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关闭窗口 强烈推荐”评级。
风险提示：
PVP 与欧瑞姿市场推广低于预期的风险；体外诊断业务业绩不达预期的风险
东兴证券 杨伟
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迪森股份：产业链整合利好公司发展
显着增厚业绩： 公司此次收购的迪森设备从事工业锅炉的制造，今年前三季度实现营业收入 1.1 亿元，实现扣非净利润 695 万元，预计全年扣非净利润 1167 万元，而收购价格 7853 万元，对应 pe为 6.7X ，相比其他锅炉上市制造商折价明显(华光股份动态PE35X)，能大幅增厚公司业绩。
未来协同效应值得期待： 收购的对手方 Devotion 公司为迪森实际控制人间接控股的企业，公司上市后受制于关联交易的制约，逐渐减少对迪森设备的采购，委托其他锅炉制造企业加工生产，存在相关专有技术外泄的风险。此次交易能保护好公司的知识产权、减少相关采购成本，并提升项目设计建设的效率，利于公司的资源整合，未来协同效应值得期待。
除此之外，收购采用了资产基础法和收益法评估收购资产的市场价值，最终选择了两者中相对更低的价格，体现出公司对于其他小股东的利益照顾。
投资建议： 预计 14-16 年 eps 分别为 0.25、 0.41、 0.65，对应 pe 为 62X、38X、 24X。我们认为国家部门的政策推动将促进行业快速发展，而且随着天然气价市场化改革和环保政策不断趋严，生物质能的环保优势和成本优势更加明显，看好公司作为龙头企业的发展前景，维持“强烈推荐”的评级。
风险提示：项目进度不达预期。
长城证券 郑川江
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