、一般商品房开发领域,加快现有一般商品房项目开发进度,创造条件力争早日实现从商品房开发领域退出,加快房地产业务转型;三、加强业务转型研究,尽快整合优质、成长性好的资源,逐步注入你司,促进上市公司持续稳定发展。我司正在研究上述建议方案的具体落实措施”。
公司公告称,上述事项尚存在一定不确定性。目前,公司主营业务为房地产开发销售等,其中,房地产开发销售业务年销售收入占到公司总收入约70%,设计、施工等相关市政业务年收入约占公司总收入的20%。退出设计、施工等市政业务预计在未来三年不会对公司主营业务方向及经营业绩产生重大影响。但上述事项可能在三年后会导致公司主业发展方向发生变更,存在公司未来盈利能力不确定、经营业绩波动的风险。
投资建议:
存量商品房两到三年内将全部去化完毕。我们预计公司所有项目未结建面达166.49万平。其中,尧顺佳园、循环经济示范园、龙潭机电产业园为保障房项目。诚品城项目接近结转完毕。除保障房外,商品房未结算项目为高科荣境和高科荣域。两者合计未结算建面92.98万平,权益未销售面积约65万平。在退出房地产业务的背景下,我们预计公司房地产项目将加快去化和竣工进程。按照目前公司年均20到30万平销售能力,以上商品房项目将在两到三年内全部去化。
地产业务变现带来充足转型资金。我们预计公司拥有上述土地储备权益净现值合计34.68亿元。考虑南京市政府和公司大股东已经发文要求“市政业务以改制和出售国有股权相结合的方式,尽快全面完成退出;商品房开发领域,加快现有一般商品房项目开发进度,创造条件力争早日实现从商品房开发领域退出,加快房地产业务转型”,我们认为公司后期将加速房地产资金回笼,同时加大转型发展的现金投入。
股权投资亮点丰富,资产价值接近公司市值。截至2014年10月31日,公司共持有25家参控股股权投资公司。其中,4家是上市公司股权,可根据市场情况减持获得资金用于投资。目前,公司持有股权总投资额36.0亿,账面余额为62.46亿元。按最新收盘价计算,公司参控股公司的浮盈为12.08亿元。截至今年10月底,公司参控股公司的股权投资价值合计74.54亿元,接近公司目前的市值。股价存在较高安全边际。
投资建议:维持“买入”评级。股价安全边际高,股权投资等同当前市值,业务转型带来更大想象空间。公司房地产业务集中在南京,业务涵盖商品房和保障房开发、“大市政”产业链。目前公司拥有商品房项目权益建面166万平,保障房项目权益建面近100万平。公司多层次股权投资平台形成,股权投资业务进展顺利,期内拟投资15亿元参股南京银行。目前,公司按照南京市政府要求,正在逐步退出房地产和市政业务,转型预期强烈。我们预计公司2014、2015年EPS分别是0.96和1.22元,对应RNAV是20.11元。截至10月31日,公司收盘于14.59元,对应2014、2015年PE分别为13.47倍和10.55倍。我们认为未来公司参股的广州农商行、金埔园林、优科生物等公司均在上市进程中。考虑集团要求上市公司退出一般地产和市政,相关资产将完全变现,我们以RNAV作为目标价,对应目标价20.11元,维持对公司的“买入”评级。
大众公用
公司主要从事发展城市燃气产业、城市交通产业、市政环境产业等城市公用事业基础设施产业。燃气产业是公司大力发展的核心产业，控股企业上海大众燃气有限公司是一家集燃气输配、销售和服务于一体的大型城市燃气运营企业
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