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我国钾盐勘探工作获重大突破
中央地勘基金6日发布数据称，关系到农业现代化和国家粮食安全的我国钾盐资源勘查开发取得重大突破，柴达木盆地西部最新探获氯化钾资源量超2亿吨，潜在价值逾千亿元。
据介绍，在中央地勘基金投资实施的青海省柴达木盆地西部大浪滩矿区、昆特依矿区深部，最新发现平均厚度581.74至681.11米巨厚沙砾石层孔隙卤水矿层，卤水中氯化钾平均品位在0.30%至0.48%之间，单井涌水量最大达6000立方米/天，降深19.6米。这两个项目的成功实施，预计可提交氯化钾资源量超过2亿吨，潜在经济价值在千亿元以上，不仅意味着我国深层卤水找钾工作取得重大突破，也标志着我国深部钾盐勘查工作步入新阶段。
全球钾盐产品95%用于化肥。我国作为13亿人口的农业大国，却相对缺钾，已探明氯化钾地质储量占世界储量比例不到3%，对外依存度居高不下。随着2008年青藏专项和青海省“358”地质勘查工程同步实施，盐湖资源勘查工作逐步从第四纪盐矿向第四纪深部及新近纪钾盐矿转移。中央财政资金2013年组织实施青海省柴达木盆地深层卤水钾盐资源整装勘查项目。2014年度实施的大浪滩和昆特依2个项目预示柴达木盆地深部存在找钾巨大潜力，可有效缓解我国钾盐企业资源紧缺局面。(新华网)
盐湖股份:业绩略超预期 四季度还将改善
盐湖股份 000792
研究机构：国联证券 分析师：皮斌 撰写日期：2014-11-04
事件:2014年10月30日,公司发布2014三季报,2014年1-9月公司实现营业收入66.11亿,同比增长22.79%,实现归属于上市公司股东的净利润为6.53亿,同比下降11.36%,扣非后的净利润为6.47亿,同比下降11.24%,实现每股EPS 0.41元;其中2014年7-9月实现营业收入24.07亿,同比增长91.80%,实现归属于上市公司的净利润2.23亿,同比增长361.12%,扣非后的净利润为2.20亿,同比增长371.44%,实现每股EPS 0.14元;
点评:
三季度氯化钾销量同比环比均提升,业绩略超预期。2014年1-9月公司氯化钾的销量为284万吨,同比增长42.9%,平均售价1696元/吨(不含税),同比下降 18.8%,经测算公司氯化钾业务毛利同比增加1.2亿元左右;其中三季度公司销售氯化钾103万吨,同比大增141%,销售均价为1635元/吨,同比下降2.8%,在销量增长的带动下,三季度公司氯化钾业务毛利同比增加了5.9亿元左右,单季度实现EPS 0.14元,略超预期。展望四季度,目前氯化钾的价格环比已经有所提升,在全球供需较为紧张的情况下,我们认为氯化钾的价格进一步上涨的概率较大,四季度公司氯化钾业务盈利能力将进一步提升。
化工业务亏损进一步收窄。2014年1-9月公司盐湖综合利用一期项目、ADC发泡剂项目和1万吨碳酸锂项目合计亏损6.87亿,同比减少1.43亿;其中盐湖综合利用一期项目亏损收窄明显,受益于产能利用率的提升,2014年1-9月综合利用一期项目亏损4.21亿,同比减少1.8亿,其中三季度亏损1.28亿,环比和同比均有不同程度的改善,未来一期的开工率还有提升的空间,预计亏损将进一步下降。
维持“推荐”评级。上调对公司2014的盈利预测,预计14~16年公司EPS分别为0.60(+0.09)、0.95和1.19元,对应当前的股价18.71元,PE分别为31.3X、19.8X、15.8X。我们判断氯化钾价格处于上涨周期,公司业绩弹性大,维持“推荐”评级。
风险提示:1)氯化钾价格持续低迷;2)公司化工业务亏损进一步加大。
青松建化:景气低迷 成本上升使得公司业绩亏损
青松建化 600425
研究机构：广发证券 分析师：邹戈,谢璐 撰写日期：2014-11-03
公司披露三季报:报告期内公司完成营业收入21.67亿元,同比增长12.37%;实现营业利润-3.95亿元,同比下降919.68%;归属母公司净利润-2.14亿元,同比增长下降907.06%,其中单季度营业收入同比增11.62%,归属母公司净利润同比下降374.70%。
景气度持续低迷、成本上升使得公司业绩亏损。
公司3季度单季度归属净利润同比下降374.70%(1季度同比增25.59%,2季度同比降121.95%),业绩下滑趋势明显,主要是由于成本上升以及期间费用的大幅上涨。首先,尽管3季度公司销量增长带动营业收入同比增11.6%,但营业成本同比大幅增22.89%,使得公司盈利能力恶化,毛利率由去年同期的12.9%下降至4.2%,大幅下降8.7个百分点,环比第二季度上涨0.1个百分点。期间费用方面,公司财务费用率上涨4.1个百分点至7.6%,期间费用率则上涨3.9个百分点至16.6%,期间费用率的上升扩大了亏损面,使得净利率由去年同期的2.6%大幅下滑至-6.3%。值得注意的是,公司目前在建产线均为7500t/d 规模,有利于发挥规模优势摊销成本和费用,对未来盈利能力提升有一定的积极作用。
新疆地区需求疲弱,水泥价格低位运行。
新疆地区需求疲弱,今年以来呈现高位回落一直维持负增长,1-9月新疆地区水泥产量累计增速同比下滑9.85%,增速与去年同期相比大幅下降29.55个百分点。需求疲弱叠加区域内新增产能投产放量,使得新疆地区水泥价格维持在近年来的历史低位,仅为320元/吨。
短期来看,10月是传统的水泥需求旺季,但是新疆地区水泥需求没有明显改善,依旧呈现疲弱态势,不足以支撑价格上行,水泥价格短期将依旧维持低位。中长期来看,受丝绸之路经济带等西部大开发的利好政策催动,新疆地区城镇化率将获得较大提升,基建将迎来投资高峰期,由此推动疆内水泥量价同步提升。
投资评级:维持“持有”评级。
中长期来看,丝绸之路经济带以及西部大开发政策的逐步落地,新疆水泥市场仍有较大增长空间,而公司作为兵团旗下企业,是兵团水泥资产的整合平台,而海螺水泥的管理输入将提升公司的竞争力;短期来看,今年新疆需求意外下滑,同时叠加区域供给市场,新疆水泥价格持续低迷,公司盈利也进一步恶化,不过我们认为目前区域市场已处于底部,明年新疆市场存在改善预期;我们预计公司2014-2016年 EPS 分别为 0.01、0.21、0.43,维持“持有”评级。
风险提示:新疆区域需求持续下滑,新投产能超预期,原材料价格大幅上涨。
兰太实业:业绩大幅好转 未来空间无限
兰太实业 600328
研究机构：国泰君安证券 分析师：肖洁,陆建巍 撰写日期：2014-08-04
首次覆盖,给予“增 持”评级,目标价11.6元。我们预计公司2014/2015/2016 年的EPS 分别为0.19/0.27/0.45 元。考虑到公司2014 年业绩出现大幅好转, 同时作为核级钠和钠硫电池受益标的具备稀缺性,给予公司0.60 的PB 估值,高于行业平均水平,目标价11.6 元,首次覆盖给予“增持”评级。
与众不同的认识:主业企稳
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