和教育等都值得期待；(5)从行业趋势来看，管道的价值被低估了，此前Netflix为保证网络质量而向运营商支付网络使用费，凸显运营商管道价值。在互联网时代，宽带运营商特别是像鹏博士这样的民营公司对于互联网行业发展有重要意义。

　　大股东大手笔增持鹏博士股份，充分说明公司高层看好鹏博士未来发展前景，作为国内最大的民营运营商，未来仍有较大的发展空间。从短期来看，预计今年年底超过800 万收费用户比较确定，预计明年公司仍将加大网络覆盖力度，在一线和二线城市全面开花。从中长期来看，预计未来2000万~3000万的收费用户规模很有可能达到。拥有庞大的用户基础后，公司可以在增值领域(比如移动转售、云游戏、高清视频等)做更有价值的规划。

　　投资建议：我们认为公司“云管端”的战略价值被市场低估，市场认为公司市值略大，我们认为公司目前处于用户迅速积累的阶段，三大运营商都是千亿甚至万亿的市值规模，鹏博士250 亿市值不该成为市值上涨的制约，在民营资本进入基础电信领域的背景下，理应获得更多的关注，同时考虑到大股东大手笔增持，我们强烈看好公司发展前景。预计2014年和 2015年EPS分别为0.42 元和0.62 元，维持买入-A 的投资评级，目标价上调至25元。 责任编辑：zdsh

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