在差异的因素有很多，但从根源上讲，估值差异的核心因素在于两地利率水平的不同。

　　不难看出，目前万科A的A股价格低于H股价格的幅度最大，A股价格为9.09元，H股现价为14.46港元。值得注意的是，2013年2月份，公司股东大会同意公司13.15亿股B股转换上市地，以介绍方式在中国香港联交所主板上市。近年来公司在考虑未来国际化发展战略，实施本次方案有利于加强拓展公司的国际化业务，有利于公司充分利用境外资源及市场激励来进一步加强公司核心竞争力。2014年6月19日，公司B股股票简称和代码摘除，2014年6月25日上午9:00在中国香港联交所主板上市。公司B股转换上市地以介绍方式在中国香港联交所上市后，境内投资者及境内交易境外投资者，其交易的证券名称为“万科H代”，证券代码为“299903”；非境内交易的境外投资者，其交易的证券名称为“万科企业”，证券代码为“2202”。

　　蓝筹股或将迎来新一轮“升”机

　　近日，农业银行和交通银行宣布已经获得了沪港通的跨境资金结算和换汇业务资格；另外，内地券商方面，预约开户也在紧锣密鼓地进行中，种种迹象表明，沪港通已经进入最后冲刺阶段。

　　分析人士表示，相比A股市场的“散户化”，港股市场长期由机构投资者主导；数据显示，2012年10月份到2013年9月份，我国香港现货市场外地机构投资者交易金额占比达40.8%，本地机构投资者交易金额占比为20.4%；鉴于此，一些估值低、股息率高的沪股通标的股更容易受中国香港投资者垂爱，在沪港通开闸之际，此类蓝筹股或将迎来新一轮“升机”。

　　按规定，在沪港通试点初期，沪股通标的股是上海证券交易所上证180指数、上证380指数的成份股，以及上海证券交易所上市的A+H股公司股票。

　　据《证券日报》市场研究中心统计，目前沪股通标的股共有568只，按昨日收盘价计算，其中2011年、2012年、2013年连续三年股息率超一年期定期存款利率(按3.3%计算)的个股有48只，其中连续三年股息率超5%的个股有10只，它们分别为：中国神华、宁沪高速、建设银行、中国银行、工商银行、陕鼓动力、农业银行、京能电力、大秦铁路和雅戈尔。中国神华表现最为突出，2011年、2012年、2013年股息率分别为6.18%、6.59%、6.25%；另外，宁沪高速2011年、2012年、2013年股息率分别为6.00%、6.00%、6.33%，建设银行2011年、2012年、2013年股息率分别为5.84%、6.62%、7.41%，这3只个股现金分红额度较高，值得关注。

　　从估值角度来看，有47只沪股通标的股处于破净状态，其中有15只个股市净率低于0.8倍，它们分别为：宝钢股份(0.63倍)、武钢股份(0.66倍)、赣粤高速(0.67倍)、马钢股份(0.67倍)、中煤能源(0.68倍)、南山铝业(0.72倍)、交通银行(0.74倍)、中国交建(0.76倍)、中国银行(0.77倍)、世茂股份(0.77倍)、中国中铁(0.77倍)、中国建筑(0.78倍)、光大银行(0.78倍)、广深铁路(0.79倍)、中海发展(0.79倍).

　　而从市盈率来看，有一成沪股通标的股的最新动态市盈率在10倍以下，估值优势明显，且主要集中在银行、房地产、交通运输、公用事业等行业，除中信银行、南京银行、北京银行等3只商业银行股外，其余银行股最新动态市盈率均在5倍以下；此外，保利地产、世茂股份、首开股份、嘉宝集团、信达地产、金隅股份、宁波富达、金地集团等房地产股在整个房地产板块中估值偏低，投资者可积极关注。

　　从股息率、市盈率、市净率三大指标来看，在568只沪股通标的股中，有14只个股股息率连续三年高于一年期定期存款利率、最新动态市盈率在10倍以下且处于破净状态，它们分别为：中国银行、中国交建、招商银行、兴业银行、首开股份、山东高速、浦发银行、农业银行、南京银行、民生银行、交通银行、建设银行、华夏银行和工商银行，这14只个股在沪港通正式开闸后，或因受中国香港投资者选股偏好影响而得到市场资金热捧，进而迎来新一轮上涨。

　　值得一提的是，自7月22日本轮反弹以来，各大板块均有不同程度的上涨，但除南京银行，北京银行等几只为数不多的银行股期间涨幅可圈可点外，整个银行板块呈现出盘整状态，相信随着沪港通正式实施，银行股将迎来一波补涨行情。

　　券商  

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