最佳时机。南、北船是我国海军装备建造的主力，目前两大集团军船资产证券化都还有大空间。

　　中船三剑客，明年大机遇

　　2012年下半年，中船集团新领导首次将集团主营分为六大业务板块：船舶造修、海洋工程装备、动力装置、机电设备、信息与控制、生产性现代服务业；六大业务板块的划分对集团的资本运作有重大参考意义。我们判断，中船、广船、*ST钢构三个上市平台都不会退市，广船预计是船舶造修的平台、中船可能重回动力装备板块、*ST钢构有可能是生产性服务业的平台。维持我们一直以来的判断：广船最安全、中船弹性最大，维持买入评级。(中信建投)

　　非金属建材行业2015年投资策略：终得花开时

　　这两年“创新”、“转型”大主题下，股市的“财富效应”显现；由于对宏观经济增长的预期不确定，价值和周期悲催；后续在资金持续涌入、市场对中高速增长模式接受且稳定预期时，业绩为王将现！

　　行业要素为多元，非需求一元所决定。水泥行业多要素已现向好：供给收缩、集中度上升、成本下降、企业费用控制力提高；14年水泥需求增速3%，最低增速水平，行业利润增速20%上，说明行业景气为合力作用，而非一己之力！需求负增长，看似很有逻辑的命题。下游需求，基建投资自12年始保持20%以上增速提供稳增长引擎；房地产新政后销售面积已现改善，地产需求起码不会再降；农村需求可视为常量。2015年的需求其实可以乐观些的！

　　投资建议：

　　水泥：买入评级。优选组合：海螺、华新、万年青；关注：宁夏建材。

　　玻璃：中性。

　　小建材：伟星新材、东方雨虹。(光大证券)

　　家用电器行业：最后的价值洼地，下一个轮动板块

　　核心观点：

　　A股整体估值中枢提升，家电蓝筹是最后的价值洼地。

　　1。无风险收益率下行，资产价格上行；白电龙头是最后的价值洼地。

　　利率下行，推动资产价格上涨。A股整体估值中枢上移。唯有白电龙估值始终向下，白电龙头目前相对估值已到历史低点，已成为A股市场为数不多的价值洼地，板块轮动很快就会到白电蓝筹。

　　2。改革预期强烈，提升资本市场的风险偏好；只有大白电迟迟未涨。

　　各项举措让市场对未来改革方向更加明晰，降低市场风险补偿，提升投资者的风险偏好。过去追求稳定低收益资金，部分开始转向风险较高的股票资产，特别是低估值、高股息类股票吸引力加大。家电理应受益。

　　3。大类资产配置，地产资金入市；地产预期修正，家电估值亟待提升。

　　地产周期向下早已被市场确认，随着对地产预期的修正，即便地产股都有大幅上涨，而家电股估值仍徘徊底部，家电估值预期已过度反应了市场悲观情绪，白电龙头估值亟待提升。

　　4。沪港通推动低估值蓝筹大幅上涨；家电龙头符合蓝筹价值选股标准。

　　此轮反弹，市场情绪亢奋，正向蓝筹切换。包括汽车、铁路、地产、钢铁等低估值、蓝筹股都已经有了较大涨幅，唯有白电龙表现平平。

　　5。油价等大宗商品价格暴跌，既是中华民族的福利，也是家电的福音。

　　6。本轮上涨另外一条主线，“走出去”战略；家电也直接和间接受益。

　　7。军工大发展，白电龙头也受益。

　　家电的投资价值始终存在--稳增长、低估值、高股息。

　　推荐白电龙头股的逻辑没有大的变化：稳健增长、低估值、高股息。

　　1。行业生态优化，强者恒强。

　　2。寡头垄断，理应享有寡头利润。

　　3。家电的基本需求始终存在。

　　4。手握现金充足，分红比例高，高股息、低估值。

　　估值压制的因素已经淡化，行情一触即发。

　　龙头估值，特别是格力电器估值，基本处在A股市场最低水平，也处在公司历史最低点。我们分析过去压制龙头估值的主要因素，认为估值压制因素已有改变，A股估值中枢上移后，家电低估明显。白电龙头板块轮换已箭在弦上。

　　1。对未来房地产悲观预期已有修正，家电股价上已过度反应。

　　目前家电，特别是白电龙头估值已过度反应地产悲观预期，随着地产预期修正，家电估值，终将有修复的一天。

　　2。格力董明珠团队没有股价诉求，正说明股价没有泡沫。

　　前期上涨股票，无论涨幅还是估值，都已到达新的高度。格力这种，有业绩、低估值、无泡沫的蓝筹股，在这轮上涨中还没有表现，等到市场风格切换到蓝筹后，必将会有较好表现。

　　3。过分夸大互联网对产业的冲击。

　　推荐白电龙头：格力、美的、海尔(银河证券)

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