境电商物流服务商:跨境电商物流市场集中度远高于传统物流服务商,公司有望凭借独有的互联网基因,完善的运输网络和强大的股东背景成为跨境物流服务商一枝独秀。公司承接Paypal 澳洲馆专线,与京东淘宝进行谈判,亚马逊8 月底入驻上海与1 号店在9 月初涉水跨境电商迫使其他电商巨头加速布局跨境电商。

　　投资建议:买入-A 投资评级,6 个月目标价18 元。看好公司中外运敦豪盈利性的持续提升,剔除东航股票减值后估值为14 倍,低于国外快递业20 倍市盈率和母公司(中国外运)19 倍市盈率,沪港通有望推动公司估值修复。公司将确立跨境物流服务商中的龙头地位,预计公司2014-2016 年的EPS 分别为0.75、1.07、1.25 元,剔除东航减值影响,公司2014 年利润增长接近23%;首次给予买入-A 的投资评级,6 个月目标价为18 元,相当于2014 年24 倍动态市盈率。(安信证券) 责任编辑：zdsh

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