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良信电器
公司是国内低压电器行业中专注于中、高端市场产品研发、生产和销售的领先公司之一。以客户为中心，以市场为导向，公司以较快的速度自主研发并以较高的性价比推出行业内先进的产品，替代国际知名品牌，打造民族产品品牌，公司还拥有近百项专利。公司是上海市高新技术企业、上海市科技小巨人企业、上海市名牌产品企业，并作为行业企业代表，参与了国家标准化技术委员会低压电器标委会相关标准的制定和修订。目前，公司产品在电力、通信、建筑、冶金、石化等行业中到广泛应用，成为华为技术、唐山松下、三菱电梯、西安高压、中兴通讯、万科地产、绿地集团等众多中国知名企业的合作伙伴，同时也被美国GE、艾默生网络能源等诸多国际百强企业认可，成为其全球供应商。
麦趣尔
公司是新疆地区中唯一通过自营烘焙连锁店实现产品直接销售的乳制品企业。公司生产的乳制品主要包括灭菌乳、调制乳和含乳饮料三大系列20余种产品。公司是新疆地区第一家一次性通过ISO9001质量管理体系、ISO14001环境管理体系、ISO22000食品安全管理体系认证的食品加工企业。公司建立了以“麦趣尔”为主品牌的品牌架构，麦趣尔品牌成为疆内广受消费者认可的品牌。公司先后获得“中国名牌”、“中国烘焙最具竞争力十大品牌”、“新疆名牌产品”、“中国名饼”等诸多荣誉，麦趣尔品牌月饼曾连续被评为“国饼十佳”，是国内唯一一家获此殊荣的清真食品品牌。
金莱特
公司是一家专业开发、制造、销售可充电备用照明产品和可充电交直流两用风扇的民营企业。产品包括可充电式手电筒、可充电室内外备用照明灯具、消防应急灯、可充电交直流两用台扇及落地扇等五大类产品。公司掌握了包括LED驱动控制技术、散热控制技术、二次配光技术、直流永磁无刷电机有限元一体矢量控制技术等核心技术，在行业内已积累起较为明显的技术领先优势，拥有各项专利近百项，是目前同行业内拥有专利技术最多的企业之一。同时，公司已经建立起覆盖全球大多国家和地区的市场营销网络。
跃岭股份
公司一家专注于铝合金汽车轮毂和摩托车轮毂的研发、设计、生产和销售的高科技民营企业。专业从事铝合金车轮的研发、设计、制造和销售，主要产品包括汽车铝合金车轮和摩托车铝合金车轮两大类。公司是国家汽车零件出口基地企业，温岭市五强重点骨干企业，具备从产品设计、模具设计和制造到产品成型、精加工、表面涂装等一体化生产能力。公司产品已分别通过日本VIA及德国TUV等汽车车轮行业最高权威标准认证，并符合美国SFI质量标准。公司生产的铝合金车轮85%以上直接出口到国际AM市场，产品主要销往俄罗斯、日本、美国、东南亚、欧洲、中东、南美等世界上80多个国家和地区。
正海磁材:入主大郡 加码电动车
正海磁材 300224
研究机构：方正证券 分析师：杨诚笑 撰写日期：2014-10-20
事件
公司拟通过发行股份及支付现金方式收购上海大郡动力控制技术有限公司81.5321%股权,同时拟以非公开发行股票方式向不超过5名其他特定投资者发行股份募集配套资金。
分析与点评
1、大郡技术领先:核心团队来自于美国福特专业从事新能源汽车电机驱动系统研发,由“千人计划”专家徐性怡博世领衔。成功实现汽车集成启动发电机系统(ISG)、增程器系统(APU)、纯电动驱动系统™和双电机驱动系统(ISG/APU+TM)等多个产品产业化。
2、市场布局已成:大郡产品能够全面覆盖乘用车、轻型商务车、公交车以及工程机械等各类下游需求。乘用车领域已成为上汽、东风、长安、北汽、广汽等的产品开发及批量供应商;商用车领域,大郡已成为金龙、申沃、五洲龙、中通、银隆等客户的批量供应商。
3、受益新能源汽车放量,大郡拐点已现:大郡1-9月份收入5879万,其中3季度新接订单达到9899万元,预计2014年下半年收入超过9000万,全年实现扭亏为盈。大郡承诺2015-2017年每年的扣非净利润为2000万、3500万、5000万元。
4、收购价格合理:此次收购大郡的估值约为4亿元,相当于2015年承诺净利润的20倍PE和2014年的4倍PB。考虑其爆发性和增速,此次收购价格合理。
5、大郡业绩超预期可能性较大:目前乘用车电机驱动系统单价约为3万元/套,单套毛利率约为7800元,商务车电机驱动系统单价约为10万元/套,单套毛利约为4万元。上半年我国新能源汽车销量约为2万辆,大郡的市占率约为5%。进入下半年,我国每月新能源汽车销量已经突破8000辆水平。假定2015年我国省产10万辆新能源汽车,大郡市占率仍为5%计算,大郡每年的销量将超过5000套,即便只按全乘用车计算,其毛利率也将达到3900万元。
6、盈利假设:假设2014-2016年公司分别销售2370吨、3400吨、5100吨钕铁硼成品,大郡带来的影响暂不考虑。预计2014-2016年 摊薄EPS 0.52元、0.77元、1.00元。目前25元/股价对应2014-2016年市盈率47.67倍、32.62倍、25倍。公司有望成为磁材领域新能源汽车最受益标的,维持强烈推荐评级。
7、风险提示:大郡对新能源汽车行业的爆发依赖度较大,若新能源汽车行业产销量不能较快发展,大郡的产能利用率面临问题;稀土价格若出现大幅波动,将影响到正海磁材的毛利率水平和销量。
大元股份:大股东参与定增募28亿 收购美国服饰环球星光 决心转型时尚产业
大元股份 600146
研究机构：申银万国证券 分析师：王立平 撰写日期：2014-10-20
投资要点:
大元股份近期披露增发预案,向特定对象募资大手笔收购美国环球星光服饰企业。环球星光主要情况:(1)盈利规模:2013年实现收入18亿元,实现净利润4429万元,2014年1-8月实现收入14亿元,实现净利润1.1亿元。(2)主营业务:公司业务主要分为三块,以ONEWORLD、BandofGypsies、WEAVERSGIRL等自有品牌为主的时尚部门,为UnderArmour等高端运动服饰品牌设计代工的APS、以进出口为主的贸易部门StarGroup。(3)目标市场:目前公司目标市场为美国,未来或将通过电商将自有品牌引入国内。(4)主要客户:公司客户资源优质,多为Nordstrom、Topshop、JCPenney,Macy’s、Target、UnderArmour等知名商场或品牌。(5)经营模式:目前公司经营主要以“订单式生产+买断式销售”为主,更强调供应链管理。
大元股份实际控制人是杨军,资产结构较为简单,轻装上阵预计转型更彻底。(1)实际控制人变更为杨军:2014年4月15日,公司原第一大股东海泓泽将其持有7.9%股权全部转让给正道公司及乐源控股,同时公司股东旭森世纪受让乐源股份其持有1.48%股权,此后乐源股份共持股5.65%为第一大股东,杨军为实际控制人。(2)轻装上阵转型更彻底:大元股份上市以来主业并不突出,目前以碳纤维为主,年收入仅4000万,公司资产结构简单,无长期负债,预计未来转型可轻装上阵更为彻底。本次定增后公司转型为纺织服装企业。
大元股份拟向
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