量稳定增长，预计下调对利润影响不会太大。

　　方正证券认为，公司是在水资源化改革和地方国企改革的双重催化因素下，具备估值提升空间和盈利改善预期。我们预计2014-2016EPS分别为0.40，0.42，0.46元，目前股价对应估值为15.7倍，14.9倍和13.6倍，给予“强烈推荐”评级。

　　碧水源：成长依旧 价值依旧

　　公司主要从事污水处理与污水资源化技术的开发应用。

　　国泰君安认为，现有排放标准传统工艺即可达标，膜法水处理竞争力不强。但“水十条”的出台将改变这一切。从保障公众健康的角度，饮用水源地保护非常重要，可行的途径是提高污水厂排放标准，或者增加再生水回用比例，客观上减少新增用水和污水排放。两种途径均对膜法水处理产生大量需求。我们测算，假设未来5年，膜法水处理占污水处理的比重增加10%，则膜法水处理投资的市场空间至少增加750亿元；

　　盈利预测与投资建议：维持之前盈利预测，预计公司2014-2016年EPS分别为1.14、1.60、2.20元，给予公司2015年25倍PE水平，上调目标价至40元，维持“增持”评级；风险因素：京外市场扩张低于预期的风险，BT类项目回款风险。

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