卖）:布局户外新媒体促转型升级

　　承诺业绩稳健增长,激励机制到位。2014 年郁金香传播和达克斯广告的业绩承诺分别为0.69 亿元和0.23 亿元,后续3 年的复合增速分别为24.4%和20%,而超出承诺部分的50%将用于奖励各个团队。此外,由于自有屏幕占比高,租金成本偏低,达克斯广告的盈利性要好于郁金香传播。

　　打通“内容+渠道+客户”链条,协同效应渐现。公司具备较强的影视剧制作发行实力,标的资产拥有高质量的媒体平台和客户资源,收购完成后有望逐步强化内容影响力和技术优势,扩大广告客户量,开拓影视广告植入业务,并实现品牌价值的提升。

　　公司产业架构日渐清晰,外延扩张动力渐强。此前公司已陆续布局电影产业链、移动互联及3D 视频领域,这次介入户外新媒体进一步完善产业布局,未来外延式扩张仍有期待。

　　首次给予“买入”评级。考虑收购,预计未来3 年EPS 为0.95 元、1.11 元和1.32 元,比照同类公司估值,目标价为33 元。 宏源证券

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